Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Apache Corp., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2015	31 dic 2014	31 dic 2013	31 dic 2012	31 dic 2011
Utilidad (pérdida) neta, incluida la participación minoritaria	(23,528)	(5,060)	2,288)	2,001)	4,584)
Pérdidas por operaciones discontinuadas	771)	517)	—)	—)	—)
Depreciación, agotamiento y amortización	29,372)	10,158)	6,700)	7,109)	4,204)
Debilitaciones	1,920)	2,357)	—)	—)	—)
Acumulación de obligaciones de retiro de activos	145)	181)	243)	232)	154)
Provisión para (beneficio de) impuestos diferidos sobre la renta	(5,778)	495)	263)	677)	1,246)
Otro	102)	(51)	260)	226)	46)
Créditos	663)	828)	124)	12)	(759)
Inventarios	21)	(44)	(70)	(59)	(37)
Avances en la perforación	138)	(56)	230)	(343)	26)
Cargos diferidos y otros	(435)	(211)	(124)	61)	27)
Cuentas a pagar	(489)	(294)	479)	(100)	241)
Gastos devengados	(156)	(450)	(553)	(1,142)	90)
Créditos diferidos y pasivos no corrientes	88)	9)	(5)	(170)	131)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(170)	(218)	81)	(1,741)	(281)
Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	26,362)	13,439)	7,547)	6,503)	5,369)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,834)	8,379)	9,835)	8,504)	9,953)
Adiciones a la propiedad de petróleo y gas	(4,578)	(9,721)	(10,019)	(8,781)	(6,414)
Adiciones a las instalaciones de recolección, transmisión y procesamiento de gas	(233)	(1,159)	(1,201)	(750)	(664)
Adquisiciones	(367)	(1,492)	(215)	(3,357)	(1,813)
Ingresos procedentes de desinversiones	1,245)	2,622)	4,098)	—)	—)
Ingresos procedentes de la venta de propiedades de petróleo y gas, otros	268)	470)	307)	27)	422)
Otros, netos	6)	(272)	(86)	(563)	(176)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(3,659)	(9,552)	(7,116)	(13,424)	(8,645)
Pagarés comerciales, líneas de crédito y billetes de banco, netos	(1,570)	1,568)	(513)	549)	(925)
Préstamos de deuda a tipo fijo	—)	—)	—)	4,978)	—)
Pagos de deuda a tipo fijo	(939)	—)	(2,072)	(400)	—)
Distribuciones a la participación minoritaria	(129)	(140)	—)	—)	—)
Ingresos por la venta de participaciones minoritarias	—)	—)	2,948)	—)	—)
Dividendos pagados	(377)	(365)	(360)	(332)	(306)
Actividad de autocartera, neta	—)	(1,864)	(997)	—)	—)
Otro	53)	49)	21)	(10)	84)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,962)	(752)	(973)	4,785)	(1,147)
Efectivo neto proporcionado por actividades operativas discontinuadas	150)	82)	—)	—)	—)
Efectivo neto proporcionado por actividades de inversión discontinuadas	4,335)	748)	—)	—)	—)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación interrumpidas	—)	(42)	—)	—)	—)
Efectivo neto proporcionado por operaciones discontinuadas	4,485)	788)	—)	—)	—)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	698)	(1,137)	1,746)	(135)	161)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año	769)	1,906)	160)	295)	134)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	1,467)	769)	1,906)	160)	295)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).

Análisis de la utilidad neta: Se observa una caída significativa en la utilidad neta en 2012 en comparación con 2011, seguida de una recuperación en 2013. Sin embargo, en 2014 la utilidad se vuelve negativa, indicando pérdidas, y en 2015 la pérdida se incrementa notablemente, alcanzando -23,528 millones de dólares. Este patrón refleja una contracción en los beneficios operativos y una fuerte disminución en los resultados en los últimos años.
Operaciones discontinuadas y pérdidas relacionadas: En 2014 y 2015, las pérdidas por operaciones discontinuadas aumentan considerablemente, contribuyendo a la caída en la utilidad neta, especialmente en 2015, con valores de 771 millones de dólares. Esto sugiere que las actividades no recurrentes relacionadas con operaciones discontinuadas han tenido un impacto negativo en la rentabilidad en los años recientes.
Depreciación, agotamiento y amortización: Este concepto presenta una tendencia creciente, en particular en 2014 y 2015, donde se registran valores muy elevados, llegando a 29,372 millones en 2015. Este aumento refleja mayores obligaciones por depreciaciones y amortizaciones, posiblemente debido a adquisiciones o reevaluaciones de activos.
Gastos asociados y provisiones: Los gastos por debilitaciones, provisiones para impuestos diferidos y otros gastos relacionados muestran fluctuaciones. En 2015, las provisiones por impuestos diferidos presentan un gran deterioro, con un valor negativo de -5,778 millones, lo que podría indicar cambios en las perspectivas fiscales o ajustes relacionados con la valorización de activos y pasivos fiscales.
Variaciones en activos y pasivos operativos: Las variaciones en los activos y pasivos operativos en 2012 y 2013 son negativas y muy elevadas en magnitud, lo que indica movimientos importantes en estos rubros, posiblemente por cambios en inventarios, cuentas por pagar y gastos devengados. En 2014 y 2015, estas variaciones se estabilizan en valores menores, aunque aún muestran sensibilidad a cambios en los componentes operativos.
Flujo de efectivo operativo y conciliación: El efectivo neto proporcionado por actividades operativas presenta una tendencia general a la baja, con un descenso notable en 2015, alcanzando 2,834 millones, desde valores cercanos a 9,500 millones en 2011 y 2012. La conciliación muestra mayores ajustes en los primeros años, reflejando cambios en el efectivo relacionados con la utilidad neta.
Capex y actividades de inversión: Las inversiones en propiedad, plantas y equipos de petróleo y gas muestran una reducción en 2015 respecto a años anteriores, con valores en torno a -4,578 millones. Adicionalmente, se registran ingresos por desinversiones en años posteriores, particularmente en 2014 y 2015, que generan ingreso de efectivo, aunque en menor magnitud que las inversiones.
Flujos de efectivo en actividades de inversión y financiamiento: El efectivo utilizado en actividades de inversión es negativo en todos los años, reflejando inversión recurrente en activos de petróleo y gas, así como en instalaciones de recolección y transmisión. Los flujos en actividades de financiamiento muestran altibajos, con una fuerte actividad en 2012 y 2014, donde se registran entradas significativas por líneas de crédito y emisión de deuda, y salidas en los años siguientes por pago de deuda y dividendos, con disminución neta en 2015.
Endeudamiento y estructura de financiamiento: Los préstamos a tipo fijo y líneas de crédito presentan cambios relacionados con nuevas contrataciones y pagos de deuda, con aumentos en 2012 y disminuciones en años posteriores. La actividad de financiamiento refleja una estrategia de gestión de deuda y financiamiento, con pagos relevantes de deuda en 2013 y 2014, y menor actividad en 2015.
Resultados en efectivo y variaciones netas: El aumento neto de efectivo en 2013 y 2014 muestra una paulatina recuperación, con una disminución significativa en 2015. Sin embargo, al final del período, el efectivo y equivalentes de efectivo muestran una baja en comparación con los picos previos, indicando una tendencia a reducir las posiciones de efectivo a medida que avanzan las operaciones.

Apache Corp. (NYSE:APA)

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