Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN)

Las tendencias observadas en los ratios de rotación de inventario indican un aumento sostenido a lo largo del período analizado. Desde aproximadamente 2.66 en el segundo trimestre de 2020, el ratio ha alcanzado valores cercanos a 1.44 en el primer trimestre de 2025. Este incremento sugiere una deterioro en la rapidez con la que la empresa está vendiendo su inventario, reflejándose en un aumento en los días de rotación de inventario, los cuales han pasado de 137 a 254 días en el mismo período, evidenciando una acumulación progresiva en los inventarios.

Con respecto a la rotación de cuentas por cobrar, los datos muestran fluctuaciones, aunque en general se observan incrementos en los días de rotación. Desde valores cercanos a 36 días en el primer trimestre de 2020, los días han alcanzado hasta 42 en el último período considerado, indicando una tendencia que puede sugerir una ralentización en el cobro de las cuentas, lo cual puede afectar la liquidez en ciertos momentos.

El análisis de la rotación de cuentas por pagar revela una tendencia decreciente en el ratio, desde valores superiores a 12.51 en el segundo trimestre de 2020, hasta aproximadamente 7.94 en el último período. Esto resulta en una mayor duración en el ciclo de pago, con días que aumentan desde alrededor de 29 días a cerca de 47 días en el mismo lapso, lo cual puede reflejar una política de financiamiento a largo plazo o una mayor holgura para el cumplimiento de obligaciones.

El ratio de rotación del capital circulante presenta una tendencia descendente, disminuyendo de niveles superiores a 1.84 en 2020 a cerca de 1.39 en 2025. Los días de rotación del capital circulante también crecen de forma significativa, desde aproximadamente 174 días en el primer trimestre de 2020 a 293 días en el último período, señalando un aumento en el ciclo operacional y una gestión más extendida del capital a corto plazo.

El ciclo de funcionamiento, que combina días de rotación de inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, refleja una tendencia al alza. Desde 173 días en el primer trimestre de 2020, ha incrementado a 296 días en el último período, mostrando una mayor duración del ciclo operativo en el tiempo analizado.

Por último, el ciclo de conversión de efectivo también evidencia un aumento notable. Desde 144 días en el primer trimestre de 2020, llegó a aproximadamente 247 días en el período más reciente, lo cual indica una extensión en el flujo de efectivo y en la gestión del capital de trabajo relacionado con la operación general de la empresa.

En conjunto, estos datos sugieren una tendencia general de incremento en los días de rotación y en los ciclos operativos, lo que podría reflejar cambios en las estrategias de inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. La empresa ha experimentado una mayor duración en las operaciones de inventario y en el ciclo de efectivo, lo cual puede afectar sus niveles de liquidez y requerirá un seguimiento para valorar la sostenibilidad de estas tendencias.

El análisis de los datos financieros muestra varias tendencias relevantes en los indicadores considerados.

Costos de ingresos

Los costos de ingresos presentan una tendencia general al alza a lo largo del período, comenzando en 1241 millones de dólares en marzo de 2020 y alcanzando 1873 millones en junio de 2025. Aunque hay fluctuaciones en algunos trimestres, como un descenso en marzo de 2023 respecto a los trimestres anteriores, la tendencia a largo plazo indica un incremento sostenido en los costos, posiblemente reflejando expansión operacional o aumentos en los costos de producción.

Inventarios

Los inventarios muestran una tendencia clara de crecimiento en el período analizado. Desde aproximadamente 2003 millones en marzo de 2020, los inventarios aumentan progresivamente hasta alcanzar 4812 millones de dólares en junio de 2025. La acumulación continua de inventarios puede indicar una estrategia de acumulación o un incremento en la producción anticipando una mayor demanda futura o, en algunos casos, dificultades en la rotación de inventarios.

Ratio de rotación de inventario

El ratio de rotación de inventario muestra una tendencia decreciente a partir de sus niveles relativamente altos en 2.66 en junio de 2020, hasta valores cercanos a 1.44 en junio de 2025. La disminución constante del ratio sugiere un menor grado de eficiencia en la utilización de inventarios para generar ingresos, lo que puede estar relacionado con la acumulación de inventarios más prolongada o con cambios en la gestión de inventarios.

En conjunto, estos patrones indican un incremento en los costos y en los inventarios, pero con una disminución en la eficiencia en la rotación de inventarios a lo largo del tiempo. La tendencia a un crecimiento de inventarios en relación a los costos puede señalar una estrategia de acumulación de inventarios, lo cual requiere un análisis adicional para entender si responde a una estrategia de mercado o a posibles dificultades de venta o producción.

Ingresos

Los ingresos muestran una tendencia general de crecimiento hasta el tercer trimestre de 2022, alcanzando un máximo de aproximadamente US$ 5241 millones en septiembre de 2022. Posteriormente, se observa una disminución en los trimestres siguientes, llegando a un valor de US$ 3661 millones en junio de 2023. Sin embargo, en los últimos períodos se registra una recuperación, llegando a US$ 4448 millones en marzo de 2025. Esto indica una tendencia de incremento con ciertas fluctuaciones, posiblemente relacionadas con condiciones del mercado o ciclos internos.

Cuentas por cobrar, netas de provisiones

Las cuentas por cobrar presentan una tendencia general de aumento a lo largo del período, pasando de US$ 1316 millones en marzo de 2020 a un pico de US$ 2190 millones en septiembre de 2022. Posteriormente, se observa un ligero descenso a US$ 1719 millones en marzo de 2025. La fluctuación en estos valores puede reflejar cambios en las políticas de crédito, en la base de clientes o en la rotación de ventas.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar varía en torno a valores cercanos a 10, con picos de 10.78 en junio de 2021 y valores mínimos de aproximadamente 8.44 en marzo de 2024. Esta variación indica cambios en la eficiencia en la gestión de cobros, siendo más eficiente en ciertos períodos, y menos en otros. La tendencia general muestra una ligera caída en la rotación hacia los últimos trimestres, lo que puede implicar un aumento en los periodos de cobranza o un cambio en la política crediticia.

El análisis de los datos financieros revelan varias tendencias y patrones relevantes en los principales indicadores evaluados durante el período comprendido entre el primer trimestre de 2020 y el primer semestre de 2025.

En relación con el costo de ingresos, se observa una tendencia general de incremento a lo largo de los años. El valor pasó de 1,241 millones de dólares en el primer trimestre de 2020 a 1,873 millones en el primer trimestre de 2025, evidenciando un crecimiento sostenido en los costos asociados a la producción o adquisición de bienes y servicios. Aunque existen fluctuaciones en ciertos períodos, como en el cuarto trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2022, el patrón predominante es de aumento progresivo, lo que puede reflejar mayores volúmenes de producción, incrementos en los precios de insumos o cambios en la estructura de costos.

En cuanto a las cuentas a pagar, se observa que en la mayoría de los períodos su valor ha presentado un crecimiento, pasando de 363 millones en el primer trimestre de 2020 a un pico de 952 millones en el cuarto trimestre de 2022. Sin embargo, en algunos trimestres posteriores se evidencia una disminución y fluctuaciones leves, con un valor de 866 millones en el primer trimestre de 2025. Esto puede indicar cambios en las políticas de pagos, condiciones crediticias con proveedores o variaciones en los ciclos de compras y pagos.

El ratio de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia decreciente en los primeros años, alcanzando niveles cercanos a 6.63 en el cuarto trimestre de 2022, lo que implica una menor velocidad en el pago a proveedores en relación con las cuentas a pagar. Posteriormente, en 2023 y 2024, el ratio se recupera y presenta niveles por encima de 7, incluso llegando a 11.89 en el primer trimestre de 2024, sugiriendo un incremento en la eficiencia o en la estrategia de manejo de las cuentas a pagar, posiblemente mediante la extensión de los plazos o una gestión más efectiva de las relaciones con proveedores.

En conclusión, los patrones reflejan un incremento en costos de ingresos y en las cuentas a pagar, acompañados de una relativa recuperación en la rotación de estas cuentas en los últimos trimestres. El comportamiento del ratio de rotación indica una posible estrategia de mayor eficiencia en la gestión de pagos en períodos recientes, lo cual puede estar asociado a una respuesta a las condiciones del mercado o a cambios internos en las políticas de pago.

Capital de explotación

En los períodos analizados, el capital de explotación presenta una tendencia general al alza, comenzando en 5,929 millones de dólares a finales de marzo de 2020 y alcanzando un pico de 13,895 millones en marzo de 2024. Aunque se observa cierta volatilidad en algunos trimestres, especialmente entre marzo de 2022 y marzo de 2023, donde se evidencia una disminución, en términos generales, la empresa ha incrementado su capital de explotación a lo largo del tiempo. Esto podría reflejar una expansión en operaciones o una acumulación de recursos destinados a la generación de ingresos.

Ingresos

Los ingresos muestran una tendencia de crecimiento hasta aproximadamente 2022, alcanzando un máximo de 5,241 millones de dólares en junio de 2022. Sin embargo, se observa una disminución significativa en los períodos posteriores, con ingresos que caen por debajo de 4,000 millones en varios trimestres, estabilizándose en torno a 4,000 millones en los últimos reportes. La tendencia indica un crecimiento en los primeros años de la muestra, seguido por una desaceleración o posible contracción en los ingresos en el período más reciente, lo que podría reflejar cambios en la demanda del mercado, competencia o condiciones económicas adversas.

Ratio de rotación del capital circulante

Este ratio, que evalúa la eficiencia en el uso del capital de trabajo, presenta una tendencia decreciente desde valores cercanos a 1.84 en junio de 2020, disminuyendo a niveles de aproximadamente 1.21 en marzo de 2024. La disminución sugiere una reducción en la eficiencia con la que la empresa utiliza su capital circulante para generar ingresos. A pesar de esto, en algunos trimestres posteriores a marzo de 2024, como en junio y septiembre de 2024, el ratio muestra una recuperación parcial, indicando una posible mejora en la gestión del capital de trabajo. La tendencia general es de deterioro en la eficiencia en el uso del capital circulante, lo cual podría estar asociado a cambios en la gestión operativa o en las condiciones del mercado.

Ratio de rotación de inventario

Desde 2020 hasta mediados de 2023, el ratio de rotación de inventario muestra una tendencia general al incremento, alcanzando un pico alrededor de 3.18 en el cuarto trimestre de 2020. A partir de ese momento, se observa una ligera disminución, estabilizándose en valores cercanos a 1.45 en el primer trimestre de 2025, lo que indica que la frecuencia con la que la empresa vende y repone su inventario ha disminuido a lo largo del tiempo.

Este comportamiento sugiere una posible acumulación de inventario o una reducción en la velocidad de rotación del inventario, lo cual puede tener implicaciones sobre la eficiencia operativa y la gestión de inventarios.

Días de rotación de inventario

En paralelo con el ratio de rotación, los días de rotación de inventario muestran una tendencia claramente ascendente desde valores cercanos a 137 días en el primer trimestre de 2020, alcanzando aproximadamente 254 días en el primer trimestre de 2025. La progresión indica que la empresa está tardando más tiempo en vender y reabastecer su inventario.

Este aumento en los días de rotación puede reflejar cambios en la demanda, estrategias de inventario más conservadoras, o dificultades en la gestión logística. La acumulación de días en inventario también puede impactar en la liquidez y en la eficiencia operativa general.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra una tendencia general de estabilidad, aunque con variaciones menores en los valores a lo largo del período analizado. Desde principios de 2020, el ratio se mantiene en torno a 10, aunque en algunos períodos presenta ligeras fluctuaciones. En el último trimestre, el ratio se sitúa en niveles similares a los observados al inicio del período, indicando que la eficiencia en la recuperación de cuentas por cobrar se ha mantenido relativamente constante, con ligeras caídas en ciertos trimestres.

Días de rotación de cuentas por cobrar

El número de días que tarda en promedio en cobrarse la cuentas por cobrar presenta una tendencia ligeramente ascendente, reflejando una prolongación en los periodos de cobro. Desde valores cercanos a 36-37 días durante 2020, se observa un aumento progresivo, alcanzando hasta 43 días en el último trimestre del período. Esta tendencia puede indicar una mayor demora en la cobranza, aunque en niveles aún considerados dentro de un rango aceptable para el sector.

Patrón en los días de rotación de inventario

Desde el segundo trimestre de 2020 hasta el primer trimestre de 2024, los días de rotación de inventario presentan una tendencia ascendente, comenzando en 137 días y creciendo hasta alcanzar 254 días en el segundo trimestre de 2025. Esta evolución indica un incremento progresivo en el tiempo que tarda la empresa en convertir su inventario en ventas, señalando posibles acumulaciones de inventario o una estrategia de venta más lenta. La tendencia sugiere una disminución en la eficiencia en la gestión del inventario en el período analizado.

Patrón en los días de rotación de cuentas por cobrar

Los días de rotación de cuentas por cobrar se mantienen relativamente estables con pequeñas fluctuaciones, oscilando entre 34 y 43 días a lo largo del período. En particular, circula alrededor de 36 a 40 días, sin mostrar cambios significativos que indiquen un cambio sustancial en la política de crédito o en el comportamiento de pago de los clientes. Esto podría reflejar una gestión de cobros consistente, con poca variabilidad en los plazos de cobro aceptados por la empresa.

Patrón en el ciclo de funcionamiento

El ciclo de funcionamiento ha mostrado una tendencia de incremento sostenido, pasando de 173 días en los primeros datos a 293 días en el más reciente. Este ciclo refleja la suma de los días de rotación de inventario y de cuentas por cobrar, además del período de cuentas por pagar si se considerara. La creciente duración del ciclo indica que la empresa tarda más tiempo en convertir sus recursos en efectivo, lo cual puede señalar cambios en las políticas operativas, condiciones del mercado o en la estrategia financiera. La tendencia ascendente en el ciclo sugiere una reducción en la eficiencia operativa y en la rotación de sus activos circulantes.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio muestra una tendencia general a la baja desde el cuarto trimestre de 2020 hasta el tercer trimestre de 2022, pasando de valores superiores a 9.5 a niveles cercanos a 6.6. Esto indica una disminución en la frecuencia con la que la empresa liquida sus cuentas por pagar, reflejando posiblemente una mayor duración en los plazos de pago o una gestión más conservadora del crédito con proveedores. A partir del cuarto trimestre de 2022, el ratio experimenta una recuperación significativa, alcanzando niveles cercanos a 11.89 en el primer trimestre de 2024, superando los valores previos. Posteriormente, hasta el final del período, el ratio fluctúa alrededor de 7.8 a 8.2, mostrando cierta estabilización.

Días de rotación de cuentas por pagar

Este indicador presenta una tendencia inversa al ratio de rotación. Desde valores en torno a 29 días en el primer trimestre de 2020, se observa un aumento progresivo alcanzando picos cercanos a 55 días en el segundo trimestre de 2022, lo cual indica que la empresa extiende sus plazo en el pago de cuentas a pagar en ese período. La tendencia de días de rotación se mantiene en niveles elevados hasta el cuarto trimestre de 2022. A partir de entonces, se percibe una reducción significativa, alcanzando 31 días en el primer trimestre de 2024, ello puede reflejar una política de pago más rápida o una mejor gestión de liquidación. Luego, los días fluctúan ligeramente en torno a 45 días hacia el cierre del período analizado, manteniendo niveles por encima de los 40 días.

Patrón general en los días de rotación de inventario

El período de rotación de inventario muestra una tendencia creciente a lo largo del tiempo. En el primer período reportado, no hay datos disponibles, pero a partir de junio de 2020, se observa un incremento progresivo en los días necesarios para rotar el inventario, pasando de 137 días en marzo de 2021 a un pico de 254 días en junio de 2025. Este patrón indica una tendencia hacia un inventario que tarda más en venderse, lo cual podría sugerir una acumulación de inventario o una estrategia de mantener inventario por períodos más largos.

Patrón en los días de rotación de cuentas por cobrar

La rotación de cuentas por cobrar se mantiene relativamente estable durante la mayoría del período, fluctuando entre 34 y 43 días. En particular, los valores oscilan en torno a 36 a 42 días, sin mostrar cambios drásticos a lo largo del tiempo. Esto sugiere que la política de cobranza y la eficiencia en la recuperación de cuentas por cobrar se ha mantenido bastante constante en el tiempo.

Patrón en los días de rotación de cuentas por pagar

El período de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia variable, pero con un aumento general en los días, alcanzando picos en ciertos períodos. A partir de junio de 2020, los días fluctúan entre aproximadamente 29 y 55 días, alcanzando un máximo de 55 días en diciembre de 2021. Posteriormente, se observa cierta disminución y estabilidad en torno a los 45 días en los últimos períodos, lo que podría indicar una gestión más controlada o una estrategia de negociar plazos más cortos con proveedores en los períodos finales del análisis.

Patrón en el ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo presenta una tendencia claramente ascendente, pasando de valores cercanos a 112 días en diciembre de 2020 a picos de hasta 254 días en junio de 2025. La progresión indica que la empresa está tomando cada vez más tiempo para convertir las inversiones en inventario y cuentas por cobrar en efectivo disponible, con un incremento sustancial en el ciclo total a lo largo del período analizado. Esto puede reflejar cambios en la política operacional, en la gestión del capital de trabajo o en condiciones de mercado, generando una tendencia a un ciclo de efectivo más largo y potencialmente menos eficiente desde la perspectiva de liquidez a corto plazo.