Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Marathon Petroleum Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 85,987) | 89,904) | 85,373) | 85,158) | 98,556) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 5,443) | 8,625) | 5,291) | 415) | 1,527) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 4,781) | 3,145) | 5,548) | —) | —) | |
| Activos operativos | 75,763) | 78,134) | 74,534) | 84,743) | 97,029) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 54,588) | 54,817) | 51,792) | 54,938) | 55,449) | |
| Menos: Deuda vencida en el plazo de un año | 1,954) | 1,066) | 571) | 2,854) | 711) | |
| Menos: Deuda a largo plazo con vencimiento después de un año | 25,329) | 25,634) | 24,968) | 28,730) | 28,127) | |
| Pasivos de explotación | 27,305) | 28,117) | 26,253) | 23,354) | 26,611) | |
| Activos operativos netos1 | 48,458) | 50,017) | 48,281) | 61,389) | 70,418) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (1,559) | 1,736) | (13,108) | (9,029) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -3.17% | 3.53% | -23.90% | -13.70% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Chevron Corp. | 5.21% | 0.03% | -3.43% | — | — | |
| ConocoPhillips | 10.61% | -5.86% | 44.50% | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 3.91% | -1.19% | -4.87% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Petróleo, gas y combustibles consumibles | 5.28% | -1.34% | 200.00% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Energía | 5.39% | -1.05% | 200.00% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 75,763 – 27,305 = 48,458
2 2023 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2023 – Activos operativos netos2022
= 48,458 – 50,017 = -1,559
3 2023 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -1,559 ÷ [(48,458 + 50,017) ÷ 2] = -3.17%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una disminución considerable en los activos operativos netos entre 2020 y 2021, seguida de una recuperación parcial en 2022 y una ligera disminución en 2023. Este patrón sugiere fluctuaciones en la inversión en activos operativos o en la gestión de los mismos.
- Activos Operativos Netos
- En 2020, los activos operativos netos se registraron en 61.389 millones de dólares estadounidenses. Esta cifra descendió a 48.281 millones de dólares estadounidenses en 2021, representando una reducción sustancial. En 2022, se produjo un aumento a 50.017 millones de dólares estadounidenses, aunque no se recuperó el nivel de 2020. Finalmente, en 2023, los activos operativos netos disminuyeron ligeramente a 48.458 millones de dólares estadounidenses.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una volatilidad considerable. Inicialmente negativas, se intensificaron en 2021 antes de volverse positivas en 2022, para retornar a valores negativos en 2023. Esta fluctuación indica cambios en el reconocimiento de ingresos y gastos, posiblemente relacionados con la naturaleza de las operaciones o con ajustes contables.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- En 2020, las periodificaciones fueron de -9.029 millones de dólares estadounidenses. En 2021, esta cifra se deterioró a -13.108 millones de dólares estadounidenses. En 2022, se observó una inversión de tendencia con un valor de 1.736 millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, en 2023, las periodificaciones volvieron a ser negativas, alcanzando -1.559 millones de dólares estadounidenses.
El ratio de devengo basado en el balance refleja la calidad de las ganancias, mostrando una tendencia negativa inicial seguida de una breve mejora y un posterior deterioro. Los valores negativos indican que las ganancias no están respaldadas por flujos de efectivo operativos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo fue de -13,7% en 2020, disminuyendo a -23,9% en 2021. En 2022, se registró una mejora significativa a 3,53%. No obstante, en 2023, el ratio volvió a ser negativo, situándose en -3,17%.
En resumen, los datos sugieren una empresa con activos operativos netos fluctuantes, periodificaciones volátiles y un ratio de devengo que indica una calidad de ganancias variable. Se recomienda un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes de estas tendencias y su impacto en la sostenibilidad financiera a largo plazo.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Marathon Petroleum Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a MPC | 9,681) | 14,516) | 9,738) | (9,826) | 2,637) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 14,117) | 16,319) | 8,384) | 807) | 9,441) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (3,095) | 623) | (6,517) | (2,922) | (6,261) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (1,341) | (2,426) | 7,871) | (7,711) | (543) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -2.72% | -4.94% | 14.35% | -11.70% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Chevron Corp. | 0.58% | -1.22% | -4.57% | — | — | |
| ConocoPhillips | 5.11% | -1.56% | -0.78% | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | -0.04% | -2.93% | -6.69% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Petróleo, gas y combustibles consumibles | 0.87% | -2.11% | -10.40% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Energía | 0.89% | -1.75% | -10.60% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -1,341 ÷ [(48,458 + 50,017) ÷ 2] = -2.72%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución considerable en los activos operativos netos entre 2020 y 2021, pasando de 61.389 millones de dólares a 48.281 millones de dólares. Posteriormente, se registra un ligero incremento en 2022, alcanzando los 50.017 millones de dólares. En 2023, se produce una nueva reducción, situándose en 48.458 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una gestión activa de los activos, con fluctuaciones que podrían estar relacionadas con inversiones, desinversiones o cambios en las necesidades operativas.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una variación sustancial. En 2020, se registran -7.711 millones de dólares, seguido de un cambio significativo a 7.871 millones de dólares en 2021. En 2022, el valor disminuye drásticamente a -2.426 millones de dólares, y continúa la tendencia negativa en 2023, con -1.341 millones de dólares. Esta volatilidad indica cambios importantes en la diferencia entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo reales, posiblemente influenciados por variaciones en las cuentas por cobrar, por pagar o en el reconocimiento de ingresos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una fluctuación considerable. En 2020, se sitúa en -11,7%, indicando que los flujos de efectivo fueron significativamente menores que los ingresos reportados. En 2021, experimenta un cambio drástico a 14,35%, sugiriendo una mejora en la relación entre ingresos y flujos de efectivo. En 2022, el ratio se vuelve negativo (-4,94%), y continúa en terreno negativo en 2023 (-2,72%), aunque con una magnitud menor. Estos cambios sugieren variaciones en la calidad de los ingresos, con años donde la conversión de ingresos en efectivo es más o menos eficiente.
En resumen, los datos indican una dinámica compleja en la gestión de activos y en la relación entre ingresos y flujos de efectivo. La volatilidad observada en las periodificaciones y el ratio de devengos requiere un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes y evaluar su impacto en la sostenibilidad financiera a largo plazo.