Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

UnitedHealth Group Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 dic 2025	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021
Ganancias (pérdidas) netas	218)	2,543)	3,572)	6,474)	5,784)	6,258)	4,421)	(1,221)	5,675)	6,038)	5,657)	5,774)	4,908)	5,384)	5,199)	5,148)	4,191)	4,191)	4,372)	4,978)
Depreciación y amortización	1,117)	1,099)	1,084)	1,061)	1,041)	1,041)	1,020)	997)	974)	1,007)	1,021)	970)	982)	828)	802)	788)	771)	796)	778)	758)
Impuestos diferidos sobre la renta	(733)	(932)	(151)	64)	(62)	124)	(331)	(27)	249)	(12)	(150)	(332)	(83)	(575)	(176)	161)	(243)	46)	(14)	341)
Compensación basada en acciones	176)	223)	197)	375)	187)	237)	222)	372)	208)	247)	242)	362)	250)	171)	205)	299)	209)	165)	170)	256)
Pérdidas en la venta de la filial y de las filiales mantenidas para la venta	126)	83)	41)	15)	(21)	20)	1,225)	7,086)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ganancias en enajenaciones y otras transacciones estratégicas	(910)	—)	—)	—)	(3,333)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Otros, netos	1,609)	(63)	30)	97)	582)	(1,069)	280)	179)	(446)	32)	(160)	69)	(331)	(215)	198)	17)	(749)	19)	(159)	(55)
Partidas no monetarias	1,385)	410)	1,201)	1,612)	(1,606)	353)	2,416)	8,607)	985)	1,274)	953)	1,069)	818)	209)	1,029)	1,265)	(12)	1,026)	775)	1,300)
Cuentas por cobrar	(829)	1,746)	2,781)	(4,462)	(2,122)	3,156)	3,691)	(6,162)	(540)	(2,771)	4,503)	(4,306)	40)	1,641)	317)	(4,521)	(153)	371)	1,677)	(2,895)
Otros activos	(1,501)	(962)	(1,599)	(544)	(1,152)	1,133)	(2,194)	(1,927)	(86)	(357)	(126)	(1,875)	(633)	(98)	446)	(1,089)	404)	88)	(568)	(955)
Gastos médicos a pagar	(354)	1,807)	1,378)	2,993)	268)	1,458)	(1,292)	2,069)	(355)	1,429)	(59)	2,467)	(139)	163)	180)	3,849)	(1,224)	839)	118)	2,968)
Cuentas por pagar y otros pasivos	2,082)	63)	127)	(607)	1,213)	1,214)	267)	(231)	1,146)	823)	(249)	1,796)	548)	609)	218)	589)	(9)	873)	(572)	870)
Ingresos no devengados	107)	338)	(272)	(10)	(16)	373)	(563)	9)	(12,018)	466)	353)	11,402)	(10,075)	10,641)	(518)	78)	21)	192)	(262)	(261)
Variación neta en otras partidas de explotación, neta de efectos de adquisiciones y enajenaciones	(495)	2,992)	2,415)	(2,630)	(1,809)	7,334)	(91)	(6,242)	(11,853)	(410)	4,422)	9,484)	(10,259)	12,956)	643)	(1,094)	(961)	2,363)	393)	(273)
Flujos de efectivo de las actividades operativas	1,108)	5,945)	7,188)	5,456)	2,369)	13,945)	6,746)	1,144)	(5,193)	6,902)	11,032)	16,327)	(4,533)	18,549)	6,871)	5,319)	3,218)	7,580)	5,540)	6,005)
Compras de inversiones	(4,568)	(4,625)	(4,045)	(4,135)	(7,357)	(9,821)	(5,332)	(4,798)	(5,316)	(3,773)	(4,331)	(4,894)	(4,642)	(5,280)	(3,921)	(4,982)	(4,312)	(3,980)	(4,235)	(4,612)
Venta de inversiones	1,343)	2,764)	1,996)	3,185)	3,449)	9,777)	2,312)	2,976)	3,633)	486)	2,732)	456)	531)	3,028)	757)	1,591)	4,476)	1,161)	765)	643)
Vencimientos de las inversiones	1,929)	2,191)	2,159)	2,167)	2,581)	2,117)	2,307)	2,314)	2,756)	2,011)	2,344)	2,119)	1,341)	1,551)	1,430)	1,759)	1,695)	1,906)	2,395)	2,255)
Efectivo pagado por adquisiciones y otras transacciones, neto del efectivo asumido	(73)	(3,702)	(32)	(702)	(1,734)	(8,643)	(25)	(3,006)	(1,747)	(228)	(335)	(7,826)	(14,304)	(4)	(5,919)	(1,231)	(94)	(85)	(3,449)	(1,193)
Compras de propiedades, equipos y software capitalizado	(948)	(890)	(886)	(898)	(912)	(991)	(853)	(743)	(959)	(838)	(829)	(760)	(866)	(724)	(657)	(555)	(695)	(629)	(562)	(568)
Préstamos a proveedores de atención médica, ciberataque	—)	—)	—)	—)	(129)	(804)	(5,936)	(2,164)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos de préstamos de proveedores de atención médica, ataque cibernético	137)	250)	402)	891)	1,325)	2,585)	604)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Efectivo recibido de enajenaciones	561)	—)	—)	—)	2,041)	—)	—)	—)	685)	—)	—)	—)	3,414)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Originaciones y compras de préstamos	(4,795)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos y vencimientos de los préstamos	1,980)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Otros, netos	1,823)	(546)	(1,036)	(582)	(383)	129)	(494)	(919)	(239)	(297)	(309)	(115)	(843)	582)	(277)	(255)	(354)	(252)	(416)	(232)
Flujos de efectivo utilizados para actividades de inversión	(2,611)	(4,558)	(1,442)	(74)	(1,119)	(5,651)	(7,417)	(6,340)	(1,187)	(2,639)	(728)	(11,020)	(15,369)	(847)	(8,587)	(3,673)	716)	(1,879)	(5,502)	(3,707)
Recompra de acciones ordinarias	—)	—)	(2,545)	(3,000)	(4,972)	(956)	—)	(3,072)	(1,500)	(1,500)	(3,000)	(2,000)	(1,000)	(1,000)	(2,500)	(2,500)	(1,050)	(1,050)	(1,250)	(1,650)
Dividendos en efectivo pagados	(2,002)	(2,002)	(2,000)	(1,912)	(1,932)	(1,937)	(1,935)	(1,729)	(1,738)	(1,739)	(1,747)	(1,537)	(1,541)	(1,542)	(1,545)	(1,363)	(1,365)	(1,367)	(1,367)	(1,181)
Ingresos procedentes de emisiones de acciones ordinarias	24)	222)	221)	360)	235)	867)	258)	486)	314)	411)	284)	344)	169)	328)	205)	551)	278)	313)	328)	436)
Amortización de deudas a largo plazo	(1,050)	(2,000)	—)	—)	(500)	(750)	(1,000)	(750)	—)	—)	(750)	(1,375)	(915)	(1,000)	—)	(1,100)	(1,250)	—)	(750)	(1,150)
Ingresos procedentes de (reembolsos de) empréstitos a corto plazo, netos	(662)	2,872)	(5,314)	3,911)	40)	(8,806)	2,426)	6,189)	(1,568)	(1,847)	(3,923)	7,349)	748)	(1,356)	(1,808)	3,148)	(1)	(1,125)	(4,233)	4,057)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo	—)	—)	2,969)	—)	—)	11,886)	—)	5,925)	—)	—)	(7)	6,401)	8,897)	—)	5,922)	—)	(1)	—)	6,934)	—)
Fondos de clientes administrados	2,158)	(1,767)	(1,270)	1,245)	(501)	(2,049)	(755)	1,745)	(2,558)	(2,032)	(943)	5,012)	(1,480)	1,242)	666)	5,120)	(780)	(993)	264)	2,131)
Compras de participaciones minoritarias redimibles	(165)	—)	—)	—)	(280)	—)	—)	—)	(730)	—)	—)	—)	—)	(79)	(97)	—)	—)	—)	(1,338)	—)
Otros, netos	666)	(90)	(8)	(505)	(432)	(460)	(190)	(563)	624)	(397)	(373)	(1,004)	(486)	(9)	103)	(1,552)	542)	(175)	1,194)	(1,856)
Flujos de efectivo procedentes de actividades de financiación (utilizados para)	(1,031)	(2,765)	(7,947)	99)	(8,342)	(2,205)	(1,196)	8,231)	(7,156)	(7,104)	(10,459)	13,190)	4,392)	(3,416)	946)	2,304)	(3,627)	(4,397)	(218)	787)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	15)	(4)	14)	15)	(31)	14)	4)	(48)	48)	(57)	55)	51)	30)	(53)	(100)	157)	(17)	(51)	57)	(51)
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo, incluido el efectivo dentro de los negocios mantenidos para la venta	(2,519)	(1,382)	(2,187)	5,496)	(7,123)	6,103)	(1,863)	2,987)	(13,488)	(2,898)	(100)	18,548)	(15,480)	14,233)	(870)	4,107)	290)	1,253)	(123)	3,034)
Aumento neto (disminución) de efectivo dentro de los negocios mantenidos para la venta	(326)	(4)	66)	(91)	35)	11)	(265)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	(2,845)	(1,386)	(2,121)	5,405)	(7,088)	6,114)	(2,128)	2,987)	(13,488)	(2,898)	(100)	18,548)	(15,480)	14,233)	(870)	4,107)	290)	1,253)	(123)	3,034)

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos clave de la entidad a lo largo del período examinado.

Ganancias Netas: Las ganancias netas muestran una trayectoria general ascendente desde 2021 hasta 2023, alcanzando un máximo en el primer trimestre de 2023. Sin embargo, se observa una disminución sustancial en el primer trimestre de 2024, con una pérdida significativa, seguida de una recuperación parcial en los trimestres posteriores de 2024 y 2025, aunque sin alcanzar los niveles previos. Esta volatilidad sugiere posibles factores externos o internos que impactan la rentabilidad.
Depreciación y Amortización: La depreciación y amortización exhiben un incremento constante a lo largo del período, lo que indica una inversión continua en activos fijos y/o intangibles. Este aumento gradual sugiere una expansión de la capacidad productiva o una modernización de los activos.
Impuestos Diferidos sobre la Renta: Los impuestos diferidos sobre la renta presentan fluctuaciones considerables, alternando entre valores positivos y negativos. Esta variabilidad puede estar relacionada con cambios en las tasas impositivas, la utilización de pérdidas fiscales acumuladas o la contabilización de diferencias temporales entre la base contable y la fiscal.
Compensación Basada en Acciones: La compensación basada en acciones muestra un patrón irregular, con picos en ciertos trimestres. Estos picos podrían estar asociados a la concesión de opciones sobre acciones o la valoración de planes de compensación basados en acciones.
Partidas No Monetarias: Las partidas no monetarias son significativas y muestran una tendencia general al alza, con fluctuaciones importantes. Estas partidas pueden incluir ajustes por valoración de activos, cambios en las reservas de conversión de moneda extranjera o pérdidas/ganancias no realizadas. Su impacto en los resultados financieros debe ser analizado con detalle.
Cuentas por Cobrar: Las cuentas por cobrar presentan una alta volatilidad, con cambios sustanciales de un trimestre a otro. Esta fluctuación podría indicar problemas en la gestión del crédito, cambios en las condiciones de pago o variaciones en el volumen de ventas a crédito.
Gastos Médicos a Pagar: Los gastos médicos a pagar muestran una tendencia general al alza, con fluctuaciones significativas. Esto podría reflejar cambios en el volumen de servicios médicos prestados, las negociaciones con proveedores o las políticas de pago.
Ingresos No Devengados: Los ingresos no devengados exhiben una volatilidad considerable, con valores positivos y negativos. Esta fluctuación puede estar relacionada con la venta de productos o servicios con plazos de entrega prolongados o con la cancelación de contratos.
Variación Neta en Otras Partidas de Explotación: Esta partida presenta una alta volatilidad, con cambios significativos de un trimestre a otro. Su análisis requiere una comprensión detallada de las partidas que la componen.
Flujos de Efectivo de las Actividades Operativas: Los flujos de efectivo de las actividades operativas muestran una tendencia general al alza hasta 2022, seguida de una disminución importante en 2023 y una recuperación parcial en 2024 y 2025. Esta volatilidad sugiere cambios en la eficiencia operativa o en la gestión del capital de trabajo.
Compras de Inversiones y Venta de Inversiones: Las compras de inversiones son consistentemente negativas, indicando una salida de efectivo, mientras que las ventas de inversiones son positivas, representando una entrada de efectivo. La diferencia entre ambas partidas influye en el flujo de efectivo neto de las actividades de inversión.
Flujos de Efectivo Utilizados para Actividades de Financiación: Los flujos de efectivo de las actividades de financiación son variables, con períodos de entrada y salida de efectivo. La recompra de acciones y el pago de dividendos representan salidas de efectivo significativas, mientras que la emisión de deuda y la emisión de acciones representan entradas de efectivo.
Aumento (Disminución) de Efectivo y Equivalentes de Efectivo: El aumento o disminución de efectivo y equivalentes de efectivo refleja el resultado neto de las actividades operativas, de inversión y de financiación. La volatilidad observada en esta partida indica cambios en la posición de liquidez de la entidad.

En resumen, los datos financieros revelan una entidad con una rentabilidad variable, una inversión continua en activos, una gestión del capital de trabajo compleja y una posición de liquidez fluctuante. Un análisis más profundo de las partidas individuales y de los factores que influyen en su evolución es necesario para comprender completamente la situación financiera de la entidad.

UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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