Stock Analysis on Net
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Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Texas Instruments Inc., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 14.60%
0 DPS01 5.26
1 DPS1 6.13 = 5.26 × (1 + 16.51%) 5.35
2 DPS2 7.06 = 6.13 × (1 + 15.25%) 5.38
3 DPS3 8.05 = 7.06 × (1 + 13.99%) 5.35
4 DPS4 9.08 = 8.05 × (1 + 12.73%) 5.26
5 DPS5 10.12 = 9.08 × (1 + 11.47%) 5.12
5 Valor terminal (TV5) 360.31 = 10.12 × (1 + 11.47%) ÷ (14.60% – 11.47%) 182.30
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de TI (por acción) $208.75
Precio actual de las acciones $187.34

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de TI acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 14.85%
Riesgo sistemático de TI acciones ordinarias βTXN 0.98
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de TI3 rTXN 14.60%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rTXN = RF + βTXN [E(RM) – RF]
= 4.91% + 0.98 [14.85% – 4.91%]
= 14.60%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Texas Instruments Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic 2024 31 dic 2023 31 dic 2022 31 dic 2021 31 dic 2020
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados y pagados 4,795 4,557 4,297 3,886 3,426
Utilidad neta 4,799 6,510 8,749 7,769 5,595
Ingresos 15,641 17,519 20,028 18,344 14,461
Activos totales 35,509 32,348 27,207 24,676 19,351
Capital contable 16,903 16,897 14,577 13,333 9,187
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.00 0.30 0.51 0.50 0.39
Ratio de margen de beneficio2 30.68% 37.16% 43.68% 42.35% 38.69%
Ratio de rotación de activos3 0.44 0.54 0.74 0.74 0.75
Ratio de apalancamiento financiero4 2.10 1.91 1.87 1.85 2.11
Promedios
Tasa de retención 0.34
Ratio de margen de beneficio 38.51%
Ratio de rotación de activos 0.64
Ratio de apalancamiento financiero 1.97
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 16.51%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).

2024 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta – Dividendos declarados y pagados) ÷ Utilidad neta
= (4,799 – 4,795) ÷ 4,799
= 0.00

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 4,799 ÷ 15,641
= 30.68%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 15,641 ÷ 35,509
= 0.44

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 35,509 ÷ 16,903
= 2.10

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.34 × 38.51% × 0.64 × 1.97
= 16.51%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($187.34 × 14.60% – $5.26) ÷ ($187.34 + $5.26)
= 11.47%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de TI acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de TI acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de TI

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Texas Instruments Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 16.51%
2 g2 15.25%
3 g3 13.99%
4 g4 12.73%
5 y siguientes g5 11.47%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.51% + (11.47% – 16.51%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.25%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.51% + (11.47% – 16.51%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.99%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.51% + (11.47% – 16.51%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.73%