Teradyne Inc. (NASDAQ:TER)

Ratio de rotación de inventario

Desde el tercer trimestre de 2019, se observa una tendencia generally descendente, pasando de valores cercanos a 4.86 en junio de 2019 a aproximadamente 3.62 a finales de 2023. Esto indica una disminución en la velocidad con la que la empresa reponen su inventario, sugiriendo una posible acumulación de inventarios o una estrategia de gestión de inventarios más conservadora. Sin embargo, durante ciertos periodos, como en diciembre de 2020, el ratio aumenta a 6.45, evidenciando fluctuaciones semestrales o anuales en la gestión del inventario.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

Los datos muestran una tendencia relativamente estable, con valores que fluctúan entre 3.97 y 6.72 desde el tercer trimestre de 2019 hasta finales de 2023. Se observa un descenso en algunos periodos, como en diciembre de 2021, donde se ubica en 5.02, comparado con picos de 6.72 en diciembre de 2020. Esto sugiere una gestión algo más conservadora en la cobranza o cambios en los plazos de pago ofrecidos a los clientes, aunque en general, la rotación mantiene niveles módicos y estables.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio muestra una tendencia variable, con valores que oscilan entre 6.33 en diciembre de 2023 a 9.99 en marzo de 2020. En general, se observa una caída desde niveles cercanos a 9 en meses recientes a valores relativamente menores, como 6.33 en marzo de 2024. La disminución puede indicar una tendencia a extender más los plazos de pago o una gestión más conservadora en el manejo de las cuentas por pagar.

Ratio de rotación del capital circulante

Este ratio se mantiene en un rango de aproximadamente 1.76 a 2.33 durante el análisis, mostrando una tendencia estable y moderada a lo largo del tiempo. La disminución en los valores últimos podría reflejar una mayor acumulación de inventarios o cuentas por cobrar, o una reducción en el uso efectivo del capital circulante en relación con las ventas o ingresos.

Días de rotación de inventario

Desde 75 días en marzo de 2019, el período aumenta progresivamente a cerca de 101 días en diciembre de 2023, con algunas fluctuaciones intermedias. La tendencia indica una gestión de inventarios que se vuelve más lenta, lo que puede estar asociado a cambios en la estrategia de inventario o a una acumulación progresiva.

Días de rotación de cuentas por cobrar

El período varía entre 54 y 92 días en los últimos años. Se observa un aumento significativo en algunos períodos (como 92 días en septiembre de 2020), sugiriendo que la empresa podría estar otorgando plazos de crédito más largos, o enfrentando dificultades en la cobranza en ciertas épocas. Sin embargo, en los meses recientes, el período se estabiliza en torno a 58 días, indicando cierta recuperación en la gestión de cobros.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo de operación oscila entre 113 y 169 días a lo largo del período. Se identifican períodos de aumento en el ciclo, por ejemplo en diciembre de 2021 y 2022, que reflejan una extensión en la duración entre adquisición de inventario y cobro. Los valores más recientes muestran un ciclo cercano a 157 días, lo cual puede tener implicaciones en la eficiencia del ciclo operativo y en la gestión del flujo de caja.

Días de rotación de cuentas por pagar

Este indicador fluctúa entre 37 y 58 días, alcanzando valores máximos en ciertos períodos (ejemplo, 58 días en marzo de 2024). La tendencia hacia aumentos en los días sugiere una estrategia de extender los pagos a proveedores, posiblemente para optimizar el flujo de caja o responder a condiciones de mercado más estrictas.

Ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo varía entre 76 y 122 días. Se nota una tendencia a aumentos en los últimos años, alcanzando valores superiores a 100 días. Este patrón indica que la empresa puede estar enfrentando un período más largo entre la inversión en inventarios y la recuperación en efectivo a través de ventas, lo cual podría afectar su liquidez y requerir un monitoreo continuo.

Coste de los ingresos, excluyendo la amortización de los activos intangibles adquiridos

El coste de los ingresos muestra una tendencia general al incremento en el período analizado, con algunos picos destacados, especialmente en el tercer trimestre de 2020 y en el cuarto trimestre de 2021, donde alcanza los 438,739 miles de dólares y 379,500 miles, respectivamente. Sin embargo, en el último trimestre del período considerado, el coste experimenta una disminución significativa desde su punto máximo en 2021, cerrando en 260,537 miles de dólares. Este patrón puede indicar fluctuaciones en los costos de producción o en los precios de materias primas, pero también un control eficaz en los gastos en períodos recientes, dado que en el último trimestre se observa una reducción notable en comparación con los picos anteriores.

Existencias, netas

Las existencias presentan una tendencia de incremento sostenido a lo largo de todos los períodos, partiendo de 161,342 miles de dólares en marzo de 2019 y alcanzando un máximo de 352,058 miles en marzo de 2022. Posteriormente, se mantiene en niveles relativamente altos, cerrando cerca de 314,232 miles en diciembre de 2023. Este crecimiento puede reflejar estrategias de inventario que apuntan a prepararse para la demanda futura o cambios en la gestión de inventarios para satisfacer picos de producción o ventas.

Ratio de rotación de inventario

El ratio de rotación de inventario muestra una tendencia decreciente en términos generales, desde un valor cercano a 4.86 en junio de 2019, hasta niveles alrededor de 3.6 en los últimos períodos. Esto indica que la velocidad con la que el inventario se convierte en ventas ha disminuido con el tiempo, probablemente debido a una acumulación de inventarios o una reducción en la frecuencia de rotación. La disminución en este ratio puede interpretarse como una menor eficiencia en la gestión del inventario, o bien, como una estrategia deliberada de mantener mayores niveles de inventario debido a previsiones de incremento en la demanda futura.

En el análisis de los datos financieros trimestrales, se observa un patrón de crecimiento en los ingresos durante el período comprendido hasta el primer trimestre de 2024. Los ingresos muestran un aumento sostenido desde aproximadamente 494 millones de dólares en el primer trimestre de 2019 hasta alcanzar un máximo de 1,085 millones en el tercer trimestre de 2021, seguido de fluctuaciones con una tendencia general de decrecimiento en los últimos períodos, cerrando en 599 millones en el primer trimestre de 2024.

La cuenta por cobrar, menos la provisión para pérdidas crediticias, presenta una tendencia general al alza desde los 333 millones en el primer trimestre de 2019 hasta alcanzar un pico de 868 millones en el segundo trimestre de 2021. Posteriormente, se observa una tendencia a la estabilización y ligera reducción en los niveles de cuentas por cobrar, cerrando en aproximadamente 426 millones en el primer trimestre de 2024. Este comportamiento puede reflejar un incremento en las ventas a crédito en ciertos períodos y una posterior gestión para reducir la exposición crediticia.

El índice de rotación de cuentas por cobrar presenta fluctuaciones evidentes, con valores que oscilan entre aproximadamente 3.97 y 6.72. Durante los períodos de mayor rotación, como en el segundo trimestre de 2020 y en el cuarto trimestre de 2021, se adquiere mayor eficiencia en la recuperación de las cuentas por cobrar, aunque en otros períodos se evidencia una menor rotación, indicando posibles retrasos en la cobranza o cambios en las políticas crediticias.

En conjunto, los ingresos muestran un patrón de crecimiento sostenido hasta 2021, seguido de una tendencia a la baja en los periodos siguientes. La gestión de cuentas por cobrar evidencia esfuerzos por mantener niveles controlados y mejorar la eficiencia en la cobranza, en particular tras los picos de cuentas por cobrar observados en 2021. La variación en el índice de rotación sugiere cambios en la rapidez con que la empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo, con mejores resultados en ciertos trimestres que indican una gestión dinámica en la recuperación de créditos.

El análisis de los datos financieros trimestrales revela varias tendencias y patrones relevantes en los distintos conceptos considerados.

Coste de los ingresos, excluyendo la amortización de activos intangibles adquiridos:

No se observan cambios drásticos en esta métrica a lo largo del período analizado. Inicialmente, los costos aumentaron progresivamente desde aproximadamente 206.464 mil dólares en el primer trimestre de 2019 hasta un pico de 438.739 mil dólares en el tercer trimestre de 2020. Posteriormente, se evidenció una tendencia a la disminución, alcanzando valores cercanos a los 260.537 mil dólares a finales de 2023. Sin embargo, en total, los costos siguen siendo sustanciales y muestran cierta volatilidad, aunque con una tendencia general de estabilización en los valores más recientes.

Este comportamiento puede reflejar fluctuaciones en los volúmenes de producción o en los precios de venta, manteniendo un nivel de costos relativamente alto en comparación con períodos anteriores.

Cuentas a pagar:

Las cuentas a pagar muestran fluctuaciones a lo largo del período, pero en general se mantienen en rangos relativamente similares. Inician en aproximadamente 118.816 mil dólares en el primer trimestre de 2019 y presentan una tendencia de incremento moderado, alcanzando un valor máximo de 180.131 mil dólares en el primer trimestre de 2024. La variabilidad muestra ciertos picos y caídas, aunque sin cambios de tendencia abruptos significativos.

El incremento sostenido en las cuentas a pagar puede indicar una estrategia de gestión de pagos más flexible o cambios en las condiciones de compra con proveedores, o bien un aumento en la estructura de inventarios u otras obligaciones a corto plazo.

Ratio de rotación de cuentas por pagar:

Este ratio presenta una tendencia variable a lo largo del período. Durante algunos trimestres, principalmente en 2019 y 2020, se observa un aumento en la rotación, llegando a valores cercanos a 9.99 en 2020, sugiriendo que la empresa pagaba a sus proveedores con mayor rapidez o en menor plazo respecto a las cuentas pendientes. Sin embargo, a partir de 2021, se evidencia una disminución en el ratio, alcanzando valores entorno a 6.33 en el último trimestre de 2023, lo que indica una menor rotación y, en consecuencia, una mayor retención de las obligaciones con los proveedores.

Este comportamiento puede reflejar cambios en las políticas de gestión de pagos, condiciones de mercado, o decisiones estratégicas relacionadas con la gestión del flujo de caja y las relaciones con proveedores.

Resumen general:

En conjunto, los datos sugieren una empresa que mantiene niveles relativamente estables de costos y obligaciones a corto plazo, con periodos de incremento y reducción en sus costos operativos y en la gestión de pagos. La ligera tendencia a la disminución en los costos totales en los últimos trimestres puede indicar esfuerzos de eficiencia o cambios en la estructura de costos. La variación en el ratio de rotación de cuentas por pagar refleja ajustes en la política de pagos y en la gestión financiera, que podrían estar alineados con cambios en las condiciones económicas o estratégicas de la organización.

Capital de explotación

El capital de explotación muestra una tendencia general de crecimiento entre el primer trimestre de 2019 y el cuarto trimestre de 2020, alcanzando un pico significativo en ese último periodo, con un valor de aproximadamente 1,57 millones de dólares. Después de esa fecha, se observa una disminución progresiva en los valores trimestrales, con algunos períodos de recuperación. En particular, desde 2021 se evidencia una tendencia decreciente en el capital, alcanzando niveles cercanos a 1,45 millones de dólares a finales de 2022 y en 2023. Este patrón sugiere una posible reducción en los activos de explotación, aunque sin signos claros de deterioro sustancial hasta la fecha más reciente.

Ingresos

Los ingresos presentan una tendencia de incremento desde mediados de 2019 hasta alcanzar un máximo en la segunda mitad de 2021, con valores cercanos a los 1.085 millones de dólares en el tercer trimestre de 2021. Sin embargo, tras ese pico, se observa una disminución progresiva en los ingresos, finalizando en alrededor de 600 millones de dólares en los primeros trimestres de 2024. La tendencia indica una posible retracción en las ventas o en la generación de ingresos, especialmente a partir de 2022, la cual podría estar relacionada con cambios en el mercado o en la estrategia comercial de la empresa.

Ratio de rotación del capital circulante

El ratio de rotación del capital circulante tuvo datos disponibles a partir del cuarto trimestre de 2019 y muestra una tendencia estable con fluctuaciones menores durante el período analizado. A partir de esa fecha, el ratio osciló en torno a un valor promedio cercano a 2.0, con un leve aumento en 2020 y 2021, alcanzando picos cercanos a 2.33 en el cuarto trimestre de 2021. Después, se observa una ligera disminución en 2022 y 2023, llegando a valores próximos a 1.76, lo cual puede indicar una menor eficiencia en la utilización del capital circulante o cambios en la gestión del inventario y cuentas por cobrar.

En resumen, la empresa evidenció un crecimiento en capital de explotación e ingresos durante la etapa de expansión hasta 2021, seguida de una tendencia de decrecimiento en ambos indicadores a partir de ese año. El ratio de rotación del capital circulante se mantuvo relativamente estable, con picos en 2021, y una ligera disminución en años posteriores, señalando posibles ajustes en la eficiencia operativa en línea con las tendencias en capital e ingresos.

Trends en los ratios de rotación de inventario

Desde el cuarto trimestre de 2019 hasta el primer trimestre de 2024, el ratio de rotación de inventario muestra fluctuaciones significativas. En 2019, los valores específicos no están disponibles, pero se observa una tendencia a aumentar a partir del segundo trimestre, alcanzando un pico en el tercer trimestre de 2020 con un ratio de 6.78. Este aumento indica una mejora en la eficiencia en la gestión de inventarios, permitiendo que la empresa venda o reutilice su inventario en menos tiempo.

Tras el pico de 2020, el ratio de rotación comienza una tendencia descendente hacia 2021, llegando a niveles cercanos a 3.44 en el cuarto trimestre de 2022. La disminución en el ratio sugiere una menor eficiencia en el uso del inventario o un aumento en los niveles de inventario disponibles frente a las ventas, lo cual puede reflejar cambios en la estrategia de inventario, condiciones del mercado o ciclos de inventario.

Por otro lado, en términos de días de rotación de inventario, que es la inversa del ratio y expresa en días cuánto tarda la empresa en vender su inventario, se observa un aumento significativo desde mediados de 2019 hasta finales de 2022, pasando de aproximadamente 75 a más de 100 días. Esto indica que la empresa comienza a tardar más en convertir inventarios en ventas, en línea con la disminución del ratio de rotación. La tendencia de días de rotación continúa creciendo, alcanzando niveles cercanos a 106 días en el tercer trimestre de 2023, sugiriendo acumulación o almacenamiento prolongado de inventarios.

Resumen

En conjunto, los indicadores reflejan una tendencia hacia menor eficiencia en la gestión del inventario desde 2020 hacia 2023, evidenciado por un descenso en el ratio de rotación y un incremento en los días de rotación. La empresa ha pasado de una gestión más eficiente en 2020 a una más prolongada en la conversión del inventario en ventas en los períodos posteriores, en medio de cierta volatilidad y fluctuaciones que deben ser analizadas en contexto con cambios operativos, de mercado o estratégicos.

El análisis de los datos de rotación de cuentas por cobrar revela una tendencia general de estabilidad en el comportamiento financiero durante el período considerado, con algunas fluctuaciones notables en los valores específicos de cada métrica.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice muestra una variabilidad que oscila entre valores de aproximadamente 3.97 y 6.72 en los períodos analizados. Se observa un pico en el tercer trimestre de 2020 con un valor de 6.72, seguido por una disminución hacia finales de ese año. Posteriormente, en 2021 y 2022, los valores mantienen un rango relativamente estable entre aproximadamente 5.02 y 6.63, indicando una gestión constante del ciclo de cobro. La tendencia en 2023 muestra una ligera disminución respecto a los picos previos, situándose en torno a 5.8 y 6, ayudando a consolidar un patrón de estabilidad en la rotación de cuentas por cobrar.

Días de rotación de cuentas por cobrar

Este indicador refleja un comportamiento cogente con el índice, presentando un rango que va desde 54 hasta 92 días en los distintos períodos. Notablemente, alcanza un máximo de 92 días en el tercer trimestre de 2020 y períodos cercanos, lo cual sugiere momentos en los que la empresa demoró más en realizar los cobros. Sin embargo, en otros momentos, como en 2021 y 2022, los días de rotación disminuyen a rangos más consistentes de aproximadamente 55 a 73 días, reflejando una gestión más eficiente y consistente en el cobro de cuentas. La tendencia reciente indica una estabilización con valores cercanos a los 58 a 61 días, mostrando una gestión relativamente eficiente en el ciclo de cobranza en el último período analizado.

En síntesis, la empresa ha mantenido un comportamiento estable en sus ratios de rotación de cuentas por cobrar a lo largo del tiempo, modulando ligeramente el período en días que indica la antigüedad de sus cobros. La tendencia en los últimos períodos sugiere una gestión del ciclo de cobranzas controlada y consistente, con fluctuaciones que no parecen señalear cambios estructurales significativos. La variabilidad observada en los días y el índice puede estar influenciada por factores estacionales o cambios operativos, pero en general se mantiene dentro de parámetros que indican una política de cobranza relativamente estable y eficiente.

El análisis de los datos financieros trimestrales revela varias tendencias relevantes en los indicadores de rotación y ciclos operativos.

Días de rotación de inventario

Se observa una tendencia general al alza en los días de rotación de inventario, comenzando en niveles cercanos a los 54-64 días en los últimos trimestres de 2019. Desde principios de 2020, se incrementa progresivamente, alcanzando picos significativos en años posteriores, con valores que superan los 100 días en 2022 y 2023. Este aumento indica una mayor permanencia de inventarios en almacenamiento, lo que podría reflejar estrategias de gestión de inventarios más conservadoras, cambios en los ciclos de producción o dificultades en la venta de productos.

Días de rotación de cuentas por cobrar

El ciclo de cuentas por cobrar muestra una tendencia heterogénea. Tras una disminución notable en 2019 hasta valores cercanos a los 54 días, en 2020 y 2021 se observa una fluctuación significativa. La rotación de cuentas por cobrar se incrementó hasta alcanzar 92 días en algunos períodos, sugiriendo una extensión en los plazos de cobro o una recuperación en la gestión de cobros en ciertos trimestres. En los últimos años, el rango de días varía entre aproximadamente 54 y 73 días, indicando cierta estabilidad, aunque aún con variaciones considerables.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo de funcionamiento, que combina los días de rotación de inventario y cuentas por cobrar, muestra una tendencia creciente en los últimos años. Tras valores en torno a los 113-135 días en 2019, se observa un incremento paulatino que supera los 160 días en 2023 y 2024, alcanzando 169 y 160 días, respectivamente. Este patrón refleja un aumento en el tiempo total que tarda la empresa en convertir sus recursos en efectivo, influenciado por los incrementos en los días de inventario y en algunos períodos de las cuentas por cobrar, lo que podría indicar un proceso operativo más prolongado o cambios en la estrategia de gestión de activos circulantes.

El análisis de la evolución del ratio de rotación de cuentas por pagar revela una tendencia a lo largo del período considerado. Desde el tercer trimestre de 2019, no se cuenta con datos, pero a partir del cuarto trimestre de 2019, se observa una fluctuación significativa en el ratio, alcanzando picos cercanos a 9.99 en el primer trimestre de 2020, lo que indica un período de rotación rápida de las cuentas por pagar. Posteriormente, durante 2020 y 2021, los valores oscilan en un rango entre aproximadamente 6.38 y 9.77, evidenciando variaciones en la gestión de los pagos, posiblemente relacionadas con cambios en las condiciones de pago o en la estrategia de negociación con proveedores.

En cuanto a los días de rotación, que representan el tiempo en días en que las cuentas por pagar permanecen pendientes, se observa una tendencia a la variabilidad. A partir de los datos disponibles en 2019, los días fluctúan entre 37 y 57 días, con picos notables en el primer trimestre de 2020 con 57 días, indicando periodos en los cuales la empresa tarda más en pagar a sus proveedores. En 2020 y 2021, los días se mantienen en un rango relativamente estable entre 37 y 48 días, aunque en algunos periodos alcanzan hasta 55 días. Esta variabilidad puede reflejar cambios en las políticas de pago o en la disponibilidad de liquidez.

En términos generales, no se registra una tendencia clara de incremento o disminución sostenida en los ratios o en los días de rotación, sino más bien fluctuaciones que podrían estar relacionadas con la gestión de pagos en respuesta a condiciones de mercado, acuerdos con proveedores o necesidades de liquidez. La relación observada entre el ratio de rotación y los días de rotación sugiere que momentos de ratios elevados corresponden a períodos en los cuales la empresa realiza pagos en menor cantidad de días y viceversa, manteniendo una relación inversa coherente.

Días de rotación de inventario

La tendencia de los días de rotación de inventario muestra una variabilidad significativa durante el período analizado. Desde un valor de 75 días en el segundo trimestre de 2019, se observa un descenso a 54 días en el cuarto trimestre de 2019, indicando una mejora en la eficiencia de gestión del inventario. Sin embargo, a partir de ese momento, la cantidad de días empieza a incrementar, alcanzando un máximo de 106 días en octubre de 2023, con una ligera disminución a 99 días en el primer trimestre de 2024. Este patrón sugiere una tendencia a mantener inventarios por períodos más largos en los últimos años, lo cual puede estar relacionado con cambios en la estrategia de inventario, adecuación a la demanda o condiciones del mercado.

Días de rotación de cuentas por cobrar

El análisis de los días de rotación de cuentas por cobrar revela una tendencia fluctuante, sin una dirección claramente ascendente o descendente. Desde un pico de 91 días en septiembre de 2019, los días disminuyen en algunos períodos y aumentan en otros, alcanzando un máximo de 92 días en octubre de 2021. El valor más reciente, de 59 días en marzo de 2024, indica una mejora en la gestión de cobranza, ya que menor tiempo en promedio están las cuentas por cobrar en comparación con períodos anteriores. Esto podría reflejar políticas más estrictas de crédito o una mejora en la eficiencia en la recuperación de las cuentas.

Días de rotación de cuentas por pagar

La rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia de aumento moderado en los días de crédito concedidos a los proveedores. Desde un valor de 37 días en diciembre de 2019, el período aumenta hasta alcanzar 58 días en marzo de 2024. La tendencia ascendente indica un extendimiento progresivo en los plazos de pago, lo cual puede responder a estrategias de gestión de liquidez o negociaciones favorables con proveedores. Sin embargo, los períodos fluctuantes también sugieren cierta flexibilidad en la política de pago a corto plazo.

Ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo muestra una tendencia de aumento sustancial desde 83 días en diciembre de 2019 hasta alcanzar 122 días en octubre de 2023. Este incremento refleja una elongación en el tiempo total que tarda la empresa en convertir sus inventarios y cuentas por cobrar en efectivo, menos los días de cuentas por pagar, lo que puede implicar una gestión de liquidez más conservadora o cambios en la rotación de activos. La tendencia indica un período más largo para la recuperación de efectivo en los diferentes componentes del ciclo, lo cual puede tener implicaciones en la liquidez y en la necesidad de manejo cuidadoso del capital de trabajo.