Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
CVS Health Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 253,215) | 249,728) | 228,275) | 232,999) | 230,715) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 8,586) | 8,196) | 12,945) | 9,408) | 7,854) | |
| Menos: Inversiones | 2,407) | 3,259) | 2,778) | 3,117) | 3,000) | |
| Activos operativos | 242,222) | 238,273) | 212,552) | 220,474) | 219,861) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 177,485) | 173,092) | 156,960) | 157,618) | 161,014) | |
| Menos: Deuda a corto plazo | 2,119) | 200) | —) | —) | —) | |
| Menos: Porción actual de la deuda a largo plazo | 3,624) | 2,772) | 1,778) | 4,205) | 5,440) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 60,527) | 58,638) | 50,476) | 51,971) | 59,207) | |
| Pasivos de explotación | 111,215) | 111,482) | 104,706) | 101,442) | 96,367) | |
| Activos operativos netos1 | 131,007) | 126,791) | 107,846) | 119,032) | 123,494) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 4,216) | 18,945) | (11,186) | (4,462) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 3.27% | 16.15% | -9.86% | -3.68% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 15.62% | 6.06% | -0.73% | -1.76% | — | |
| Elevance Health Inc. | 29.70% | 7.14% | 0.32% | 14.93% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | 41.97% | 15.55% | -10.21% | 50.02% | — | |
| Medtronic PLC | -0.93% | 2.69% | -1.37% | 3.72% | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 16.02% | 13.41% | 17.32% | 4.32% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 14.53% | 8.90% | 6.46% | 200.00% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 5.49% | 7.80% | 5.29% | 200.00% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 242,222 – 111,215 = 131,007
2 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2024 – Activos operativos netos2023
= 131,007 – 126,791 = 4,216
3 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 4,216 ÷ [(131,007 + 126,791) ÷ 2] = 3.27%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- En el año 2021, los activos operativos netos se registraron en 119.032 millones de dólares estadounidenses. En 2022, se produjo una disminución a 107.846 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, en 2023, se observó un aumento considerable a 126.791 millones de dólares estadounidenses, tendencia que continuó en 2024, alcanzando los 131.007 millones de dólares estadounidenses. Esta evolución sugiere una gestión activa de los activos y posiblemente inversiones estratégicas.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una variación sustancial. Inicialmente negativas, experimentaron un cambio significativo hacia valores positivos.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- En 2021, las periodificaciones fueron de -4.462 millones de dólares estadounidenses. En 2022, la cifra se incrementó a -11.186 millones de dólares estadounidenses, indicando un mayor impacto negativo. Sin embargo, en 2023, se produjo una inversión de tendencia, con un valor positivo de 18.945 millones de dólares estadounidenses. Esta tendencia positiva se mantuvo en 2024, con un valor de 4.216 millones de dólares estadounidenses. Este cambio podría indicar una mejora en la gestión de los ingresos y gastos diferidos.
El ratio de devengo basado en el balance refleja la relación entre las periodificaciones y los activos operativos netos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- En 2021, el ratio fue de -3,68%. En 2022, disminuyó a -9,86%, reflejando el impacto de las periodificaciones negativas. En 2023, se produjo un aumento significativo a 16,15%, coincidiendo con el cambio en las periodificaciones. Finalmente, en 2024, el ratio se situó en 3,27%, indicando una estabilización y un menor impacto de las periodificaciones en relación con los activos operativos netos. La volatilidad de este ratio sugiere una sensibilidad a los cambios en la gestión de los ingresos y gastos diferidos.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
CVS Health Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos netos atribuibles a CVS Health | 4,614) | 8,344) | 4,149) | 7,910) | 7,179) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 9,107) | 13,426) | 16,177) | 18,265) | 15,865) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (7,613) | (20,889) | (5,047) | (5,261) | (5,534) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 3,120) | 15,807) | (6,981) | (5,094) | (3,152) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 2.42% | 13.47% | -6.15% | -4.20% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Abbott Laboratories | 14.32% | 3.55% | -2.08% | -3.29% | — | |
| Elevance Health Inc. | 16.15% | 12.87% | 8.35% | 30.34% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | 30.74% | 4.54% | -20.88% | 33.51% | — | |
| Medtronic PLC | -1.10% | 1.80% | -0.97% | 0.35% | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 7.71% | 7.40% | 21.73% | 5.77% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 8.55% | 5.82% | 8.70% | 11.34% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.00% | 8.59% | 4.25% | 14.62% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 3,120 ÷ [(131,007 + 126,791) ÷ 2] = 2.42%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución en el valor de los activos operativos netos entre 2021 y 2022, seguida de un aumento considerable en 2023 y un incremento más moderado en 2024. Esta trayectoria sugiere una posible reestructuración de activos o cambios en la estrategia de inversión, con una recuperación y posterior estabilización en los años más recientes.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran valores negativos en 2021 y 2022, indicando que los ingresos reportados excedieron los flujos de efectivo recibidos durante esos períodos. Sin embargo, en 2023 se produce un cambio drástico hacia un valor positivo sustancial, seguido de una disminución significativa en 2024, aunque permaneciendo en terreno positivo. Esta evolución podría reflejar cambios en la gestión del capital de trabajo, en las políticas de cobro o en la naturaleza de las transacciones.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta valores negativos en 2021 y 2022, lo que corrobora la información proporcionada por las periodificaciones agregadas. En 2023, el ratio experimenta un aumento significativo, alcanzando un valor positivo alto, lo que indica una mayor correlación entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo generados. En 2024, el ratio disminuye considerablemente, aunque se mantiene positivo, sugiriendo una moderación en la calidad de los devengos en comparación con el año anterior. La volatilidad de este ratio indica posibles fluctuaciones en la eficiencia de la conversión de ingresos en efectivo.
En resumen, los datos sugieren un período inicial de desafíos en la gestión de activos y flujos de efectivo, seguido de una mejora notable en 2023 y una posterior estabilización con una ligera moderación en 2024. Se recomienda un análisis más profundo de los factores subyacentes a estas tendencias para comprender completamente su impacto en la salud financiera general.