Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
Norfolk Southern Corp., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2021 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis del desempeño financiero muestra una tendencia general de crecimiento en la rentabilidad operativa, interrumpida por una contracción significativa en el ejercicio 2020 y una posterior recuperación en 2021.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se observa un incremento sostenido entre 2017 y 2019, pasando de 2.921 a 3.546 millones de dólares. En 2020 se registró una disminución hasta los 2.658 millones, para luego alcanzar el valor máximo del periodo en 2021 con 3.711 millones de dólares.
- Costo de capital
- Este indicador se ha mantenido estable durante los cinco años analizados, fluctuando en un rango estrecho entre el 17,34% y el 17,86%, sin presentar variaciones significativas que alteren la estructura de costos financieros.
- Capital invertido
- Se identifica una trayectoria ascendente y constante en la inversión de capital, la cual aumentó de 33.382 millones de dólares en 2017 a 35.469 millones de dólares al cierre de 2021, lo que refleja una expansión gradual de la base de activos.
- Beneficio económico
- El valor se mantiene en terreno negativo durante todo el periodo evaluado, lo que indica que la rentabilidad generada es inferior al costo del capital empleado. El punto más crítico ocurrió en 2020 con una pérdida económica de 3.645 millones de dólares, recuperándose parcialmente en 2021 con un saldo de -2.622 millones de dólares.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Norfolk Southern Corp., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto.
4 2021 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
5 2021 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses de la deuda = Gastos por intereses ajustados de la deuda × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
6 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad neta.
- Utilidad neta
- La utilidad neta experimentó una disminución significativa entre 2017 y 2018, pasando de 5,404 millones de dólares a 2,666 millones, representando una reducción cercana al 50%. Posteriormente, en 2019, se mantuvo relativamente estable con un ligero incremento a 2,722 millones. En 2020, la utilidad neta declinó nuevamente, alcanzando 2,013 millones, posiblemente afectada por condiciones económicas adversas o factores internos. Sin embargo, en 2021, la utilidad neta mostró una recuperación, alcanzando los 3,005 millones, lo que indica un proceso de recuperación en la rentabilidad de la empresa.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT refleja una tendencia de crecimiento sostenido en los años considerados, con valores que van de 2,921 millones en 2017 a 3,546 millones en 2019, evidenciando una mejora en la rentabilidad operativa ajustada por impuestos. En 2020, el valor disminuyó a 2,658 millones, coincidiendo con la caída en la utilidad neta, pero en 2021 se recuperó a 3,711 millones, alcanzando un nuevo máximo en el periodo analizado. Este patrón sugiere que, pese a los altibajos en la utilidad neta, la rentabilidad operativa ajustada ha tenido una tendencia positiva en los últimos años, con una recuperación importante en 2021.
Impuestos operativos en efectivo
Norfolk Southern Corp., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
- Impuestos sobre la renta
- El análisis de los impuestos sobre la renta revela una variabilidad significativa a lo largo del período observado. En 2017, la compañía registró un valor negativo de 2,276 millones de dólares, indicando una posible devolución de impuestos o un impacto negativo en las cargas fiscales. Posteriormente, en 2018, la cifra se convierte en positiva, alcanzando 803 millones de dólares, lo que sugiere una recuperación o incremento en las obligaciones fiscales. Los siguientes años muestran cifras relativamente estables en 2019 con 769 millones y en 2020 con 517 millones, aunque con una tendencia decreciente en el valor absoluto. En 2021, la cantidad vuelve a incrementarse a 873 millones de dólares, indicando un posible aumento en la carga fiscal o en los beneficios fiscales aplicados.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo presentan un patrón de fluctuación moderada en el período analizado. En 2017, la cifra se sitúa en 784 millones de dólares, disminuyendo ligeramente en 2018 a 753 millones. En 2019, continúa en descenso a 570 millones, lo que puede reflejar una reducción en la carga fiscal efectiva o en los pagos en efectivo asociados a impuestos. Sin embargo, en 2020, existe un incremento sustancial a 509 millones, seguido de un notable aumento en 2021, alcanzando 827 millones de dólares. Este incremento en 2021 puede indicar una mayor liquidez en las obligaciones fiscales o una variación en los pagos relacionados con impuestos operativos, posiblemente en respuesta a cambios en las operaciones o en la normativa fiscal.
Capital invertido
Norfolk Southern Corp., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
5 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
- Total de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una tendencia creciente en el total de deuda y arrendamientos reportados, pasando de 10,336 millones de dólares en 2017 a 14,253 millones en 2021. Este incremento acumulado refleja un aumento sostenido en las obligaciones financieras y arrendamientos, lo que puede indicar una estrategia de financiamiento para financiar inversiones, adquisiciones o expansión de la empresa. La tasa de crecimiento anual muestra una progresión constante, con incrementos en todos los períodos considerados, destacando una política de incremento en endeudamiento relativa al crecimiento de la compañía.
- Capital contable
- El capital contable presenta una tendencia a la baja a lo largo del período analizado, disminuyendo de 16,359 millones de dólares en 2017 a 13,641 millones en 2021. Esta reducción puede reflejar distribuciones a los accionistas, pérdidas netas, o una combinación de ambos factores. La tendencia indicaría un debilitamiento en la posición de los recursos propios en comparación con los pasivos, aunque la disminución no es abrupta, sino progresiva, durante los años considerados.
- Capital invertido
- El capital invertido se mantiene relativamente estable, con un ligero incremento de 33,382 millones de dólares en 2017 a 35,469 millones en 2021. La estabilidad en este indicador, en contraste con la disminución del capital contable, puede estar reflejando la inversión en activos fijos o en proyectos de largo plazo, que compensa parcialmente la reducción en los recursos propios. La tendencia sugiere una política de mantenimiento del nivel de inversión, aunque con ligeras variaciones a lo largo del período.
Costo de capital
Norfolk Southern Corp., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Norfolk Southern Corp., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2021 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El capital invertido ha mostrado un crecimiento sostenido y constante durante el periodo comprendido entre 2017 y 2021, incrementándose desde los 33.382 millones de dólares hasta alcanzar los 35.469 millones de dólares.
- Beneficio económico
- Se observa que el beneficio económico se ha mantenido en valores negativos durante todo el intervalo analizado, lo que indica que la rentabilidad generada no ha superado el coste del capital. Se registró una tendencia de mejora moderada entre 2017 y 2019, seguida de una contracción significativa en 2020, donde alcanzó su punto más bajo con -3.645 millones de dólares. En 2021, se produjo una recuperación, situándose en -2.622 millones de dólares, el valor menos negativo de la serie.
- Ratio de diferencial económico
- El comportamiento de este ratio es consistente con la evolución del beneficio económico. Se aprecia una reducción del diferencial negativo entre 2017 (-8,59%) y 2019 (-7,74%), un deterioro pronunciado en 2020 llegando al -10,29%, y una posterior recuperación en 2021, cerrando el periodo en -7,39%. Esta fluctuación evidencia una variabilidad en la eficiencia de la generación de valor respecto al capital empleado, con una tendencia final hacia la estabilización.
Ratio de margen de beneficio económico
Norfolk Southern Corp., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos de explotación ferroviaria | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2021 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos de explotación ferroviaria
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una tendencia persistente de beneficios económicos negativos durante el periodo comprendido entre 2017 y 2021. A pesar de las fluctuaciones en los ingresos, el resultado económico no ha logrado alcanzar valores positivos, manteniendo una trayectoria de pérdidas constantes.
- Ingresos de explotación ferroviaria
- Los ingresos mostraron un crecimiento inicial entre 2017 y 2018, seguido de una ligera contracción en 2019. En 2020 se registró una caída significativa, alcanzando el punto más bajo del periodo con 9.789 millones de dólares, para posteriormente recuperarse en 2021 hasta situarse en 11.142 millones de dólares.
- Beneficio económico
- Esta variable se mantuvo en terreno negativo durante todo el análisis. Se aprecia una relativa estabilidad entre 2017 y 2019, seguida de un deterioro pronunciado en 2020, año en el que la pérdida alcanzó los 3.645 millones de dólares. Para el cierre de 2021, se observa una mejora, reduciéndose la pérdida a 2.622 millones de dólares.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El ratio refleja una correlación directa con los ingresos y el beneficio económico. Se registró una ligera mejora en el margen entre 2017 y 2019, pero sufrió un descenso crítico en 2020, llegando al -37,24%. En 2021, el ratio mostró la recuperación más notable del periodo, situándose en el -23,53%, el valor menos negativo de la serie analizada.
El análisis indica que el año 2020 representó el punto de mayor debilidad financiera en los tres indicadores analizados. No obstante, los datos de 2021 sugieren una tendencia de recuperación tanto en la generación de ingresos como en la optimización del margen de beneficio económico, aunque este último permanezca en niveles negativos.