Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

Se observa una evolución divergente en los ratios de valoración a lo largo del periodo analizado, caracterizada por una fase de estabilidad inicial seguida de un incremento significativo en los múltiplos de mercado a partir de 2024.

Relación precio/utilidad neta (P/E)

Este ratio mantuvo un comportamiento estable, oscilando entre 15.87 y 19.02 desde marzo de 2022 hasta marzo de 2024. A partir del tercer trimestre de 2024, se registró un ascenso pronunciado que alcanzó su punto máximo de 34.84 en marzo de 2025. Posteriormente, se inició una fase de contracción gradual, situándose en 23.06 hacia marzo de 2026.

Relación precio/ingresos de explotación (P/OP)

El indicador presentó fluctuaciones moderadas entre 11.31 y 13.68 durante los dos primeros años. A partir de marzo de 2024, se identificó una tendencia alcista sostenida, elevándose a 16.86 en diciembre del mismo año. El valor máximo se alcanzó en diciembre de 2025 con un ratio de 19.11, para finalizar el periodo analizado en 16.79.

Relación precio/ingresos (P/S)

Se aprecia un descenso inicial desde 5.03 en marzo de 2022 hasta un mínimo de 3.93 en diciembre de 2023. Tras este periodo, el ratio experimentó un crecimiento constante durante 2024 y 2025, alcanzando un pico de 7.0 en diciembre de 2025, antes de descender a 6.17 en marzo de 2026.

Se observa un comportamiento dinámico en la valoración del activo y en la rentabilidad por acción durante el periodo analizado, destacando un cambio de tendencia significativo a partir del año 2024.

Evolución del precio de la acción

Durante los ejercicios 2022 y 2023, el precio se mantuvo en un rango de estabilidad relativa, fluctuando entre los 89.01 US$ y los 102.41 US$. A partir de marzo de 2024, se inicia una trayectoria ascendente pronunciada, alcanzando un máximo de 182.81 US$ en septiembre de 2025. El periodo cierra con una ligera corrección, situándose en 164.2 US$ en marzo de 2026.

Tendencia del beneficio por acción (EPS)

El EPS mostró una tendencia decreciente moderada entre 2022 y 2023, pasando de niveles cercanos a 5.80 US$ a un mínimo de 5.03 US$ a finales de 2023. Tras una fase de volatilidad en 2024, donde se registró un valle de 4.54 US$ en diciembre, se produce una recuperación sostenida durante 2025, alcanzando un pico de 7.29 US$ en diciembre de ese año y finalizando en 7.12 US$ en marzo de 2026.

Análisis del ratio Precio-Beneficio (P/E)

El ratio P/E se mantuvo estable entre 15.87 y 19.02 durante los primeros dos años. No obstante, se registra una expansión considerable de este múltiplo durante 2024 y principios de 2025, llegando a un máximo de 34.84. Este incremento sugiere que el precio de la acción creció a un ritmo significativamente más rápido que los beneficios. Posteriormente, el ratio inicia una fase de contracción gradual hasta situarse en 23.06 en marzo de 2026, lo cual es consistente con el incremento posterior en el beneficio por acción.

Se observa una evolución divergente entre el valor de mercado y la rentabilidad operativa durante el periodo analizado.

Precio de la acción

El valor del activo presentó una fase de volatilidad lateral entre marzo de 2022 y diciembre de 2023, con mínimos cercanos a los 89 US$. A partir de marzo de 2024, se inició una tendencia ascendente sostenida que impulsó el valor hasta alcanzar un máximo de 182.81 US$ en diciembre de 2025, para posteriormente registrar un ajuste a 164.2 US$ al cierre del primer trimestre de 2026.

Beneficio operativo por acción

Se registró un descenso gradual desde los 8.28 US$ en marzo de 2022 hasta un punto mínimo de 7.21 US$ en junio de 2023. Tras este periodo, se identifica una recuperación constante y progresiva, alcanzando los 9.78 US$ en marzo de 2026. Esta tendencia indica un fortalecimiento sostenido de la capacidad de generación de beneficios operativos por cada acción en circulación.

Ratio P/OP

El múltiplo de valoración se mantuvo en niveles de estabilidad relativa, oscilando entre 11 y 13 puntos durante los primeros dos años. Sin embargo, a partir de 2024, se observa un incremento significativo en el ratio, el cual alcanzó un pico de 19.11 en diciembre de 2025. Este patrón evidencia que el crecimiento del precio de la acción ha superado la tasa de crecimiento del beneficio operativo, resultando en una expansión de los múltiplos de valoración aplicados por el mercado.

Se observa un crecimiento constante y sostenido en las ventas por acción a lo largo de todo el periodo analizado. El valor ha ascendido de manera incremental desde los 20.36 US$ registrados en marzo de 2022 hasta alcanzar los 26.62 US$ en marzo de 2026, sin presentar retrocesos en la tendencia alcista.

El precio de la acción mantuvo una fase de fluctuación y relativa estabilidad entre marzo de 2022 y diciembre de 2023, moviéndose en un rango comprendido principalmente entre los 89.01 US$ y los 102.41 US$. A partir del primer trimestre de 2024, se identifica un cambio de tendencia significativo con un incremento acelerado que llevó la cotización hasta un máximo de 182.81 US$ en septiembre de 2025, cerrando el periodo analizado en 164.2 US$.

Tendencia del ratio P/S

El ratio precio-ventas mostró un comportamiento decreciente durante los años 2022 y 2023, alcanzando su punto más bajo de 3.93 en diciembre de 2023. Posteriormente, se registró una tendencia ascendente a partir de 2024, con un pico de 7.0 en septiembre de 2025.

Análisis de la valoración de mercado

La evolución del ratio P/S indica que, a partir de 2024, el mercado comenzó a valorar las ventas de la entidad a un múltiplo significativamente mayor. Este incremento en el ratio, coincidiendo con la subida del precio de la acción, sugiere una expansión en la valoración relativa frente a los ingresos generados por acción.

Se observa una evolución divergente entre la valoración de mercado de la acción y el valor contable por acción durante el periodo analizado.

Tendencia del precio de la acción

Entre marzo de 2022 y diciembre de 2023, el precio de la acción mostró un comportamiento lateral con fluctuaciones comprendidas entre los 89.01 US$ y los 102.41 US$. A partir de marzo de 2024, se inicia una tendencia alcista pronunciada, alcanzando un máximo de 170.07 US$ en diciembre de 2024. Durante el ejercicio 2025, el valor experimentó una mayor volatilidad, aunque se mantuvo en niveles sustancialmente más elevados que en los años previos, situándose en 164.2 US$ hacia marzo de 2026.

Comportamiento del valor contable por acción (BVPS)

El valor contable por acción se mantuvo en terreno negativo durante la totalidad del periodo observado. Los valores oscilaron entre un máximo de -5.75 US$ en marzo de 2023 y un mínimo de -7.69 US$ en junio de 2025. No se identifica una tendencia de recuperación sostenida hacia valores positivos, persistiendo el déficit contable por acción hasta el cierre del análisis en marzo de 2026 con -5.95 US$.

Interpretación de la valoración

Existe una desconexión significativa entre el valor en libros y la cotización bursátil. Mientras que el valor contable permanece negativo, indicando que los pasivos superan a los activos en términos per share, el precio de la acción ha incrementado su valor considerablemente, especialmente desde 2024. Esta divergencia sugiere que la valoración del mercado no se basa en el valor neto de los activos, sino en otros factores como la generación de flujos de caja, la rentabilidad operativa o expectativas de crecimiento futuro.