Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
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La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.
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Desagregación de ROE en dos componentes
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- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- Este ratio muestra una tendencia variable a lo largo del período analizado. En los primeros datos disponibles en 2020, se observa un incremento gradual de aproximadamente 6.29% a 7.87%, indicando una mejora en la utilización de los activos para generar beneficios. Sin embargo, posteriormente se presentan descensos en ciertos períodos, alcanzando niveles cercanos a 3.28% en octubre de 2021. Desde 2022 en adelante, el ratio muestra una tendencia de recuperación, alcanzando picos superiores a 7%, con niveles cercanos a 7.88% en enero de 2025, reflejando una interesante recuperación en la eficiencia de generación de beneficios respecto a los activos totales.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento mantiene una tendencia bastante estable a lo largo del período, fluctuando entre niveles de aproximadamente 2.87 y 3.44. Se observa una ligera tendencia decreciente en algunos momentos, llegando a valores cercanos a 2.87 en 2024, lo que puede indicar una reducción moderada en la proporción de financiamiento de deuda comparado con el patrimonio. En general, el ratio mantiene una posición relativamente equilibrada, sugiriendo un nivel moderado de apalancamiento financiero durante todo el período analizado.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE muestra una tendencia de fluctuación considerable a lo largo del período, alternando períodos de crecimiento y decrecimiento. A partir de 2019, se observa un incremento en los niveles de rentabilidad hasta aproximadamente 24.24% en enero de 2020, seguido de una caída en 2021, marcando valores cercanos a 9.75%. Sin embargo, desde 2022 en adelante, los niveles de ROE muestran una recuperación, superando los 20% en varios períodos, alcanzando un máximo de 23.69% en enero de 2025. Este patrón indica fluctuaciones en la rentabilidad del capital propio con un repunte hacia niveles elevados en el último período analizado.
Desagregación de ROE en tres componentes
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- Ratio de margen de beneficio neto
- Este ratio muestra una tendencia variable en el margen de beneficio neto a lo largo del período analizado. Se observa un aumento desde un valor bajo en los primeros informes (2.43% en el trimestre terminado en abril de 2020) hasta alcanzar picos cercanos al 3.62% en el trimestre terminado en enero de 2020 y en otros momentos posteriores, como en abril de 2023. Sin embargo, también se presentan caídas significativas, como en octubre de 2021, cuando alcanza un 1.41%. La variabilidad sugiere que, aunque hay momentos de mejora en la rentabilidad neta, también existen períodos de disminución, posiblemente relacionados con cambios en la estructura de costos, precios o condiciones del mercado.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio mantiene una tendencia relativamente estable a lo largo del período, con ligeras fluctuaciones. Los valores oscilan en torno a 2.2 a 2.6, sin cambios drásticos. Esto indica que la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas ha sido relativamente constante en el tiempo, con una ligera tendencia hacia una mayor rotación en los últimos períodos, alcanzando valores cercanos a 2.59 en las fechas más recientes. La estabilidad en este ratio sugiere una gestión consistente en la utilización de activos para impulsar las ventas.
- Ratio de apalancamiento financiero
- Este ratio muestra una tendencia estable con leves variaciones, principalmente en un rango de aproximadamente 2.87 a 3.44. La tendencia general es que el apalancamiento financiero se mantiene relativamente constante, lo que indica que la estructura de financiamiento mediante deuda en relación con el patrimonio ha sido estable. No obstante, en ciertos momentos se observan picos y caídas, reflejando posibles ajustes en la estructura de financiamiento o en la política de deuda de la compañía. La disminución en el valor hacia los últimos períodos (cercano a 2.87 en abril de 2024) puede señalar una tendencia a un menor apalancamiento.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- Este ratio presenta una tendencia claramente variable a lo largo del tiempo. Después de períodos de disminución en 2021, donde cae por debajo del 10%, se observa una recuperación significativa en 2022 y 2023, alcanzando valores cercanos o superiores al 23%. Estos cambios reflejan variaciones en la rentabilidad de la inversión para los accionistas y pueden estar relacionadas con cambios en la rentabilidad neta, la eficiencia operativa o la estructura de financiamiento. La recuperación en los últimos períodos indica un fortalecimiento en la rentabilidad del capital propio.
Desagregación de ROE en cinco componentes
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- Razón de carga tributaria
- La razón de carga tributaria muestra una tendencia estable con valores en torno al 0.75 en la mayor parte del período analizado. Sin embargo, a partir del segundo trimestre de 2020, se observa una ligera disminución que se mantiene en torno al 0.66-0.67 hasta principios de 2022, para posteriormente estabilizarse en niveles cercanos al 0.74-0.77 en los trimestres posteriores. Este patrón sugiere una ligera variabilidad en la proporción de impuestos en relación con la carga total, con una tendencia a estabilizarse en niveles relativamente altos en la segunda mitad del período.
- Razón de carga de intereses
- Este ratio presenta una tendencia relativamente estable, fluctuando entre 0.86 y 0.92 durante la mayor parte del período, con algunas leves disminuciones en 2022 (-0.86-0.89). La estabilidad de este ratio indica que los costos por intereses en relación con los resultados financieros se mantuvieron relativamente constantes, con ligeras variaciones propias de las condiciones de financiamiento y las tasas de interés del mercado.
- Razón de margen EBIT
- El margen EBIT muestra fluctuaciones a lo largo del período, con niveles que oscilan entre 2.47% y 5.32%. Se observa un aumento notable en varios trimestres de 2020 y 2021, alcanzando picos de más de 4%, incluyendo un máximo de 5.32% en enero de 2020. En los años posteriores, hay una tendencia a niveles más estables en torno al 3.4-4.45%. La variabilidad refleja cambios en la rentabilidad operativa, posiblemente influenciada por las condiciones del mercado y estrategias internas de eficiencia.
- Razón de rotación de activos
- Este ratio muestra una tendencia ligeramente creciente, pasando de valores cercanos a 2.2 en 2019 a niveles de aproximadamente 2.53-2.59 en 2024. La tendencia ascendente indica una mayor eficiencia en el uso de los activos para generar ventas, aunque las fluctuaciones menores conllevan cierta estabilidad relativa en la gestión de los activos operativos a lo largo del tiempo.
- Razón de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento se mantiene en niveles que oscilaron entre aproximadamente 2.87 y 3.44 en el período analizado. Específicamente, se observa una ligera disminución en 2024, acercándose a 2.87, lo que sugiere una reducción en la dependencia del financiamiento externo en comparación con períodos anteriores. La estabilidad en estos niveles indica una política de financiamiento con moderado apalancamiento.
- Rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta variaciones considerables, con valores que van desde un mínimo cercano al 9.75% en enero de 2021 hasta picos del 23.69% en los primeros meses de 2025. La tendencia general refleja ciclos de recuperación y expansión, con períodos de menor rentabilidad en 2021 y principios de 2022. La recuperación en 2023 y 2024 sugiere una mejora en la rentabilidad sobre el capital invertido, posiblemente motivada por incrementos en la eficiencia y resultados operativos.
Desagregación de ROA en dos componentes
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- Ratio de margen de beneficio neto
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- Desde 2019 hasta el primer trimestre de 2020, no se disponen de datos disponibles para este ratio, lo cual limita la evaluación de la tendencia en ese período.
- Entre el segundo trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2021, el margen de beneficio neto presentaba fluctuaciones moderadas, alcanzando picos en torno a 3.62% y 3.62% en enero de 2021, seguido de una tendencia a la baja hasta aproximadamente 1.41% en enero de 2022.
- Luego, en los períodos posteriores, se observa una recuperación gradual del margen, alcanzando valores cercanos o superiores al 2.9% en 2023 y 2024, con un pico en 2024 de aproximadamente 3.11% en enero.
- En generale, el ratio muestra una tendencia de recuperación tras períodos de disminución, indicando posibles mejoras en la eficiencia de las operaciones o en el control de costos relativos a los ingresos.
- Ratio de rotación de activos
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- Este ratio se ha mantenido relativamente estable a lo largo de los períodos, con valores que fluctúan entre aproximadamente 2.2 y 2.59 veces.
- Desde el tercer trimestre de 2019 en adelante, no se observan cambios drásticos en la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas, manteniendo un patrón de estabilidad.
- El ligero aumento en los valores hacia 2024 indica una posible mejora en la gestión del inventario y otros activos operativos, sugiriendo una utilización más eficiente de los recursos.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
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- Este ratio muestra una tendencia general a la disminución desde aproximadamente 7.87% en enero de 2020 hasta valores cercanos a 3.28% en enero de 2021, evidenciando una reducción en la rentabilidad generada por los activos durante ese período.
- Tras ese punto, se observa un cambio en la tendencia en los períodos posteriores, de modo que los valores retornan a niveles elevados, cercanos o superiores al 6%, con picos alrededor del 7.88% en enero de 2024, reflejando una mejor utilización de los activos para generar beneficios.
- Esta recuperación puede estar relacionada con mejoras en la eficiencia operacional o en la gestión de activos, luego de un período de tensión financiera o impacto de factores externos.
Desagregación de ROA en cuatro componentes
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- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria mostró un valor relativamente estable durante el período analizado, con valores en torno a 0.75 en los primeros meses del año 2020. A partir del segundo semestre de 2020, se observa una disminución progresiva en el ratio, alcanzando niveles cercanos a 0.66-0.67 a mediados de 2021. Posteriormente, desde el cuarto trimestre de 2021 en adelante, el ratio se mantiene estable en torno a 0.74-0.77, indicando que la carga tributaria se estabilizó en niveles ligeramente superiores a los mínimos observados en 2020.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio presenta una tendencia estable, con valores cercanos a 0.88-0.90 desde el segundo trimestre de 2019 en adelante, con ligeras variaciones. Durante la mayor parte del período, se mantuvo dentro de un rango estrecho de 0.86 a 0.92, mostrando una gestión relativamente consistente de los costos financieros relacionados con intereses. No se detectan cambios significativos ni tendencias acusadas en estos ratios a lo largo del período analizado.
- Ratio de margen EBIT
- El ratio de margen EBIT mostró cierta volatilidad, con picos en torno a 4.9 % en el tercer trimestre de 2019 y otra en el cuarto trimestre de 2021, alcanzando niveles superiores a 4 %. Sin embargo, también se observan periodos de disminución, llegando a valores cercanos a 2.47 % en el primer trimestre de 2022. En general, el margen EBIT fluctúa en un rango de aproximadamente 2.47 % a 5.32 %, indicando variaciones en la rentabilidad operativa en diferentes trimestres.
- Ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos se mantuvo relativamente estable, con valores en torno a 2.2-2.56 durante todo el período. Se observa una tendencia de ligera mejora desde mediados de 2019, alcanzando valores cercanos a 2.59 a finales de 2024, lo que refleja una eficiencia relativamente constante en el uso de los activos para generar ventas.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA exhibió una tendencia ascendente en la mayor parte del período. Inició en niveles cercanos a 6.29 %, con fluctuaciones menores, y alcanzó picos de hasta 7.88 % en abril de 2024. En los últimos trimestres, el ratio se estabilizó en torno a 7.0 %, indicando una mejora sostenida en la rentabilidad de los activos y la eficiencia en la generación de beneficios relativos a los recursos invertidos.
Desagregación del ratio de margen de beneficio neto
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Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2025-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2024-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-04-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-01-31), 10-Q (Fecha del informe: 2019-10-31), 10-Q (Fecha del informe: 2019-07-31), 10-Q (Fecha del informe: 2019-04-30).
- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria muestra una tendencia relativamente estable con ligeras fluctuaciones, oscilando entre 0.61 y 0.77 en los períodos analizados. Desde el segundo trimestre de 2020, se observa que el ratio permanece generalmente en torno a 0.74, indicando una relativa estabilidad en la proporción de impuestos en comparación con las utilidades o ingresos. La estabilidad en este ratio sugiere que la política fiscal aplicada ha sido coherente durante este período.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio presenta una tendencia con un aumento paulatino en los primeros años, alcanzando valores cercanos a 0.90, y mantiene niveles relativamente estables en torno a 0.88 y 0.91 desde mediados de 2020 hasta finales de 2024. La estabilidad en este ratio indica una gestión constante del nivel de gastos por intereses en relación con otras métricas financieras, reflejando posiblemente un nivel de endeudamiento controlado y consistente a lo largo del tiempo.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT presenta una tendencia variable pero en general muestra una ligera recuperación después de periodos de disminución. Desde valores cercanos a 2.47% en enero de 2022, el ratio aumenta progresivamente, alcanzando 4.45% en octubre de 2024. Este patrón indica mejorías en la rentabilidad operativa, sugiriendo una gestión más eficiente de los costos y una posible recuperación en la eficiencia operacional tras periodos de menor rentabilidad.
- Ratio de margen de beneficio neto
- El margen de beneficio neto muestra fluctuaciones, con valores que varían entre 1.41% y 3.62% en el período analizado. Se observa una tendencia general a la recuperación en los márgenes a partir de 2022, alcanzando picos cercanos a 2.95% en octubre de 2024. Esto refleja una tendencia positiva en la rentabilidad neta, la cual puede estar vinculada a la mejora en las operaciones, control de costos o cambios en la estructura de gastos e impuestos.