Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Philip Morris International Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021	31 dic 2020	30 sept 2020	30 jun 2020	31 mar 2020
Ganancias netas	3,613)	3,148)	2,837)	(486)	3,215)	2,528)	2,246)	2,313)	2,171)	1,682)	2,102)	2,494)	2,222)	2,346)	2,465)	2,229)	2,588)	2,298)	2,595)	2,119)	2,437)	2,049)	1,987)
Gastos de depreciación y amortización	505)	490)	480)	477)	498)	445)	367)	369)	429)	301)	299)	291)	358)	287)	253)	279)	235)	239)	245)	272)	239)	229)	241)
Deterioro del fondo de comercio y otros activos intangibles	—)	41)	—)	—)	—)	—)	27)	—)	—)	680)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Pérdida en la venta de Vectura Group	—)	—)	—)	8)	198)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Deterioro relacionado con la inversión en capital de RBH	—)	—)	—)	2,316)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Provisión por impuesto a la renta diferido (beneficio)	(159)	(207)	(67)	(143)	(39)	(17)	76)	(364)	245)	(115)	(96)	(88)	(58)	(87)	(1)	1)	(20)	(31)	33)	44)	(93)	(70)	(24)
Gastos de reestructuración, netos de efectivo pagado	(23)	240)	(1)	(12)	(2)	(12)	148)	(5)	(50)	(17)	102)	(14)	(32)	(19)	(28)	12)	(8)	10)	(36)	30)	(42)	46)	(48)
Cuentas por cobrar, netas	71)	102)	(882)	249)	(9)	(88)	(890)	581)	25)	(537)	245)	92)	(336)	(74)	(553)	156)	273)	(200)	(427)	167)	197)	(454)	116)
Inventarios	371)	(94)	(325)	(713)	218)	520)	527)	(681)	(107)	709)	(783)	(2,080)	(74)	1,099)	(232)	(686)	468)	462)	305)	(988)	843)	555)	(575)
Cuentas a pagar	133)	(34)	(127)	558)	(116)	36)	(181)	335)	(209)	(269)	(145)	444)	101)	160)	14)	488)	181)	51)	(67)	428)	142)	(99)	(65)
Pasivo devengado y otros activos corrientes	(507)	465)	(2,437)	1,271)	(302)	1,456)	(1,797)	690)	681)	1,102)	(2,705)	2,188)	543)	(34)	(835)	1,643)	(80)	1,168)	(2,108)	1,147)	(246)	(118)	(662)
Impuestos sobre la renta	47)	(591)	(20)	179)	88)	(250)	(79)	(31)	308)	(421)	(88)	(71)	234)	(331)	(93)	4)	195)	(368)	(91)	(79)	52)	(179)	(54)
Efectos en efectivo de los cambios, netos de los efectos de las empresas adquiridas y desinvertidas	115)	(152)	(3,791)	1,544)	(121)	1,674)	(2,420)	894)	698)	584)	(3,476)	573)	468)	820)	(1,699)	1,605)	1,037)	1,113)	(2,388)	675)	988)	(295)	(1,240)
Aportaciones al plan de pensiones	(29)	(25)	(37)	(29)	(26)	(21)	(34)	75)	(24)	(27)	(45)	(35)	(25)	97)	(34)	(50)	(22)	(167)	(30)	(40)	(10)	(29)	(23)
Otro	440)	(123)	229)	327)	(381)	35)	(169)	20)	(54)	354)	159)	(128)	135)	80)	162)	(44)	60)	168)	16)	62)	95)	(5)	218)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con los flujos de efectivo operativos	849)	264)	(3,187)	4,488)	127)	2,104)	(2,005)	989)	1,244)	1,760)	(3,057)	599)	846)	1,178)	(1,347)	1,803)	1,282)	1,332)	(2,160)	1,043)	1,177)	(124)	(876)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas	4,462)	3,412)	(350)	4,002)	3,342)	4,632)	241)	3,302)	3,415)	3,442)	(955)	3,093)	3,068)	3,524)	1,118)	4,032)	3,870)	3,630)	435)	3,162)	3,614)	1,925)	1,111)
Gastos de capital	(365)	(356)	(404)	(278)	(379)	(370)	(417)	(311)	(371)	(360)	(279)	(347)	(252)	(249)	(229)	(289)	(152)	(128)	(179)	(140)	(152)	(140)	(170)
Ingresos procedentes de la venta del negocio, neto del efectivo enajenado	—)	32)	—)	136)	—)	—)	—)	191)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Swedish Match AB, neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(13,976)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Otras adquisiciones, netas de efectivo adquirido	—)	—)	—)	(1)	—)	44)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(242)	(1,842)	(27)	—)	—)	—)	—)	—)
Acuerdo con Altria Group, Inc.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,775)	—)	—)	(1,002)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Inversiones de capital	(13)	(25)	(10)	—)	(11)	(93)	(20)	—)	(20)	(83)	(8)	—)	—)	—)	(20)	(8)	(26)	—)	—)	(44)	—)	(1)	(2)
Garantías reales contabilizadas/liquidaciones de derivados, devueltos (pagados)	(365)	(1,959)	6)	510)	(598)	129)	310)	(550)	232)	(178)	(164)	(350)	120)	393)	121)	188)	131)	(52)	199)	(413)	(312)	(510)	684)
Otro	(46)	(8)	(26)	74)	(15)	(47)	(66)	102)	(22)	138)	(140)	147)	36)	(3)	(68)	11)	(1)	24)	35)	11)	30)	3)	2)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(789)	(2,316)	(434)	441)	(1,003)	(337)	(193)	(568)	(1,956)	(483)	(591)	(15,528)	(96)	141)	(196)	(340)	(1,890)	(183)	55)	(586)	(434)	(648)	514)
Préstamos a corto plazo, emisiones netas (reembolsos), vencimientos de 90 días o menos	(561)	(1,937)	4,231)	(9)	11)	12)	(1,475)	174)	(2,000)	(1,005)	3,361)	(1,743)	2,054)	(1,351)	1,916)	18)	90)	(59)	(49)	89)	(84)	(1,172)	1,097)
Empréstitos a corto plazo, emisiones, vencimientos superiores a 90 días	—)	100)	70)	—)	—)	—)	100)	257)	397)	354)	358)	139)	—)	490)	305)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	20)	25)
Préstamos a corto plazo, reembolsos, vencimientos superiores a 90 días	(100)	(70)	—)	—)	—)	(149)	(284)	(618)	(374)	(42)	(138)	—)	(780)	(15)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(45)	—)	—)
Empréstitos en el marco de líneas de crédito relacionados con la adquisición de Swedish Match AB	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	13,920)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos en virtud de líneas de crédito relacionadas con la adquisición de Swedish Match AB	—)	—)	—)	(3,168)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(4,430)	(4,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos de la deuda a largo plazo	—)	3,596)	—)	2,948)	—)	535)	4,659)	—)	2,307)	2,449)	5,203)	5,965)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,483)	—)	2,230)	—)
Deuda a largo plazo amortizada	(750)	(744)	(822)	(2,422)	(569)	(1,812)	—)	(517)	—)	(1,352)	(682)	(745)	(1,482)	(1)	(496)	(1,063)	—)	(347)	(1,632)	—)	(358)	—)	(3,641)
Recompras de acciones ordinarias	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(209)	(681)	(94)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Dividendos pagados	(2,107)	(2,106)	(2,116)	(2,106)	(2,027)	(2,027)	(2,037)	(2,023)	(1,977)	(1,977)	(1,987)	(1,973)	(1,942)	(1,945)	(1,952)	(1,952)	(1,876)	(1,873)	(1,879)	(1,879)	(1,827)	(1,830)	(1,828)
Garantías reales recibidas/liquidaciones de derivados, recibidas (devueltas)	9)	(218)	(606)	806)	(328)	90)	260)	(64)	7)	(3)	(2)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Pagos para adquirir participaciones minoritarias de Swedish Match AB	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(883)	(1,495)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
actividad de participaciones minoritarias y Otros	(152)	(182)	(86)	(152)	(68)	(181)	(88)	(106)	(125)	(208)	64)	(191)	(121)	(277)	(265)	(123)	(173)	(195)	(89)	(158)	(214)	(202)	(202)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(3,661)	(1,561)	671)	(4,103)	(2,981)	(3,532)	1,135)	(2,897)	(1,765)	(1,784)	864)	9,877)	(2,271)	(3,099)	(701)	(3,801)	(2,053)	(2,474)	(3,649)	(465)	(2,528)	(954)	(4,549)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	(127)	165)	335)	(387)	67)	14)	(230)	275)	(172)	(109)	(89)	401)	(370)	(149)	(95)	(191)	(47)	41)	(220)	347)	(32)	134)	(191)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, aumento (disminución)	(115)	(300)	222)	(47)	(575)	777)	953)	112)	(478)	1,066)	(771)	(2,157)	331)	417)	126)	(300)	(120)	1,014)	(3,379)	2,458)	620)	457)	(3,115)

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios conceptos clave a lo largo del período examinado.

Ganancias netas: Las ganancias netas muestran una volatilidad considerable. Inicialmente, se observa un aumento desde 1987 hasta 2021, con fluctuaciones trimestrales. A partir de 2022, se aprecia una disminución general, alcanzando un valor negativo en el primer trimestre de 2024, seguido de una recuperación parcial en los trimestres posteriores. El último trimestre de 2024 y los dos primeros de 2025 muestran un incremento notable.
Gastos de depreciación y amortización: Estos gastos presentan una tendencia ascendente constante a lo largo del período, con un incremento más pronunciado a partir de 2022. Esto sugiere una mayor inversión en activos fijos o intangibles.
Deterioro del fondo de comercio y otros activos intangibles: Este concepto es prácticamente nulo hasta el tercer trimestre de 2022, donde se registra un valor significativo. Posteriormente, se observa un valor menor en el primer trimestre de 2023 y luego se mantiene en niveles bajos.
Pérdida en la venta de Vectura Group y Deterioro relacionado con la inversión en capital de RBH: Ambos conceptos se registran únicamente en 2023, con valores sustanciales que impactan negativamente las ganancias netas de ese año.
Provisión por impuesto a la renta diferido (beneficio): Este concepto fluctúa significativamente entre valores positivos y negativos, lo que indica cambios en las tasas impositivas o en la valoración de los activos y pasivos fiscales.
Gastos de reestructuración, netos de efectivo pagado: Estos gastos también muestran volatilidad, con valores negativos que sugieren beneficios derivados de las reestructuraciones. Se observa un pico en gastos en el primer trimestre de 2023.
Cuentas por cobrar, netas e Inventarios: Ambos conceptos presentan fluctuaciones trimestrales importantes, lo que podría indicar variaciones en los niveles de ventas y en la gestión de inventarios. Las cuentas por cobrar muestran valores negativos en varios trimestres, lo que podría indicar ajustes o correcciones.
Cuentas a pagar y Pasivo devengado y otros activos corrientes: Estos pasivos también muestran volatilidad, lo que sugiere cambios en la gestión de proveedores y en las obligaciones a corto plazo.
Impuestos sobre la renta: Los impuestos sobre la renta varían considerablemente, reflejando las fluctuaciones en las ganancias netas y en las tasas impositivas.
Efectos en efectivo de los cambios, netos de los efectos de las empresas adquiridas y desinvertidas: Este concepto presenta una alta volatilidad, lo que indica la influencia de las fluctuaciones cambiarias y de las operaciones de adquisición y desinversión en el flujo de efectivo.
Aportaciones al plan de pensiones: Las aportaciones al plan de pensiones son relativamente estables, aunque muestran algunas fluctuaciones trimestrales.
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas: Este flujo de efectivo es consistentemente positivo a lo largo del período, lo que indica una buena capacidad para generar efectivo a partir de las operaciones principales. Sin embargo, se observa una disminución significativa en el primer trimestre de 2023.
Gastos de capital: Los gastos de capital son relativamente estables, aunque muestran un ligero aumento en los últimos trimestres.
Actividades de financiación: Las actividades de financiación muestran una alta volatilidad, con grandes salidas de efectivo debido a recompras de acciones, dividendos y, en particular, la adquisición de Swedish Match AB en 2022 y 2023. Los préstamos a corto y largo plazo también presentan fluctuaciones significativas.
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, aumento (disminución): El cambio neto en el efectivo es altamente variable, influenciado por las actividades operativas, de inversión y de financiación. Se observa una disminución significativa en varios trimestres, especialmente en aquellos en los que se realizan grandes recompras de acciones o adquisiciones.

En resumen, los datos financieros revelan una empresa con una rentabilidad volátil, una gestión activa de su estructura de capital y una importante inversión en activos fijos y intangibles. La adquisición de Swedish Match AB ha tenido un impacto significativo en el flujo de efectivo y en la deuda de la empresa.

Philip Morris International Inc. (NYSE:PM)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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