Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Walmart.
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Tasas de retorno
Walmart Inc., tasas mensuales de retorno
| Walmart Inc. (WMT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioWMT,t1 | DividendoWMT,t1 | RWMT,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2018 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2018 | |||||
| 2. | 30 abr. 2018 | |||||
| 3. | 31 may. 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 70. | 31 dic. 2023 | |||||
| 71. | 31 ene. 2024 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Walmart Inc. (WMT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioWMT,t1 | DividendoWMT,t1 | RWMT,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 28 feb. 2018 | ||||||
| 1. | 31 mar. 2018 | |||||
| 2. | 30 abr. 2018 | |||||
| 3. | 31 may. 2018 | |||||
| 4. | 30 jun. 2018 | |||||
| 5. | 31 jul. 2018 | |||||
| 6. | 31 ago. 2018 | |||||
| 7. | 30 sept. 2018 | |||||
| 8. | 31 oct. 2018 | |||||
| 9. | 30 nov. 2018 | |||||
| 10. | 31 dic. 2018 | |||||
| 11. | 31 ene. 2019 | |||||
| 12. | 28 feb. 2019 | |||||
| 13. | 31 mar. 2019 | |||||
| 14. | 30 abr. 2019 | |||||
| 15. | 31 may. 2019 | |||||
| 16. | 30 jun. 2019 | |||||
| 17. | 31 jul. 2019 | |||||
| 18. | 31 ago. 2019 | |||||
| 19. | 30 sept. 2019 | |||||
| 20. | 31 oct. 2019 | |||||
| 21. | 30 nov. 2019 | |||||
| 22. | 31 dic. 2019 | |||||
| 23. | 31 ene. 2020 | |||||
| 24. | 29 feb. 2020 | |||||
| 25. | 31 mar. 2020 | |||||
| 26. | 30 abr. 2020 | |||||
| 27. | 31 may. 2020 | |||||
| 28. | 30 jun. 2020 | |||||
| 29. | 31 jul. 2020 | |||||
| 30. | 31 ago. 2020 | |||||
| 31. | 30 sept. 2020 | |||||
| 32. | 31 oct. 2020 | |||||
| 33. | 30 nov. 2020 | |||||
| 34. | 31 dic. 2020 | |||||
| 35. | 31 ene. 2021 | |||||
| 36. | 28 feb. 2021 | |||||
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| 39. | 31 may. 2021 | |||||
| 40. | 30 jun. 2021 | |||||
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| 43. | 30 sept. 2021 | |||||
| 44. | 31 oct. 2021 | |||||
| 45. | 30 nov. 2021 | |||||
| 46. | 31 dic. 2021 | |||||
| 47. | 31 ene. 2022 | |||||
| 48. | 28 feb. 2022 | |||||
| 49. | 31 mar. 2022 | |||||
| 50. | 30 abr. 2022 | |||||
| 51. | 31 may. 2022 | |||||
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| 55. | 30 sept. 2022 | |||||
| 56. | 31 oct. 2022 | |||||
| 57. | 30 nov. 2022 | |||||
| 58. | 31 dic. 2022 | |||||
| 59. | 31 ene. 2023 | |||||
| 60. | 28 feb. 2023 | |||||
| 61. | 31 mar. 2023 | |||||
| 62. | 30 abr. 2023 | |||||
| 63. | 31 may. 2023 | |||||
| 64. | 30 jun. 2023 | |||||
| 65. | 31 jul. 2023 | |||||
| 66. | 31 ago. 2023 | |||||
| 67. | 30 sept. 2023 | |||||
| 68. | 31 oct. 2023 | |||||
| 69. | 30 nov. 2023 | |||||
| 70. | 31 dic. 2023 | |||||
| 71. | 31 ene. 2024 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las existencias ordinarias de WMT durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Walmart Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RWMT,t | RS&P 500,t | (RWMT,t–RWMT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RWMT,t–RWMT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2018 | |||||
| 2. | 30 abr. 2018 | |||||
| 3. | 31 may. 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 70. | 31 dic. 2023 | |||||
| 71. | 31 ene. 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RWMT,t | RS&P 500,t | (RWMT,t–RWMT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RWMT,t–RWMT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 mar. 2018 | |||||
| 2. | 30 abr. 2018 | |||||
| 3. | 31 may. 2018 | |||||
| 4. | 30 jun. 2018 | |||||
| 5. | 31 jul. 2018 | |||||
| 6. | 31 ago. 2018 | |||||
| 7. | 30 sept. 2018 | |||||
| 8. | 31 oct. 2018 | |||||
| 9. | 30 nov. 2018 | |||||
| 10. | 31 dic. 2018 | |||||
| 11. | 31 ene. 2019 | |||||
| 12. | 28 feb. 2019 | |||||
| 13. | 31 mar. 2019 | |||||
| 14. | 30 abr. 2019 | |||||
| 15. | 31 may. 2019 | |||||
| 16. | 30 jun. 2019 | |||||
| 17. | 31 jul. 2019 | |||||
| 18. | 31 ago. 2019 | |||||
| 19. | 30 sept. 2019 | |||||
| 20. | 31 oct. 2019 | |||||
| 21. | 30 nov. 2019 | |||||
| 22. | 31 dic. 2019 | |||||
| 23. | 31 ene. 2020 | |||||
| 24. | 29 feb. 2020 | |||||
| 25. | 31 mar. 2020 | |||||
| 26. | 30 abr. 2020 | |||||
| 27. | 31 may. 2020 | |||||
| 28. | 30 jun. 2020 | |||||
| 29. | 31 jul. 2020 | |||||
| 30. | 31 ago. 2020 | |||||
| 31. | 30 sept. 2020 | |||||
| 32. | 31 oct. 2020 | |||||
| 33. | 30 nov. 2020 | |||||
| 34. | 31 dic. 2020 | |||||
| 35. | 31 ene. 2021 | |||||
| 36. | 28 feb. 2021 | |||||
| 37. | 31 mar. 2021 | |||||
| 38. | 30 abr. 2021 | |||||
| 39. | 31 may. 2021 | |||||
| 40. | 30 jun. 2021 | |||||
| 41. | 31 jul. 2021 | |||||
| 42. | 31 ago. 2021 | |||||
| 43. | 30 sept. 2021 | |||||
| 44. | 31 oct. 2021 | |||||
| 45. | 30 nov. 2021 | |||||
| 46. | 31 dic. 2021 | |||||
| 47. | 31 ene. 2022 | |||||
| 48. | 28 feb. 2022 | |||||
| 49. | 31 mar. 2022 | |||||
| 50. | 30 abr. 2022 | |||||
| 51. | 31 may. 2022 | |||||
| 52. | 30 jun. 2022 | |||||
| 53. | 31 jul. 2022 | |||||
| 54. | 31 ago. 2022 | |||||
| 55. | 30 sept. 2022 | |||||
| 56. | 31 oct. 2022 | |||||
| 57. | 30 nov. 2022 | |||||
| 58. | 31 dic. 2022 | |||||
| 59. | 31 ene. 2023 | |||||
| 60. | 28 feb. 2023 | |||||
| 61. | 31 mar. 2023 | |||||
| 62. | 30 abr. 2023 | |||||
| 63. | 31 may. 2023 | |||||
| 64. | 30 jun. 2023 | |||||
| 65. | 31 jul. 2023 | |||||
| 66. | 31 ago. 2023 | |||||
| 67. | 30 sept. 2023 | |||||
| 68. | 31 oct. 2023 | |||||
| 69. | 30 nov. 2023 | |||||
| 70. | 31 dic. 2023 | |||||
| 71. | 31 ene. 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaWMT = Σ(RWMT,t–RWMT)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaWMT, S&P 500 = Σ(RWMT,t–RWMT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaWMT | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaWMT, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónWMT, S&P 5001 | |
| βWMT2 | |
| αWMT3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónWMT, S&P 500
= CovarianzaWMT, S&P 500 ÷ (Desviación estándarWMT × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βWMT
= CovarianzaWMT, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αWMT
= PromedioWMT – βWMT × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Walmart acciones ordinarias | βWMT | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Walmart3 | E(RWMT) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RWMT) = RF + βWMT [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=