Stock Analysis on Net

Marathon Petroleum Corp. (NYSE:MPC)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Marathon Petroleum Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

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Año Valor DPSt o valor de terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 19.72%
0 DPS01 2.49
1 DPS1 2.60 = 2.49 × (1 + 4.30%) 2.17
2 DPS2 2.79 = 2.60 × (1 + 7.59%) 1.95
3 DPS3 3.10 = 2.79 × (1 + 10.87%) 1.81
4 DPS4 3.54 = 3.10 × (1 + 14.16%) 1.72
5 DPS5 4.15 = 3.54 × (1 + 17.44%) 1.69
5 Valor de terminal (TV5) 214.01 = 4.15 × (1 + 17.44%) ÷ (19.72%17.44%) 87.00
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de MPC (por acción) $96.34
Precio actual de la acción $128.29

Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de MPC acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente de la estimada. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de rendimiento requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.84%
Tasa de rendimiento esperada en la cartera de mercado2 E(RM) 13.71%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias MPC βMPC 1.61
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de MPC3 rMPC 19.72%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de cupón fijo en circulación que no vencen ni se pueden exigir en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rMPC = RF + βMPC [E(RM) – RF]
= 3.84% + 1.61 [13.71%3.84%]
= 19.72%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Marathon Petroleum Corp., modelo PRAT

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Promedio 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados sobre acciones ordinarias 1,279 1,483 1,514 1,402 955
Utilidad (pérdida) neta atribuible a MPC 14,516 9,738 (9,826) 2,637 2,780
Ventas y otros ingresos operativos 177,453 119,983 69,779 123,949 96,504
Total activos 89,904 85,373 85,158 98,556 92,940
Total de capital de los accionistas de MPC 27,715 26,206 22,199 33,694 35,175
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.91 0.85 0.47 0.66
Ratio de margen de beneficio2 8.18% 8.12% -14.08% 2.13% 2.88%
Índice de rotación de activos3 1.97 1.41 0.82 1.26 1.04
Ratio de apalancamiento financiero4 3.24 3.26 3.84 2.93 2.64
Promedios
Tasa de retención 0.72
Ratio de margen de beneficio 1.44%
Índice de rotación de activos 1.30
Ratio de apalancamiento financiero 3.18
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 4.30%

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a MPC – Dividendos declarados sobre acciones ordinarias) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a MPC
= (14,5161,279) ÷ 14,516
= 0.91

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a MPC ÷ Ventas y otros ingresos operativos
= 100 × 14,516 ÷ 177,453
= 8.18%

3 Índice de rotación de activos = Ventas y otros ingresos operativos ÷ Total activos
= 177,453 ÷ 89,904
= 1.97

4 Ratio de apalancamiento financiero = Total activos ÷ Total de capital de los accionistas de MPC
= 89,904 ÷ 27,715
= 3.24

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.72 × 1.44% × 1.30 × 3.18
= 4.30%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($128.29 × 19.72% – $2.49) ÷ ($128.29 + $2.49)
= 17.44%

Dónde:
P0 = precio actual de la acción de MPC acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de MPC acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de MPC


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Marathon Petroleum Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 4.30%
2 g2 7.59%
3 g3 10.87%
4 g4 14.16%
5 y posteriores g5 17.44%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.30% + (17.44%4.30%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.59%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.30% + (17.44%4.30%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.87%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.30% + (17.44%4.30%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.16%