Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como los flujos de caja después de los costes directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Walmart Inc., previsión de flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual en 9.97% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 15,190 | ||
| 1 | FCFF1 | 16,180 | = 15,190 × (1 + 6.52%) | 14,713 |
| 2 | FCFF2 | 17,295 | = 16,180 × (1 + 6.89%) | 14,301 |
| 3 | FCFF3 | 18,550 | = 17,295 × (1 + 7.26%) | 13,948 |
| 4 | FCFF4 | 19,965 | = 18,550 × (1 + 7.63%) | 13,651 |
| 5 | FCFF5 | 21,562 | = 19,965 × (1 + 8.00%) | 13,406 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 1,179,782 | = 21,562 × (1 + 8.00%) ÷ (9.97% – 8.00%) | 733,525 |
| Valor intrínseco del capital Walmart | 803,544 | |||
| Menos: Deuda y obligaciones de arrendamiento financiero (valor razonable) | 43,581 | |||
| Valor intrínseco de Walmart acciones ordinarias | 759,963 | |||
| Valor intrínseco de Walmart acciones ordinarias (por acción) | $94.80 | |||
| Precio actual de las acciones | $98.24 | |||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Costo promedio ponderado de capital (WACC)
Walmart Inc., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tasa de retorno requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio neto (valor razonable) | 787,575 | 0.95 | 10.35% | |
| Deuda y obligaciones de arrendamiento financiero (valor razonable) | 43,581 | 0.05 | 3.19% | = 4.41% × (1 – 27.60%) |
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31).
1 US$ en millones
Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de las acciones
= 8,016,849,444 × $98.24
= $787,575,289,378.56
Deuda y obligaciones de arrendamiento financiero (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »
La tasa de rendimiento requerida de la deuda es después de impuestos.
Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= (23.40% + 25.50% + 33.60% + 25.40% + 33.30% + 24.40%) ÷ 6
= 27.60%
WACC = 9.97%
Tasa de crecimiento de FCFF (g)
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT
Walmart Inc., modelo PRAT
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-01-31).
2025 Cálculos
2 Gastos por intereses, deuda y arrendamiento financiero, después de impuestos = Gastos por intereses, deuda y arrendamiento financiero × (1 – EITR)
= 2,728 × (1 – 23.40%)
= 2,090
3 EBIT(1 – EITR)
= Utilidad neta consolidada atribuible a Walmart + Gastos por intereses, deuda y arrendamiento financiero, después de impuestos
= 19,436 + 2,090
= 21,526
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [21,526 – 8,778] ÷ 21,526
= 0.59
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 21,526 ÷ 136,803
= 15.73%
6 g = RR × ROIC
= 0.51 × 12.76%
= 6.52%
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de carga única
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × (831,156 × 9.97% – 15,190) ÷ (831,156 + 15,190)
= 8.00%
Dónde:
Capital total, valor razonable0 = Valor razonable actual de Walmart deuda y patrimonio neto (US$ en millones)
FCFF0 = el último año, Walmart liberó el flujo de caja de la empresa (US$ en millones)
WACC = Costo promedio ponderado del capital Walmart
Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)
Walmart Inc., modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 6.52% |
| 2 | g2 | 6.89% |
| 3 | g3 | 7.26% |
| 4 | g4 | 7.63% |
| 5 y siguientes | g5 | 8.00% |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.52% + (8.00% – 6.52%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.89%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.52% + (8.00% – 6.52%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.26%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.52% + (8.00% – 6.52%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.63%