Stock Analysis on Net
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Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Walmart Inc., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 8.68%
0 DPS01 0.76
1 DPS1 0.83 = 0.76 × (1 + 8.89%) 0.76
2 DPS2 0.90 = 0.83 × (1 + 8.60%) 0.76
3 DPS3 0.97 = 0.90 × (1 + 8.31%) 0.76
4 DPS4 1.05 = 0.97 × (1 + 8.02%) 0.75
5 DPS5 1.13 = 1.05 × (1 + 7.73%) 0.75
5 Valor terminal (TV5) 129.10 = 1.13 × (1 + 7.73%) ÷ (8.68% – 7.73%) 85.15
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Walmart (por acción) $88.93
Precio actual de las acciones $86.60

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-01-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Walmart acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.65%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.79%
Riesgo sistemático de Walmart acciones ordinarias βWMT 0.44
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Walmart3 rWMT 8.68%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rWMT = RF + βWMT [E(RM) – RF]
= 4.65% + 0.44 [13.79% – 4.65%]
= 8.68%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Walmart Inc., modelo PRAT

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Promedio 31 ene. 2024 31 ene. 2023 31 ene. 2022 31 ene. 2021 31 ene. 2020 31 ene. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 6,140 6,114 6,152 6,116 6,048 6,102
Utilidad neta consolidada atribuible a Walmart 15,511 11,680 13,673 13,510 14,881 6,670
Ventas netas 642,637 605,881 567,762 555,233 519,926 510,329
Activos totales 252,399 243,197 244,860 252,496 236,495 219,295
Capital total de los accionistas de Walmart 83,861 76,693 83,253 80,925 74,669 72,496
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.60 0.48 0.55 0.55 0.59 0.09
Ratio de margen de beneficio2 2.41% 1.93% 2.41% 2.43% 2.86% 1.31%
Ratio de rotación de activos3 2.55 2.49 2.32 2.20 2.20 2.33
Ratio de apalancamiento financiero4 3.01 3.17 2.94 3.12 3.17 3.02
Promedios
Tasa de retención 0.55
Ratio de margen de beneficio 2.23%
Ratio de rotación de activos 2.35
Ratio de apalancamiento financiero 3.07
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 8.89%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-01-31).

2024 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta consolidada atribuible a Walmart – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Utilidad neta consolidada atribuible a Walmart
= (15,511 – 6,140) ÷ 15,511
= 0.60

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta consolidada atribuible a Walmart ÷ Ventas netas
= 100 × 15,511 ÷ 642,637
= 2.41%

3 Ratio de rotación de activos = Ventas netas ÷ Activos totales
= 642,637 ÷ 252,399
= 2.55

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital total de los accionistas de Walmart
= 252,399 ÷ 83,861
= 3.01

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.55 × 2.23% × 2.35 × 3.07
= 8.89%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($86.60 × 8.68% – $0.76) ÷ ($86.60 + $0.76)
= 7.73%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Walmart acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Walmart acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Walmart

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Walmart Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 8.89%
2 g2 8.60%
3 g3 8.31%
4 g4 8.02%
5 y siguientes g5 7.73%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (7.73% – 8.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.60%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (7.73% – 8.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.31%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.89% + (7.73% – 8.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.02%