Se observa una fluctuación significativa en la estructura de financiamiento y obligaciones durante el periodo analizado, caracterizada por un ciclo de endeudamiento pronunciado seguido de una fase de desapalancamiento y fortalecimiento patrimonial.
Evolución del Pasivo Total
El pasivo total mostró una tendencia ascendente desde 2019, alcanzando un pico máximo del 88.89% en junio de 2022. A partir de ese punto, se inició una reducción progresiva y constante, situándose en el 65.45% hacia marzo de 2026.
Deuda a Largo Plazo
Este rubro fue el principal motor del incremento de pasivos, saltando de niveles cercanos al 30% a un máximo del 52.88% en junio de 2022. Posteriormente, se observa una contracción gradual hasta retornar a niveles del 34.89% al cierre del periodo.
Pasivo Corriente
Se identifica un crecimiento sostenido en las obligaciones a corto plazo, que pasaron del 21.06% en septiembre de 2019 a un máximo del 32.01% en diciembre de 2023, para luego descender al 22.23% en marzo de 2026.
El comportamiento del capital contable refleja una correlación inversa con la deuda a largo plazo, sugiriendo una reestructuración del balance.
Capital Contable Total
Se registró una caída abrupta en junio de 2022, donde el capital descendió al 11.11% de la estructura total. No obstante, se inició una recuperación sostenida que llevó el capital al 34.55% en marzo de 2026.
Utilidades Retenidas
Este concepto muestra una recuperación notable tras alcanzar un mínimo del 2.91% en junio de 2022, ascendiendo hasta el 18.89% en diciembre de 2025, lo que indica un incremento en la retención de beneficios operativos.
En relación con las cuentas operativas y fiscales, se detectan patrones de crecimiento en los compromisos diferidos y una reducción en las obligaciones fiscales proyectadas.
Ingresos Diferidos
Tanto los ingresos diferidos del sistema como los de servicios presentan una tendencia general al alza. Los ingresos diferidos del sistema pasaron del 3.01% inicial a picos superiores al 7% en 2024, mientras que los de servicios crecieron del 2.18% al 3.42%.
Pasivos por Impuestos Diferidos
Se observa una disminución lineal y constante, reduciéndose desde el 7.46% en septiembre de 2019 hasta el 2.63% en diciembre de 2025.
