Stock Analysis on Net

3M Co. (NYSE:MMM) 

Modelo de descuento de dividendos (DDM)

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

3M Co., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 12.11%
0 DPS01 5.92
1 DPS1 6.93 = 5.92 × (1 + 17.04%) 6.18
2 DPS2 7.94 = 6.93 × (1 + 14.56%) 6.31
3 DPS3 8.90 = 7.94 × (1 + 12.08%) 6.31
4 DPS4 9.75 = 8.90 × (1 + 9.60%) 6.17
5 DPS5 10.45 = 9.75 × (1 + 7.12%) 5.90
5 Valor terminal (TV5) 224.06 = 10.45 × (1 + 7.12%) ÷ (12.11%7.12%) 126.49
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de 3M (por acción) $157.37
Precio actual de la acción $126.99

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de 3M acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.76%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.50%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias 3M βMMM 0.96
 
Tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de 3M3 rMMM 12.11%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= 3.76% + 0.96 [12.50%3.76%]
= 12.11%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

3M Co., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 3,420 3,388 3,316 3,193 2,803
Utilidad neta atribuible a 3M 5,921 5,384 4,570 5,349 4,858
Ventas netas 35,355 32,184 32,136 32,765 31,657
Activos totales 47,072 47,344 44,659 36,500 37,987
Total del patrimonio neto de la compañía 3M 15,046 12,867 10,063 9,796 11,563
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.42 0.37 0.27 0.40 0.42
Ratio de margen de beneficio2 16.75% 16.73% 14.22% 16.33% 15.35%
Ratio de facturación del activo3 0.75 0.68 0.72 0.90 0.83
Ratio de apalancamiento financiero4 3.13 3.68 4.44 3.73 3.29
Promedios
Tasa de retención 0.38
Ratio de margen de beneficio 15.87%
Ratio de facturación del activo 0.78
Ratio de apalancamiento financiero 3.65
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 17.04%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a 3M – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a 3M
= (5,9213,420) ÷ 5,921
= 0.42

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Ventas netas
= 100 × 5,921 ÷ 35,355
= 16.75%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas netas ÷ Activos totales
= 35,355 ÷ 47,072
= 0.75

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total del patrimonio neto de la compañía 3M
= 47,072 ÷ 15,046
= 3.13

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.38 × 15.87% × 0.78 × 3.65
= 17.04%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($126.99 × 12.11% – $5.92) ÷ ($126.99 + $5.92)
= 7.12%

donde:
P0 = precio actual de la acción de 3M acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de 3M acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de 3M


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

3M Co., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 17.04%
2 g2 14.56%
3 g3 12.08%
4 g4 9.60%
5 y posteriores g5 7.12%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (7.12%17.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.56%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (7.12%17.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.08%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.04% + (7.12%17.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.60%