Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de KDP.
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Keurig Dr Pepper Inc., tasas mensuales de retorno
| Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioKDP,t1 | DividendoKDP,t1 | RKDP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2018 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
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| . | . | . | . | . | . | . |
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| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioKDP,t1 | DividendoKDP,t1 | RKDP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2018 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| 4. | 31 may. 2018 | |||||
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| 16. | 31 may. 2019 | |||||
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| 21. | 31 oct. 2019 | |||||
| 22. | 30 nov. 2019 | |||||
| 23. | 31 dic. 2019 | |||||
| 24. | 31 ene. 2020 | |||||
| 25. | 29 feb. 2020 | |||||
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| 27. | 30 abr. 2020 | |||||
| 28. | 31 may. 2020 | |||||
| 29. | 30 jun. 2020 | |||||
| 30. | 31 jul. 2020 | |||||
| 31. | 31 ago. 2020 | |||||
| 32. | 30 sept. 2020 | |||||
| 33. | 31 oct. 2020 | |||||
| 34. | 30 nov. 2020 | |||||
| 35. | 31 dic. 2020 | |||||
| 36. | 31 ene. 2021 | |||||
| 37. | 28 feb. 2021 | |||||
| 38. | 31 mar. 2021 | |||||
| 39. | 30 abr. 2021 | |||||
| 40. | 31 may. 2021 | |||||
| 41. | 30 jun. 2021 | |||||
| 42. | 31 jul. 2021 | |||||
| 43. | 31 ago. 2021 | |||||
| 44. | 30 sept. 2021 | |||||
| 45. | 31 oct. 2021 | |||||
| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de KDP durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Keurig Dr Pepper Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RKDP,t | RS&P 500,t | (RKDP,t–RKDP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKDP,t–RKDP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RKDP,t | RS&P 500,t | (RKDP,t–RKDP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKDP,t–RKDP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| 4. | 31 may. 2018 | |||||
| 5. | 30 jun. 2018 | |||||
| 6. | 31 jul. 2018 | |||||
| 7. | 31 ago. 2018 | |||||
| 8. | 30 sept. 2018 | |||||
| 9. | 31 oct. 2018 | |||||
| 10. | 30 nov. 2018 | |||||
| 11. | 31 dic. 2018 | |||||
| 12. | 31 ene. 2019 | |||||
| 13. | 28 feb. 2019 | |||||
| 14. | 31 mar. 2019 | |||||
| 15. | 30 abr. 2019 | |||||
| 16. | 31 may. 2019 | |||||
| 17. | 30 jun. 2019 | |||||
| 18. | 31 jul. 2019 | |||||
| 19. | 31 ago. 2019 | |||||
| 20. | 30 sept. 2019 | |||||
| 21. | 31 oct. 2019 | |||||
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| 23. | 31 dic. 2019 | |||||
| 24. | 31 ene. 2020 | |||||
| 25. | 29 feb. 2020 | |||||
| 26. | 31 mar. 2020 | |||||
| 27. | 30 abr. 2020 | |||||
| 28. | 31 may. 2020 | |||||
| 29. | 30 jun. 2020 | |||||
| 30. | 31 jul. 2020 | |||||
| 31. | 31 ago. 2020 | |||||
| 32. | 30 sept. 2020 | |||||
| 33. | 31 oct. 2020 | |||||
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| 35. | 31 dic. 2020 | |||||
| 36. | 31 ene. 2021 | |||||
| 37. | 28 feb. 2021 | |||||
| 38. | 31 mar. 2021 | |||||
| 39. | 30 abr. 2021 | |||||
| 40. | 31 may. 2021 | |||||
| 41. | 30 jun. 2021 | |||||
| 42. | 31 jul. 2021 | |||||
| 43. | 31 ago. 2021 | |||||
| 44. | 30 sept. 2021 | |||||
| 45. | 31 oct. 2021 | |||||
| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaKDP = Σ(RKDP,t–RKDP)2 ÷ (47 – 1)
= ÷ (47 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (47 – 1)
= ÷ (47 – 1)
=
CovarianzaKDP, S&P 500 = Σ(RKDP,t–RKDP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (47 – 1)
= ÷ (47 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaKDP | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaKDP, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónKDP, S&P 5001 | |
| βKDP2 | |
| αKDP3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónKDP, S&P 500
= CovarianzaKDP, S&P 500 ÷ (Desviación estándarKDP × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βKDP
= CovarianzaKDP, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αKDP
= PromedioKDP – βKDP × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de KDP acciones ordinarias | βKDP | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de KDP3 | E(RKDP) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RKDP) = RF + βKDP [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=