Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

Se observa una fluctuación significativa en los múltiplos de valoración durante el periodo analizado, destacando una anomalía pronunciada en los ratios basados en beneficios durante el ejercicio 2023.

Relación Precio/Utilidad Neta y Precio/Ingresos de Explotación

Ambos indicadores muestran un comportamiento paralelo, caracterizado por una estabilidad relativa durante 2022, seguida de un incremento exponencial en 2023. El ratio P/E alcanzó un máximo crítico de 893.99 en diciembre de 2023, mientras que el P/OP llegó a 138.56 en la misma fecha. Este fenómeno sugiere una contracción severa en las utilidades netas y los ingresos operativos durante ese trimestre, sin una caída proporcional en la cotización bursátil. A partir de marzo de 2024, se inicia un proceso de normalización, retornando los valores a niveles históricamente bajos en 2025, para finalizar con una tendencia ascendente hacia marzo de 2026.

Relación Precio/Ingresos

Este ratio presenta una volatilidad menor en comparación con los múltiplos de utilidad. Se registró un incremento gradual desde 4.12 en marzo de 2022 hasta un pico de 5.43 en diciembre de 2023. Posteriormente, se observa una tendencia decreciente sostenida durante 2024 y gran parte de 2025, alcanzando un mínimo de 3.17 en junio de 2025. Hacia el cierre de 2025 y el inicio de 2026, el ratio muestra una recuperación, situándose en 4.25.

Relación Precio/Valor Contable

La valoración sobre el valor contable mantuvo una trayectoria ascendente desde 5.44 en marzo de 2022 hasta alcanzar un máximo de 8.68 en diciembre de 2023. Tras este pico, se evidencia un descenso progresivo durante el año 2024, llegando a un punto mínimo de 4.04 en junio de 2025. Al finalizar el periodo, el ratio experimenta un nuevo incremento, cerrando en 6.09 en marzo de 2026.

En conclusión, los datos reflejan un periodo de inestabilidad financiera extraordinaria en 2023 que afectó principalmente a los márgenes de beneficio. La posterior convergencia de los ratios en 2024 y 2025 indica una estabilización de las operaciones, mientras que el repunte final en 2026 sugiere un incremento en las expectativas del mercado o un ajuste en la valoración de los activos.

El precio de la acción presentó una trayectoria ascendente desde marzo de 2022, alcanzando su punto máximo de 128.84 USD en diciembre de 2023. A partir de ese periodo, se registró una tendencia decreciente sostenida que culminó en un valor mínimo de 80.79 USD en junio de 2025, seguida de una recuperación pronunciada hacia finales de dicho año y una posterior estabilización en el primer trimestre de 2026.

Beneficio por acción (EPS)

Se observa una contracción severa durante el ejercicio 2023, donde el valor descendió desde 5.14 USD en marzo hasta un mínimo de 0.14 USD en diciembre. Esta tendencia se revirtió a partir del segundo trimestre de 2024, iniciando una fase de recuperación que situó los beneficios en un rango entre 6.57 USD y 7.67 USD durante la mayor parte de 2025, antes de registrar un descenso a 3.62 USD en marzo de 2026.

Ratio Precio-Beneficio (P/E)

El ratio P/E mostró una volatilidad extrema vinculada a la caída del EPS. Durante 2023, el ratio se incrementó drásticamente, alcanzando un pico anómalo de 893.99 en diciembre. Esta cifra indica una valoración de mercado muy elevada en relación con los beneficios netos del periodo. A partir de junio de 2024, el ratio retornó a niveles de normalización, oscilando entre 11 y 16.79 durante 2025, para volver a subir a 31.27 en marzo de 2026.

El análisis de las métricas revela una correlación inversa entre el beneficio por acción y el ratio P/E durante el periodo de crisis de rentabilidad en 2023. El mercado mantuvo el precio de la acción en niveles relativamente altos a pesar de la caída drástica del EPS, lo que provocó la expansión artificial del múltiplo P/E. La posterior recuperación de los beneficios en 2024 y 2025 permitió que la valoración regresara a parámetros históricos más conservadores.

El comportamiento del precio de la acción muestra una tendencia ascendente durante la primera mitad del periodo analizado, transitando desde los 88.01 USD en marzo de 2022 hasta un máximo de 128.84 USD en diciembre de 2023. A partir de 2024, se registra una fase de corrección que sitúa el valor en su punto más bajo de 80.79 USD en marzo de 2025, seguida de una recuperación acelerada hacia el cierre de dicho año.

Análisis del beneficio operativo por acción

Se observa una notable volatilidad en los beneficios operativos. Tras un periodo de estabilidad en 2022, ocurre una contracción severa durante 2023, alcanzando un mínimo de 0.93 USD en diciembre de ese año. Posteriormente, se evidencia una tendencia de recuperación sostenida a lo largo de 2024 y gran parte de 2025, logrando un pico de 8.73 USD en septiembre de 2025, antes de experimentar un descenso a 4.84 USD en marzo de 2026.

Evolución del ratio P/OP

El ratio presenta una divergencia extrema durante el año 2023, alcanzando un máximo de 138.56 en diciembre, resultado de la caída drástica de los beneficios operativos frente a un precio de acción elevado. Durante 2024 y 2025, el ratio se normaliza, estabilizándose en un rango comprendido entre 9.67 y 18.67, lo que sugiere una alineación entre la valoración del mercado y el desempeño operativo. El incremento final hasta 23.37 en marzo de 2026 se correlaciona con la reducción del beneficio operativo por acción en ese mismo periodo.

Se identifica un crecimiento lineal y constante en las ventas por acción durante todo el periodo comprendido entre marzo de 2022 y marzo de 2026. Esta trayectoria ascendente refleja una expansión sostenida de los ingresos operativos generados por cada unidad accionaria.

Evolución del precio de la acción

El valor de la acción mostró una tendencia alcista inicial, alcanzando un máximo de 128.84 US$ en diciembre de 2023. Posteriormente, se registró un periodo de contracción significativa durante el año 2024, llegando a un punto mínimo de 80.79 US$ en marzo de 2025, seguido de una recuperación parcial hacia el cierre de diciembre de 2025.

Análisis del ratio Precio/Ventas (P/S)

El ratio P/S presentó fluctuaciones vinculadas principalmente a la volatilidad del precio de la acción. El indicador alcanzó su pico más alto de 5.43 en diciembre de 2023, coincidiendo con el valor máximo del activo. Durante 2024 y el primer semestre de 2025, se observó una compresión del múltiplo, descendiendo hasta 3.17 en junio de 2025, lo que indica una valoración más conservadora del mercado a pesar del incremento en las ventas. Para marzo de 2026, el ratio se situó en 4.25, retornando a niveles similares a los del inicio del periodo.

La divergencia entre el crecimiento ininterrumpido de las ventas y la volatilidad del precio de mercado resultó en una reducción de la valoración relativa durante el año 2024 y parte de 2025, culminando en una normalización del ratio P/S hacia el final del periodo analizado.

El precio de la acción ha mostrado una trayectoria caracterizada por la volatilidad, con ciclos de expansión y contracción marcados. Desde marzo de 2022, se observa una tendencia alcista que culminó en un máximo de 128,84 US$ en diciembre de 2023. A partir de ese punto, se inició una fase de corrección descendente que alcanzó su nivel más bajo en marzo de 2024, con un valor de 80,79 US$. Posteriormente, el activo experimentó una recuperación significativa, alcanzando nuevamente los 123,93 US$ en septiembre de 2025, para cerrar el periodo analizado en 113,11 US$ en diciembre de 2025.

El valor contable por acción presenta una tendencia general de crecimiento a largo plazo, aunque con fluctuaciones intermedias. Iniciando en 16,17 US$ en marzo de 2022, el valor mostró una ligera tendencia a la baja durante 2023, llegando a un mínimo de 14,84 US$ en diciembre de ese año. No obstante, a partir de marzo de 2024 se registra un incremento sostenido y progresivo que llevó el valor contable a su punto más alto en diciembre de 2025, con 21,28 US$, antes de descender a 18,58 US$ en marzo de 2026.

El ratio Precio/Valor Contable (P/BV) refleja la relación entre la valoración de mercado y el respaldo patrimonial, mostrando una correlación directa con las oscilaciones del precio de la acción.

Periodo de máxima valoración

El ratio alcanzó su punto máximo de 8,68 en diciembre de 2023, lo que indica que el mercado asignó una prima considerable sobre el valor contable en el momento de mayor precio de la acción.

Periodo de mínima valoración

Se registró un mínimo de 4,04 en junio de 2025, periodo en el cual la cotización bursátil se alineó más estrechamente con el valor en libros.

Evolución reciente

Hacia el cierre de 2025, el ratio se situó en 6,09, regresando a niveles similares a los observados en el primer año del análisis, lo que sugiere una normalización de la valoración respecto al patrimonio neto.