Modelo de descuento de dividendos (DDM)
En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de la acción se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más clara y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.
Valor de stock intrínseco (resumen de valoración)
3M Co., pronóstico de dividendos por acción (DPS)
EL DÓLAR AMERICANO$
| Año | Valor | DPSt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente en |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | |||
| 1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de 3M (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
1 DPS0 = Suma de los dividendos del año pasado por acción de las acciones ordinarias de 3M. Ver detalles »
¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tarifa de regreso requerida (r)
| Supuestos | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera del mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de 3M | βMMM | |
| Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de 3M3 | rMMM | |
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo pendientes de pago ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de dividendos (g)
Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implicada por el modelo PRAT
3M Co., PRAT modelo
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
2019 cálculos
1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a 3M – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a 3M
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Las ventas netas
= 100 × ÷
=
3 Índice de rotación del activo = Las ventas netas ÷ Los activos totales
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable total de 3M Company
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implicada por el modelo de crecimiento de Gordon
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
dónde:
P0 = precio actual de las acciones ordinarias de 3M
D0 = suma de los dividendos del año pasado por acción de las acciones ordinarias de 3M
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de 3M
Previsión de tasa de crecimiento de dividendos ( g )
3M Co.Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriormente | g5 |
Fuente: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)
dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=