Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Express Scripts Holding Co., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en miles

3 meses terminados	30 sept 2018	30 jun 2018	31 mar 2018	31 dic 2017	30 sept 2017	30 jun 2017	31 mar 2017	31 dic 2016	30 sept 2016	30 jun 2016	31 mar 2016	31 dic 2015	30 sept 2015	30 jun 2015	31 mar 2015	31 dic 2014	30 sept 2014	30 jun 2014	31 mar 2014	31 dic 2013	30 sept 2013	30 jun 2013	31 mar 2013
Utilidad neta	1,073,800)	879,400)	625,900)	2,330,900)	845,000)	805,500)	550,300)	1,439,800)	728,500)	727,100)	532,200)	778,900)	667,400)	606,100)	447,100)	588,700)	589,100)	522,700)	334,500)	506,000)	438,100)	550,500)	378,100)
Pérdida neta de operaciones discontinuadas, neta de impuestos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	12,300)	15,500)	23,900)	1,900)
Utilidad neta de operaciones continuadas	1,073,800)	879,400)	625,900)	2,330,900)	845,000)	805,500)	550,300)	1,439,800)	728,500)	727,100)	532,200)	778,900)	667,400)	606,100)	447,100)	588,700)	589,100)	522,700)	334,500)	518,300)	453,600)	574,400)	380,000)
Depreciación y amortización	497,700)	503,700)	498,800)	457,800)	449,400)	449,200)	445,600)	543,400)	537,700)	548,200)	525,300)	631,400)	582,800)	588,200)	556,700)	584,700)	547,000)	558,100)	553,100)	623,000)	614,300)	609,400)	600,300)
Impuestos diferidos sobre la renta	(80,200)	(61,500)	(65,600)	(1,431,400)	(71,900)	(122,300)	(53,300)	(163,400)	(121,700)	(99,500)	(112,800)	(191,600)	(76,500)	(79,800)	(114,200)	(157,600)	(60,700)	(176,500)	(35,700)	(197,500)	(113,600)	(123,900)	(138,700)
Gastos de compensación basados en acciones de los empleados	29,000)	28,400)	32,300)	21,600)	25,900)	25,000)	27,100)	25,100)	27,200)	26,800)	27,900)	30,300)	32,400)	27,500)	26,900)	28,700)	27,900)	26,400)	28,000)	33,500)	44,200)	34,700)	52,300)
Otros, netos	13,900)	6,700)	100)	19,100)	3,800)	1,800)	18,600)	(17,100)	(14,600)	(800)	(3,700)	(1,000)	(5,300)	(7,800)	(32,200)	8,800)	18,000)	5,000)	(40,100)	3,400)	74,900)	(47,100)	(2,000)
Créditos	(494,400)	(553,900)	255,800)	(105,300)	187,400)	(129,100)	102,900)	(103,300)	399,900)	(625,200)	(45,400)	698,400)	(923,800)	(674,700)	129,800)	377,900)	(1,257,300)	(1,287,600)	124,600)	1,059,500)	(673,200)	(306,000)	1,173,700)
Inventarios	124,200)	(265,300)	97,000)	(72,900)	(134,100)	(163,300)	203,600)	(281,600)	38,300)	17,700)	289,700)	(292,600)	(80,400)	235,900)	227,200)	(323,400)	(22,800)	(39,700)	143,800)	(227,500)	20,600)	(16,600)	4,600)
Otros activos corrientes y no corrientes	(61,900)	(254,300)	129,100)	(83,700)	(65,200)	(53,000)	29,400)	(94,000)	31,000)	(66,400)	(8,100)	218,000)	(15,900)	(247,600)	123,800)	(23,700)	(101,500)	(42,200)	(2,600)	56,900)	21,800)	5,800)	9,700)
Reclamaciones y reembolsos a pagar	298,700)	(77,800)	(221,300)	472,300)	402,400)	290,800)	(50,600)	119,900)	81,100)	(320,400)	(441,400)	659,100)	525,000)	285,300)	(559,900)	673,200)	246,000)	1,220,100)	(418,900)	308,100)	636,300)	(822,300)	(794,300)
Cuentas a pagar	(378,900)	843,700)	215,300)	(602,200)	—)	755,400)	(280,000)	88,400)	(403,100)	522,100)	229,000)	146,100)	(35,700)	280,200)	(72,300)	178,600)	27,900)	123,200)	(58,000)	336,400)	(55,400)	67,000)	(332,100)
Gastos devengados	(284,600)	(326,100)	(140,200)	417,600)	158,700)	(807,500)	(10,500)	731,600)	125,200)	(220,400)	(232,200)	282,300)	175,500)	(133,300)	(467,200)	908,800)	398,300)	(176,800)	(181,400)	—)	—)	—)	—)
Otros pasivos corrientes y no corrientes	22,100)	(5,700)	84,400)	(54,000)	98,500)	28,700)	17,300)	(39,900)	50,900)	(70,300)	(9,300)	(85,300)	(52,500)	19,900)	15,700)	79,700)	23,200)	2,800)	6,700)	411,700)	11,700)	(131,500)	10,500)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(774,800)	(639,400)	420,100)	(28,200)	647,700)	(78,000)	12,100)	421,100)	323,300)	(762,900)	(217,700)	1,626,000)	(407,800)	(234,300)	(602,900)	1,871,100)	(686,200)	(200,200)	(385,800)	1,945,100)	(38,200)	(1,203,600)	72,100)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	(314,400)	(162,100)	885,700)	(961,100)	1,054,900)	275,700)	450,100)	809,100)	751,900)	(288,200)	219,000)	2,095,100)	125,600)	293,800)	(165,700)	2,335,700)	(154,000)	212,800)	119,500)	2,407,500)	581,600)	(730,500)	584,000)
Flujos de efectivo netos proporcionados por las actividades operativas	759,400)	717,300)	1,511,600)	1,369,800)	1,899,900)	1,081,200)	1,000,400)	2,248,900)	1,480,400)	438,900)	751,200)	2,874,000)	793,000)	899,900)	281,400)	2,924,400)	435,100)	735,500)	454,000)	2,925,800)	1,035,200)	(156,100)	964,000)
Gastos de capital en bienes y equipo y programas informáticos	(65,500)	(75,400)	(100,400)	(90,100)	(72,000)	(59,500)	(45,800)	(92,800)	(79,100)	(75,900)	(82,600)	(118,800)	(70,000)	(58,800)	(48,300)	(109,600)	(118,200)	(91,700)	(117,100)	(148,400)	(79,700)	(86,100)	(108,800)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	—)	(3,300)	(23,100)	(3,378,400)	—)	(122,700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos de la venta del negocio	—)	—)	—)	85,300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	43,900)	235,100)	77,900)	—)
Otros, netos	(3,600)	(18,700)	(6,000)	3,900)	(3,800)	(5,200)	(2,300)	(13,900)	(4,200)	(6,200)	2,800)	8,200)	17,000)	21,900)	(19,700)	17,000)	1,000)	4,700)	2,000)	22,400)	(27,600)	5,700)	(4,400)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(69,100)	(97,400)	(129,500)	(3,379,300)	(75,800)	(187,400)	(48,100)	(106,700)	(83,300)	(82,100)	(79,800)	(110,600)	(53,000)	(36,900)	(68,000)	(92,600)	(117,200)	(87,000)	(115,100)	(82,100)	127,800)	(2,500)	(113,200)
Ingresos de la deuda a largo plazo, netos de descuentos	—)	—)	—)	1,398,900)	—)	—)	—)	—)	3,995,800)	—)	1,991,000)	—)	—)	5,500,000)	—)	—)	—)	2,490,100)	—)	—)	—)	—)	—)
Amortización de deudas a largo plazo	—)	—)	(831,400)	(475,000)	(75,000)	(537,500)	(37,500)	(537,500)	(3,820,000)	(602,800)	(972,200)	(37,500)	(1,037,500)	(1,105,300)	(1,210,500)	(1,110,600)	(1,407,900)	(157,800)	(158,000)	(157,900)	(157,900)	(157,900)	(1,457,900)
Autocartera adquirida	—)	—)	(420,700)	(202,300)	(715,700)	(1,182,600)	(837,400)	(854,200)	(572,500)	(211,000)	(3,109,200)	—)	—)	(5,500,000)	—)	(819,500)	(1,013,600)	(2,041,700)	(618,200)	(2,502,700)	(751,500)	(501,000)	(300,000)
Ingresos netos de los planes de acciones de los empleados	92,700)	23,900)	82,300)	29,700)	13,800)	23,000)	14,500)	31,200)	20,100)	24,800)	11,100)	28,100)	25,500)	80,700)	48,800)	91,100)	107,300)	61,800)	250,300)	82,400)	112,600)	165,100)	105,900)
Empréstitos de papel comercial (reembolsos), netos	—)	—)	(195,000)	194,800)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Beneficio fiscal excesivo relacionado con la remuneración basada en acciones de los empleados	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,900)	1,400)	1,500)	8,200)	5,200)	4,700)	14,500)	33,800)	18,600)	9,500)	13,000)	52,900)	19,500)	8,400)	12,600)	2,200)
Otros, netos	(23,600)	(12,600)	(7,200)	(22,400)	(6,200)	(10,200)	(6,100)	(9,700)	(40,300)	(16,100)	(19,300)	(8,700)	(11,100)	(39,100)	(8,600)	(10,800)	(10,400)	(31,400)	(4,400)	(14,100)	4,500)	(4,800)	(2,300)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación	69,100)	11,300)	(1,372,000)	923,700)	(783,100)	(1,707,300)	(866,500)	(1,368,300)	(415,500)	(803,600)	(2,090,400)	(12,900)	(1,018,400)	(1,049,200)	(1,136,500)	(1,831,200)	(2,315,100)	334,000)	(477,400)	(2,572,800)	(783,900)	(486,000)	(1,652,100)
Efectivo neto utilizado en actividades operativas, operaciones discontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	9,300)	4,700)	(24,800)	(600)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión, operaciones interrumpidas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,400)	(700)
Efectivo neto utilizado en operaciones discontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	9,300)	4,700)	(26,200)	(1,300)
Efecto del ajuste por conversión de moneda extranjera	4,000)	(6,500)	(2,100)	(500)	2,400)	2,200)	800)	(1,400)	(1,300)	100)	3,800)	(2,400)	(4,400)	1,400)	(3,700)	(2,800)	(3,200)	2,300)	(2,500)	(1,200)	700)	(3,700)	(1,500)
Disminución del efectivo (aumento) atribuible a operaciones discontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(9,900)	(4,100)	26,900)	500)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	763,400)	624,700)	8,000)	(1,086,300)	1,043,400)	(811,300)	86,600)	772,500)	980,300)	(446,700)	(1,415,200)	2,748,100)	(282,800)	(184,800)	(926,800)	997,800)	(2,000,400)	984,800)	(141,000)	269,100)	380,400)	(647,600)	(803,600)

El análisis de los datos financieros trimestrales revela varias tendencias significativas en los principales indicadores de la empresa durante el período comprendido desde marzo de 2013 hasta septiembre de 2018.

Utilidad neta: Se observa una tendencia general de crecimiento en la utilidad neta, con aumentos sustanciales en los últimos períodos, alcanzando picos importantes en los trimestres finales del análisis. Aunque existen fluctuaciones a corto plazo, especialmente en períodos intermedios, la tendencia a largo plazo muestra una mejora consistente en la rentabilidad de la compañía.
Utilidad neta de operaciones continuadas y pérdida de operaciones discontinuadas: La utilidad neta de operaciones continuadas sigue la misma tendencia de crecimiento que la utilidad neta total, indicando que los resultados recurrentes contribuyen significativamente a la rentabilidad de la empresa. La pérdida neta vinculada a operaciones discontinuadas aparece en algunos períodos, pero tiende a disminuir o a mantenerse en niveles moderados, sugiriendo una potencial reducción en actividades no principales o en proceso de cierre.
Depreciación y amortización: Se mantiene relativamente estable a lo largo del período, con ligeras fluctuaciones. La dependencia de estos gastos en relación con la rentabilidad puede ser comparada con la tendencia ascendente en las utilidades netas, sugiriendo que la depreciación no ha sido un factor limitante para el crecimiento.
Impacto de impuestos diferidos y otros gastos: Los impuestos diferidos presentan una variabilidad significativa, con algunos períodos de gastos elevados y otros con beneficios fiscales. La relación con la utilidad puede indicar estrategias fiscales activas o cambios en las regulaciones. Los gastos de compensación basados en acciones de los empleados tienden a mantenerse relativamente estables, en niveles moderados, reflejando políticas de compensación consistentes.
Activos corrientes y no corrientes e inversiones: Los créditos muestran una elevada volatilidad, con cambios drásticos en algunos períodos, en ocasiones positivos y otras negativas, lo cual puede reflejar fluctuaciones en las cuentas por cobrar o en la gestión del financiamiento. Los inventarios también exhiben variaciones notables, con períodos de acumulación y descensos, sugiriendo estrategias de gestión de inventarios o cambios en la demanda.
Pasivos y cambios en activos y pasivos operativos: Los pasivos circulantes y no circulantes, así como los cambios en activos y pasivos operativos, exhiben amplias fluctuaciones, algunas de las cuales corresponden a movimientos significativos en el capital de trabajo, probablemente asociados a cambios en estrategias de financiamiento, inversión o gestión operativa. En particular, los cambios en activos y pasivos operativos reflejan periodos de inversión y desinversión.
Flujos de efectivo y efectivo neto: Los flujos de efectivo proporcionados por actividades operativas muestran incrementos a largo plazo, aunque con períodos de fuerte volatilidad. La tendencia positiva en los flujos operativos en períodos recientes sugiere una mejora en la generación de efectivo a partir de las operaciones principales. Sin embargo, las actividades de inversión y financiación presentan altos niveles de variabilidad, con periodos de significativos desembolsos en inversiones de bienes y adquisiciones, además de fluctuaciones en los flujos de financiamiento, incluyendo préstamos y emisión o recompra de acciones.
Gastos de capital y adquisiciones: Los gastos en bienes y equipo, junto con adquisiciones netas, muestran una tendencia de aumento en ciertos períodos, reflejando inversiones en activos fijos y tecnología. La adquisición de activos, en algunos casos, implica movimientos relevantes que pueden estar relacionados con expansión o mejoras en infraestructura.
Efecto de la deuda y otros pasivos financieros: Las amortizaciones de deuda a largo plazo muestran una tendencia a disminuir en algunos períodos, aunque en otros se observa un incremento considerable, en línea con emisiones o reestructuración de financiamiento. La emisión de deuda a largo plazo en ciertos trimestres refleja estrategias de financiamiento para sostener el crecimiento o financiar inversiones significativas.
Otros movimientos y efectivo neto: El efectivo neto utilizado en actividades de financiación y inversión indica una estructura de financiamiento volátil, con periodos de alta emisión de deuda y recompras, así como inversiones en activos no corrientes. La variabilidad en estos flujos coincide con cambios en los niveles de endeudamiento y en la estrategia de gestión financiera.

En conjunto, el patrón observado apunta a una empresa con crecimiento en rentabilidad, sostenido por una gestión activa de sus activos y pasivos, y un enfoque en aumentar los flujos de efectivo operativos a largo plazo. La estructura de financiamiento también refleja decisiones estratégicas para mantener la liquidez y apoyar las inversiones, a la vez que se manejan de forma variable las operaciones discontinuadas y las actividades de inversión y financiamiento.

Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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