Stock Analysis on Net

Apache Corp. (NYSE:APA)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 4 de agosto de 2016.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Apache Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 18.53%
0 DPS01 1.00
1 DPS1 1.02 = 1.00 × (1 + 2.38%) 0.86
2 DPS2 1.08 = 1.02 × (1 + 5.84%) 0.77
3 DPS3 1.18 = 1.08 × (1 + 9.30%) 0.71
4 DPS4 1.34 = 1.18 × (1 + 12.76%) 0.68
5 DPS5 1.55 = 1.34 × (1 + 16.21%) 0.66
5 Valor terminal (TV5) 77.87 = 1.55 × (1 + 16.21%) ÷ (18.53%16.21%) 33.28
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Apache (por acción) $36.97
Precio actual de las acciones $50.18

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Apache acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.64%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.68%
Riesgo sistemático de Apache acciones ordinarias βAPA 1.54
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Apache3 rAPA 18.53%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rAPA = RF + βAPA [E(RM) – RF]
= 4.64% + 1.54 [13.68%4.64%]
= 18.53%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Apache Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2015 31 dic. 2014 31 dic. 2013 31 dic. 2012 31 dic. 2011
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos ordinarios 378 380 317 264 231
Dividendos en efectivo, preferentes 44 76 76
Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Apache (23,119) (5,403) 2,232 2,001 4,584
Ingresos por producción de petróleo y gas 6,383 13,749 16,402 16,947 16,810
Activos totales 18,842 55,952 61,637 60,737 52,051
Patrimonio neto total de Apache 2,566 25,937 33,396 31,331 28,993
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.86 0.86 0.95
Ratio de margen de beneficio2 -362.20% -39.30% 13.34% 11.36% 26.82%
Ratio de rotación de activos3 0.34 0.25 0.27 0.28 0.32
Ratio de apalancamiento financiero4 7.34 2.16 1.85 1.94 1.80
Promedios
Tasa de retención 0.89
Ratio de margen de beneficio 3.05%
Ratio de rotación de activos 0.29
Ratio de apalancamiento financiero 3.02
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 2.38%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).

2015 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Apache – Dividendos ordinarios – Dividendos en efectivo, preferentes) ÷ (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Apache – Dividendos en efectivo, preferentes)
= (-23,1193780) ÷ (-23,1190)
=

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Apache – Dividendos en efectivo, preferentes) ÷ Ingresos por producción de petróleo y gas
= 100 × (-23,1190) ÷ 6,383
= -362.20%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos por producción de petróleo y gas ÷ Activos totales
= 6,383 ÷ 18,842
= 0.34

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto total de Apache
= 18,842 ÷ 2,566
= 7.34

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.89 × 3.05% × 0.29 × 3.02
= 2.38%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($50.18 × 18.53% – $1.00) ÷ ($50.18 + $1.00)
= 16.21%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Apache acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Apache acciones ordinarias del último año
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Apache


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Apache Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 2.38%
2 g2 5.84%
3 g3 9.30%
4 g4 12.76%
5 y siguientes g5 16.21%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (16.21%2.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.84%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (16.21%2.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.30%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (16.21%2.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.76%