Valor presente del flujo de caja libre a capital (FCFE)
En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de la acción se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de efectivo libre al patrimonio (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el tenedor del patrimonio después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir que los gastos mantengan la base de activos de la compañía.
Valor de stock intrínseco (resumen de valoración)
3M Co., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)
US $ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFEt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente en |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | |||
| 1 | FCFE1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFE2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFE3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFE4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFE5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de 3M | ||||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de 3M (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tarifa de regreso requerida (r)
| Supuestos | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera del mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de 3M | βMMM | |
| Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de 3M3 | rMMM | |
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo pendientes de pago ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de FCFE (g)
Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implicada por el modelo PRAT
3M Co., PRAT modelo
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
2019 cálculos
1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a 3M – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a 3M
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Las ventas netas
= 100 × ÷
=
3 Índice de rotación del activo = Las ventas netas ÷ Los activos totales
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable total de 3M Company
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de FCFE ( g ) implicada por el modelo de una etapa
g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
dónde:
Valor de mercado de renta variable0 = Valor actual de mercado de las acciones ordinarias de 3M (US $ en millones)
FCFE0 = el último año el flujo de caja libre de 3M al capital (US $ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de 3M
Pronóstico de tasa de crecimiento de FCFE ( g )
3M Co.Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriormente | g5 |
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=