Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
Datos trimestrales
La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.
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Desagregación de ROE en dos componentes
CVS Health Corp., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA mostró un comportamiento variable en el período analizado, alcanzando picos en el tercer y cuarto trimestres de 2021, con valores superiores al 3.5%. Sin embargo, después de ese punto, se observa una tendencia a la disminución, llegando a niveles cercanos al 1.8% en el segundo trimestre de 2024. Esta fluctuación indica que la eficiencia en la utilización de los activos para generar beneficios tuvo altibajos, con un notable descenso a partir de mediados de 2022 que se mantiene en torno a los 2% en 2024.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento ha presentado cierta estabilidad a lo largo del tiempo, manteniéndose mayoritariamente entre 3.16 y 3.54. Se observa una ligera disminución en los primeros trimestres del período, alcanzando mínimos en torno a 3.15 en el tercer trimestre de 2021. Posteriormente, algunos aumentos y fluctuaciones menores se evidencian, llegando a valores cercanos a 3.37 en 2023. Esto refleja una estructura de financiamiento relativamente constante, con ligeros cambios en la proporción de deuda respecto al patrimonio.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE mostró mayor volatilidad en comparación con los otros ratios. Entre el tercer y cuarto trimestres de 2020, se observaron valores cercanos al 10.1%, manteniéndose en niveles similares durante 2021. Sin embargo, en 2022 comenzó a reducirse progresivamente, bajando a cifras cercanas al 4% en el segundo trimestre y manteniéndose en torno al 5.5% en el tercer trimestre del mismo año. En 2023 y 2024, se evidencian oscilaciones que van desde el 6.11% hasta aproximadamente 11.57%, reflejando variaciones en la rentabilidad para los accionistas y la eficiencia en la generación de beneficios en relación con el capital invertido.
- Resumen general
- En conjunto, los datos muestran una tendencia de disminución en la rentabilidad sobre activos y sobre el capital propio a partir de 2022, sugiriendo posibles desafíos en la eficiencia operativa o en la rentabilidad. El nivel de apalancamiento financiero se ha mantenido relativamente estable, aunque con ligeras variaciones. La volatilidad en el ROE indica cambios en la rentabilidad para los accionistas que merecen ser monitoreados, especialmente en relación con la fluctuación de los márgenes y la estructura de capital a lo largo del periodo analizado.
Desagregación de ROE en tres componentes
CVS Health Corp., descomposición de ROE (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de margen de beneficio neto
- El ratio de margen de beneficio neto muestra una tendencia general de estabilidad con leves fluctuaciones. Durante el período, se observa un descenso marcado en ciertos trimestres, particularmente en las fechas cercanas a 2022, donde alcanza valores cercanos a 0.86% y 1.2%. Posteriormente, se experimenta una recuperación parcial, alcanzando picos cercanos al 2.48% y 2.34% en 2023. El margen parece ser sensible a cambios en el entorno operativo o en estrategias comerciales, aunque en promedio permanece en niveles moderados, indicando una capacidad constante para mantener la rentabilidad neta relativa a las ventas.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio mantiene una tendencia ascendente de manera sostenida, partiendo de valores alrededor de 1.16 e incrementándose paulatinamente hasta aproximadamente 1.47 en 2024. Esto sugiere una mejora en la eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas, logrando una mayor rotación y aprovechamiento del capital invertido en activos fijos y circulantes a lo largo del tiempo.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento muestra una ligera tendencia a la disminución desde valores cercanos a 3.54 en 2020 hasta aproximadamente 3.35 en 2024. Aunque fluctúa en algunos períodos, el patrón indica una moderada reducción en el nivel de endeudamiento financiero respecto a los recursos propios, lo cual puede interpretarse como una estrategia para reducir el riesgo financiero, sin dejar de mantener un nivel de apalancamiento relativamente estable.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta una tendencia variable y en algunos momentos volátil. Tras un período de fortalecimiento en 2020 y 2021 alcanzando picos cercanos al 11%, en 2022 y principios de 2023 se observa una fuerte caída, llegando a valores cercanos al 4.46% y 5.84%. Posteriormente, el ratio se recupera parcialmente en 2023, alcanzando alrededor del 11.57%, pero vuelve a disminuir en los trimestres siguientes, ubicándose en rangos entre 6.11% y 9.6%. Esta variabilidad puede responder a cambios en la rentabilidad del capital invertido, influenciada por las condiciones del mercado, cambios en la estrategia o fluctuaciones en resultados operativos.
Desagregación de ROE en cinco componentes
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- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria muestra una tendencia estable con ligeras fluctuaciones en los primeros años, situándose en torno al 0.74 y 0.75 durante 2020 y 2021. A partir de 2022, se observa una ligera disminución, alcanzando valores cercanos al 0.73 en 2024, lo que podría indicar una gestión fiscal más eficiente o cambios en la legislación tributaria.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio presenta una tendencia a la baja desde valores cercanos a 0.78 a finales de 2020 y principios de 2021, hasta aproximadamente 0.68 en 2024. La disminución en este ratio refleja quizás una reducción en el nivel de endeudamiento o una mejora en las condiciones de endeudamiento, aunque en algunos periodos mantiene niveles relativamente altos, como en 2022, con valores cercanos a 0.82.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT presenta una tendencia decreciente desde cerca del 4.72% en marzo de 2020, alcanzando picos en torno al 4.45-4.48 en 2020 y 2021, y posteriormente experimenta una notable caída en 2022 hasta valores cercanos a 2.37%. Sin embargo, en 2023 y 2024, el margen mejora ligeramente, sosteniéndose en torno al 2.46-3.87%, aunque no recupera los niveles previos a 2022. Esto indica una posible presión sobre la rentabilidad operacional a partir de 2022.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio muestra una tendencia alcista consistente, creciendo gradualmente de 1.16 en marzo de 2020 a cerca de 1.47 en 2024. Esto sugiere una mayor eficiencia en el uso de los activos para generar ventas o ingresos, consolidando un crecimiento en la productividad del capital invertido.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El nivel de apalancamiento financiero presenta una tendencia ligeramente decreciente desde 3.54 en marzo de 2020 hasta 3.32 en septiembre de 2024. Aunque existen pequeñas fluctuaciones, en general indica una ligera reducción en la dependencia del endeudamiento, lo cual puede reflejar una estrategia de gestión del riesgo financiero más conservadora o cambios en las condiciones de financiamiento.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE muestra un comportamiento variable a lo largo del período. Durante 2020 y 2021, se mantiene en torno al 10.54% y 10.86%, alcanzando incluso un máximo de 11.57% en 2023, lo que refleja buena rentabilidad para los accionistas en esos años. A partir de 2022, el ratio experimenta una caída significativa en 2022 y 2023 hasta valores cercanos al 4-6%, indicando una disminución en la rentabilidad sobre el capital propio. En los años previstos, 2024 y 2025, se espera que se estabilice en niveles cercanos al 6-7%.
Desagregación de ROA en dos componentes
CVS Health Corp., descomposición de ROA (datos trimestrales)
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- Porcentaje del ratio de margen de beneficio neto
- El ratio de margen de beneficio neto mostró una tendencia general de estabilidad en los períodos analizados. Se observa un aumento en algunos trimestres, alcanzando picos significativos en ciertos puntos, particularmente en el cuarto trimestre de 2021, donde alcanzó un valor de 2.48%, en comparación con valores inferiores en otros períodos. Sin embargo, hacia finales del período de análisis, se aprecia una disminución constante, convergiendo alrededor de 1.24% en el último trimestre. Esta tendencia puede reflejar una reducción en la rentabilidad neta en relación con las ventas a lo largo del tiempo, posiblemente debido a cambios en los costos o en la estructura de ingresos.
- Porcentaje del ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos ha mostrado una tendencia ascendente continua desde el tercer trimestre de 2020, alcanzando un valor de 1.47 en marzo de 2025. Esto indica una mayor eficiencia en el uso de los activos para generar ventas, sugiriendo mejoras en la gestión de los recursos y en la utilización de los activos en el período analizado. La progresión constante en esta métrica refleja una optimización en la utilización de los activos de la empresa.
- Porcentaje del ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA exhibió fluctuaciones a lo largo del período, con valores que en general se mantuvieron en rangos moderados, aunque con picos en algunos trimestres, como en junio y septiembre de 2021, donde alcanzó aproximadamente 3.55% y 3.43%. Posteriormente, mostró una tendencia a la baja en algunos períodos, alcanzando mínimos en torno a 1.66% en septiembre de 2022. A partir de ese momento, el ROA recuperó parcialmente valores cercanos a 2.07% en marzo de 2025. La fluctuación en esta métrica podría reflejar variaciones en la rentabilidad efectiva de los activos y puede estar influenciada por cambios en la eficiencia operativa y en las condiciones del mercado.
Desagregación de ROA en cuatro componentes
CVS Health Corp., descomposición de ROA (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria muestra una tendencia relativamente estable en el período analizado, con valores que oscilan en torno a 0,72 a 0,77. A partir del tercer trimestre de 2020, se observa una ligera estabilidad, permaneciendo en aproximadamente 0,74, con mínimas variaciones hacia el final del período. Esto indica una política fiscal constante y una carga tributaria relativamente estable en los últimos años.
- Ratio de carga de intereses
- El ratio de carga de intereses presenta una fluctuación significativa a lo largo del período. Desde valores cercanos a 0,77 en el segundo semestre de 2020, este ratio aumenta hasta alcanzar un pico de 0,82 en el tercer trimestre de 2022. Posteriormente, se observa una reducción, llegando a valores cercanos a 0,68 en el primer trimestre de 2024. La tendencia sugiere una variación en la estructura del endeudamiento o en la política de gestión de intereses, con un incremento en la carga en ciertos períodos y una reducción en otros.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT muestra una tendencia de disminución significativa tras un pico inicial cercano a 4,72% en el primer trimestre de 2020. Entre mediados de 2020 y principios de 2022, los márgenes oscilan en torno a valores bajos, en el rango de 2,37% a 4,45%. La caída más notoria se presenta en 2022, con valores que llegan a aproximadamente 2,46%. Posteriormente, en 2023 y 2024, se observa una recuperación parcial, alcanzando márgenes superiores a 3%. El comportamiento refleja posiblemente una presión sobre la rentabilidad operativa a partir de 2020, seguida de ciertos esfuerzos de recuperación en los años posteriores.
- Ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos presenta una tendencia al alza, pasando de valores cercanos a 1,16 en el primer trimestre de 2020, hasta aproximadamente 1,47 en el tercer trimestre de 2024. Esto indica una mayor eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas o ingresos a lo largo del tiempo. La tendencia ascendente sugiere mejoras en la gestión de los activos y un incremento en la productividad, en especial, desde mediados de 2022 en adelante.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA evidencia una disminución significativa en el período, bajando de aproximadamente 3,42% en el primer trimestre de 2022 a valores cercanos a 1,82% en el tercer trimestre de 2024. Sin embargo, en el trimestre final del período considerado, en marzo de 2025, muestra una recuperación hasta 2,07%. La reducción sostenida en la rentabilidad indica que la eficiencia en la generación de beneficios a partir de los activos ha sido menor en los años intermedios, posiblemente afectada por cambios en márgenes de utilidad y en la estructura del negocio, aunque existen signos de recuperación en los meses más recientes.
Desagregación del ratio de margen de beneficio neto
CVS Health Corp., descomposición del ratio de margen de beneficio neto (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de carga tributaria
- Desde el cuarto trimestre de 2020, el ratio de carga tributaria ha mostrado una tendencia relativamente estable, fluctuando ligeramente en torno al 0.72 y 0.75. Hasta ese momento, no se dispone de datos, pero en los periodos posteriores mantiene una ligera variación en positivos, alcanzando un máximo de 0.77 en algunos trimestres y llegando a un mínimo de 0.72 en ciertos periodos. La estabilidad relativa en estos valores sugiere una carga fiscal consistente en el tiempo, sin cambios sustanciales en la política fiscal efectiva de la organización.
- Ratio de carga de intereses
- El ratio de carga de intereses ha tenido una tendencia de incremento en los primeros períodos observados desde mediados de 2020, alcanzando valores cercanos a 0.82 en algunos trimestres. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2022, se aprecia una disminución progresiva, llegando a valores más bajos, cercanos a 0.68 y 0.7 en los últimos períodos. Esta evolución puede reflejar un menor peso de la carga de intereses en relación a los resultados financieros, posiblemente debido a una reducción en la deuda o a menores costes asociados a la misma.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT muestra una tendencia decreciente en la mayoría de los periodos, pasando de valores cercanos al 4.7% en los primeros trimestres del 2020 a niveles cercanos al 2.4% hacia finales del período de análisis en 2024. Este decremento indica una reducción en la rentabilidad operativa de la empresa, posiblemente atribuible a mayores costos operativos, presión en precios, o menor eficiencia en las actividades secundarias.
- Ratio de margen de beneficio neto
- Similar a la tendencia del margen EBIT, el margen de beneficio neto muestra una caída significativa a partir del primer trimestre de 2021, cuando alcanza valores cercanos al 2.7%. Luego, en 2022, se observa un descenso más marcado, llegando a valores mínimos cercanos a 0.86% en algunos trimestres. Posteriormente, en 2023 y 2024, se recupera parcialmente y presenta pequeñas fluctuaciones, situándose en torno al 1.4%. La tendencia indica una presión creciente en la rentabilidad neta, posiblemente debido a mayores gastos financieros, incremento en impuestos, o un deterioro en los márgenes de operación.