Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE)
En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.
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Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
3M Co., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFEt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual a |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de 3M acciones ordinarias | ||||
| Valor intrínseco de 3M acciones ordinarias (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tasa de retorno requerida (r)
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de acciones ordinarias 3M | βMMM | |
| Tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de 3M3 | rMMM | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g)
Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT
3M Co., PRAT modelo
Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).
2021 Cálculos
1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a 3M – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a 3M
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Ventas netas
= 100 × ÷
=
3 Ratio de facturación del activo = Ventas netas ÷ Activos totales
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total del patrimonio neto de la compañía 3M
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de 3M acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año 3M de flujo de efectivo libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de 3M
Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)
3M Co., Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=