Valor actual del flujo de caja libre sobre fondos propios (FCFE)
En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el tenedor de capital después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
GE Aerospace, previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFEt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual en 22.35% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 7,592 | ||
| 1 | FCFE1 | 7,724 | = 7,592 × (1 + 1.74%) | 6,313 |
| 2 | FCFE2 | 8,198 | = 7,724 × (1 + 6.13%) | 5,476 |
| 3 | FCFE3 | 9,060 | = 8,198 × (1 + 10.52%) | 4,947 |
| 4 | FCFE4 | 10,411 | = 9,060 × (1 + 14.91%) | 4,646 |
| 5 | FCFE5 | 12,421 | = 10,411 × (1 + 19.30%) | 4,530 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 485,793 | = 12,421 × (1 + 19.30%) ÷ (22.35% – 19.30%) | 177,174 |
| Valor intrínseco de GE Aerospace acciones ordinarias | 203,085 | |||
| Valor intrínseco de GE Aerospace acciones ordinarias (por acción) | $194.65 | |||
| Precio actual de las acciones | $284.60 | |||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tasa de retorno requerida (r)
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | 4.84% |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | 17.36% |
| Riesgo sistemático de GE Aerospace acciones ordinarias | βGE | 1.40 |
| Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de GE Aerospace3 | rGE | 22.35% |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rGE = RF + βGE [E(RM) – RF]
= 4.84% + 1.40 [17.36% – 4.84%]
= 22.35%
Tasa de crecimiento de FCFE (g)
Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT
GE Aerospace, modelo PRAT
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a la Compañía – Dividendos y otras operaciones con accionistas – Dividendos de acciones preferentes) ÷ (Utilidad (pérdida) neta atribuible a la Compañía – Dividendos de acciones preferentes)
= (8,704 – 1,529 – 0) ÷ (8,704 – 0)
= 0.82
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × (Utilidad (pérdida) neta atribuible a la Compañía – Dividendos de acciones preferentes) ÷ Venta de equipos y servicios
= 100 × (8,704 – 0) ÷ 42,322
= 20.57%
3 Ratio de rotación de activos = Venta de equipos y servicios ÷ Activos totales
= 42,322 ÷ 130,169
= 0.33
4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto
= 130,169 ÷ 18,677
= 6.97
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.10 × 8.77% × 0.35 × 5.88
= 1.74%
Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única
g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (296,934 × 22.35% – 7,592) ÷ (296,934 + 7,592)
= 19.30%
Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de GE Aerospace acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año, el flujo de caja libre de GE Aerospace en relación con el capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de GE Aerospace
Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)
GE Aerospace, modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.74% |
| 2 | g2 | 6.13% |
| 3 | g3 | 10.52% |
| 4 | g4 | 14.91% |
| 5 y siguientes | g5 | 19.30% |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (19.30% – 1.74%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.13%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (19.30% – 1.74%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.52%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (19.30% – 1.74%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.91%