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Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) 

Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) generalmente se describe como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Tesla Inc., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFFt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 20.59%
01 FCFF0 7,638
1 FCFF1 8,171 = 7,638 × (1 + 6.97%) 6,776
2 FCFF2 8,986 = 8,171 × (1 + 9.98%) 6,180
3 FCFF3 10,154 = 8,986 × (1 + 12.99%) 5,790
4 FCFF4 11,779 = 10,154 × (1 + 16.00%) 5,570
5 FCFF5 14,018 = 11,779 × (1 + 19.02%) 5,497
5 Valor terminal (TV5) 1,059,458 = 14,018 × (1 + 19.02%) ÷ (20.59%19.02%) 415,458
Valor intrínseco del capital Tesla 445,271
Menos: Arrendamientos de deuda y finanzas (valor razonable) 3,285
Valor intrínseco de Tesla acciones ordinarias 441,986
 
Valor intrínseco de Tesla acciones ordinarias (por acción) $139.69
Precio actual de la acción $181.41

Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Coste medio ponderado del capital (WACC)

Tesla Inc., costo de capital

Microsoft Excel
Valor1 Peso Tasa de retorno requerida2 Cálculo
Patrimonio neto (valor razonable) 574,000 0.99 20.68%
Arrendamientos de deuda y finanzas (valor razonable) 3,285 0.01 4.30% = 5.20% × (1 – 17.31%)

Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31).

1 US$ en millones

   Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= 3,164,102,701 × $181.41
= $573,999,870,988.41

   Deuda y arrendamientos financieros (valor razonable). Ver detalles »

2 La tasa requerida de rendimiento sobre el capital se estima mediante el uso de CAPM. Ver detalles »

   Tasa de rendimiento de la deuda requerida. Ver detalles »

   La tasa requerida de rendimiento de la deuda es después de impuestos.

   Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= (8.25% + 11.02% + 25.30% + 21.00% + 21.00%) ÷ 5
= 17.31%

WACC = 20.59%


Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT

Tesla Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Gastos por intereses 191 371 748 685 663
Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes 12,556 5,519 721 (862) (976)
 
Tasa efectiva del impuesto sobre la renta (EITR)1 8.25% 11.02% 25.30% 21.00% 21.00%
 
Gastos por intereses, después de impuestos2 175 330 559 541 524
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos 175 330 559 541 524
 
EBIT(1 – EITR)3 12,731 5,849 1,280 (321) (452)
 
Porción actual de deuda y arrendamientos financieros 1,502 1,589 2,132 1,785 2,568
Arrendamientos de deuda y financiación, netos de la porción corriente 1,597 5,245 9,556 11,634 9,404
Patrimonio de los accionistas 44,704 30,189 22,225 6,618 4,923
Capital total 47,803 37,023 33,913 20,037 16,895
Ratios financieros
Tasa de retención (RR)4 0.99 0.94 0.56
Ratio de retorno sobre el capital invertido (ROIC)5 26.63% 15.80% 3.77% -1.60% -2.68%
Promedios
RR 0.83
ROIC 8.39%
 
Tasa de crecimiento de FCFF (g)6 6.97%

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-12-31).

1 Ver detalles »

2022 Cálculos

2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= 191 × (1 – 8.25%)
= 175

3 EBIT(1 – EITR) = Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes + Gastos por intereses, después de impuestos
= 12,556 + 175
= 12,731

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [12,731175] ÷ 12,731
= 0.99

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 12,731 ÷ 47,803
= 26.63%

6 g = RR × ROIC
= 0.83 × 8.39%
= 6.97%


Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × (577,285 × 20.59%7,638) ÷ (577,285 + 7,638)
= 19.02%

Dónde:
Capital total, valor razonable0 = Valor razonable actual de Tesla deuda y patrimonio neto (US$ en millones)
FCFF0 = el último año Tesla liberó flujo de caja a la empresa (US$ en millones)
WACC = Coste medio ponderado del capital Tesla


Pronóstico de la tasa de crecimiento de la FCFF (g)

Tesla Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 6.97%
2 g2 9.98%
3 g3 12.99%
4 g4 16.00%
5 y posteriores g5 19.02%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.97% + (19.02%6.97%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.98%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.97% + (19.02%6.97%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.99%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.97% + (19.02%6.97%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.00%