Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
RTX Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 171,079) | 162,861) | 161,869) | 158,864) | 161,404) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 7,435) | 5,578) | 6,587) | 6,220) | 7,832) | |
| Activos operativos | 163,644) | 157,283) | 155,282) | 152,644) | 153,572) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 103,941) | 100,903) | 100,424) | 84,650) | 86,705) | |
| Menos: Empréstitos a corto plazo | 204) | 183) | 189) | 625) | 134) | |
| Menos: Deuda a largo plazo actualmente vencida | 3,412) | 2,352) | 1,283) | 595) | 24) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluyendo la deuda actualmente vencida | 34,288) | 38,726) | 42,355) | 30,694) | 31,327) | |
| Pasivos de explotación | 66,037) | 59,642) | 56,597) | 52,736) | 55,220) | |
| Activos operativos netos1 | 97,607) | 97,641) | 98,685) | 99,908) | 98,352) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (34) | (1,044) | (1,223) | 1,556) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -0.03% | -1.06% | -1.23% | 1.57% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Boeing Co. | 24.10% | 21.29% | -22.39% | -12.09% | — | |
| Caterpillar Inc. | 6.92% | 1.20% | 9.40% | 1.82% | — | |
| Eaton Corp. plc | 10.93% | -0.49% | 2.18% | 2.87% | — | |
| GE Aerospace | 10.79% | -10.31% | -50.58% | -7.82% | — | |
| Honeywell International Inc. | -6.91% | 30.89% | 7.21% | -1.99% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 0.74% | 5.40% | 2.60% | 15.67% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Bienes de equipo | 4.58% | 4.71% | -5.90% | -0.33% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Industriales | 5.68% | 4.36% | -0.84% | 0.67% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 163,644 – 66,037 = 97,607
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 97,607 – 97,641 = -34
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -34 ÷ [(97,607 + 97,641) ÷ 2] = -0.03%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Se observa una disminución constante en los activos operativos netos durante el período 2022-2025. El valor inicial de 99.908 millones de dólares estadounidenses en 2022 desciende a 97.607 millones de dólares estadounidenses en 2025. Si bien la disminución se ralentiza entre 2024 y 2025, la tendencia general es claramente descendente.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas muestran una evolución marcada. En 2022, se registran 1.556 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, se observa una transición a valores negativos, alcanzando -1.223 millones de dólares estadounidenses en 2023, -1.044 millones de dólares estadounidenses en 2024 y -34 millones de dólares estadounidenses en 2025. La magnitud de la negatividad disminuye progresivamente, aunque permanece en territorio negativo al final del período.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance refleja la tendencia observada en las periodificaciones agregadas. Comienza en 1,57% en 2022 y experimenta una caída a -1,23% en 2023, -1,06% en 2024 y -0,03% en 2025. La disminución indica una creciente desconexión entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo asociados, y una convergencia hacia un ratio cercano a cero al final del período.
En resumen, los datos sugieren una reducción gradual de la base de activos operativos, acompañada de una transición de periodificaciones positivas a negativas y una disminución del ratio de devengo. La estabilización del ratio de devengo en 2025, aunque negativa, podría indicar una moderación en la tendencia observada en los años anteriores.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
RTX Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta atribuible a los accionistas ordinarios | 6,732) | 4,774) | 3,195) | 5,197) | 3,864) | |
| Menos: Flujos de efectivo netos proporcionados por las actividades operativas | 10,567) | 7,159) | 7,883) | 7,168) | 7,142) | |
| Menos: Flujos netos de caja utilizados en actividades de inversión | (1,265) | (1,534) | (3,039) | (2,829) | (1,364) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (2,570) | (851) | (1,649) | 858) | (1,914) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -2.63% | -0.87% | -1.66% | 0.87% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Boeing Co. | 2.49% | 57.20% | -26.69% | -50.32% | — | |
| Caterpillar Inc. | 3.50% | 2.39% | 6.90% | 3.26% | — | |
| Eaton Corp. plc | 2.64% | -1.02% | 8.52% | 4.55% | — | |
| GE Aerospace | 3.66% | 5.07% | -8.42% | -15.92% | — | |
| Honeywell International Inc. | 2.88% | 28.68% | 5.80% | -0.79% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | -6.46% | 0.66% | 3.08% | -1.36% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Bienes de equipo | 0.39% | 8.44% | -0.94% | -5.98% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Industriales | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,570 ÷ [(97,607 + 97,641) ÷ 2] = -2.63%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución constante en los activos operativos netos durante el período 2022-2025. El valor inicial de 99.908 millones de dólares estadounidenses en 2022 desciende a 97.607 millones de dólares estadounidenses en 2025. Esta reducción, aunque gradual, sugiere una posible contracción en las operaciones o una optimización de la gestión de activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se parte de un valor positivo de 858 millones de dólares estadounidenses en 2022, para experimentar un cambio drástico a un valor negativo de -1.649 millones de dólares estadounidenses en 2023. En 2024, se observa una recuperación parcial a -851 millones de dólares estadounidenses, seguida de un nuevo descenso a -2.570 millones de dólares estadounidenses en 2025. Esta fluctuación indica variaciones significativas en la diferencia entre los ingresos y los gastos en efectivo, y entre los cobros y los pagos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una tendencia negativa. Comenzando en 0.87% en 2022, el ratio se vuelve negativo en 2023 (-1.66%), experimenta una ligera mejora en 2024 (-0.87%), y luego se deteriora significativamente en 2025 (-2.63%). Un ratio de devengos negativo sugiere que la empresa está reconociendo más ingresos que cobros en efectivo, o más gastos que pagos en efectivo, lo que podría indicar problemas en la gestión del ciclo de conversión de efectivo o en la calidad de los ingresos.
En conjunto, los datos sugieren una posible desaceleración en el crecimiento de los activos operativos, combinada con una creciente dificultad para convertir los ingresos y gastos contables en flujos de efectivo reales. La evolución del ratio de devengos refuerza esta interpretación, indicando una potencial necesidad de revisar las políticas de reconocimiento de ingresos y la gestión del capital de trabajo.