Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

DuPont de Nemours Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2019	31 dic 2018	31 dic 2017	31 dic 2016	31 dic 2015
Utilidad neta	600)	3,999)	1,592)	4,404)	7,783)
Depreciación y amortización	3,195)	5,918)	3,969)	2,862)	2,521)
Provisión (crédito) para impuestos diferidos sobre las ganancias y otras partidas relacionadas con el impuesto	(768)	(434)	(2,083)	(1,259)	305)
Utilidades de las filiales no consolidadas menores que los dividendos recibidos	909)	83)	128)	243)	142)
Costo neto de la prestación periódica de pensión (crédito)	(55)	58)	1,026)	—)	—)
Aportaciones previsionales	(697)	(2,964)	(1,744)	(629)	(844)
Ganancia neta por ventas de activos, negocios e inversiones	(149)	(93)	(1,172)	(214)	(4,655)
Pérdida neta (ganancia) en la adquisición escalonada de una filial no consolidada	—)	47)	—)	(2,445)	(361)
Gastos de reestructuración y relacionados con los activos - neto	588)	1,105)	1,789)	595)	559)
Cargos por deterioro del fondo de comercio	1,175)	—)	1,491)	—)	—)
Amortización del incremento de existencias relacionado con la fusión	253)	1,628)	1,573)	—)	—)
Carga relacionada con el amianto	—)	—)	—)	1,113)	—)
Exceso de beneficios fiscales derivados de los acuerdos de pago basados en acciones	—)	—)	—)	(57)	(41)
Otras pérdidas netas	338)	673)	470)	113)	180)
Cuentas y pagarés por cobrar	(2,227)	(1,611)	(2,589)	(1,539)	(84)
Ingresos procedentes de intereses en conductos comerciales de cuentas por cobrar	—)	—)	2,269)	1,257)	1,034)
Inventarios	387)	(1,490)	(2,218)	610)	780)
Cuentas a pagar	(1,049)	201)	2,631)	458)	(681)
Otros activos y pasivos, netos	(1,091)	(2,389)	1,563)	(34)	878)
Cambios en los activos y pasivos, netos de efectos de las sociedades adquiridas y desinvertidas	(3,980)	(5,289)	1,656)	752)	1,927)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	809)	732)	7,103)	1,074)	(267)
Efectivo proporcionado por las actividades operativas	1,409)	4,731)	8,695)	5,478)	7,516)
Gastos de capital	(2,472)	(3,837)	(3,570)	(3,804)	(3,703)
Inversión en desarrollos de yacimientos de gas	(25)	(114)	(121)	(113)	—)
Construcción de activos pendientes de venta/arrendamiento posterior	—)	—)	—)	(63)	—)
Ingresos procedentes de la venta/arrendamiento posterior de activos	—)	—)	—)	87)	3)
Compras de activos previamente arrendados	—)	(26)	(187)	—)	(46)
Pago en cuentas de depósito en garantía/fideicomiso	—)	—)	(701)	(835)	—)
Distribución desde cuentas de depósito en garantía/fideicomiso	—)	—)	143)	835)	—)
Ingresos procedentes de la venta de propiedades y negocios, netos de efectivo desinvertido	278)	202)	2,959)	284)	2,383)
Adquisiciones de inmuebles y negocios, neto de efectivo adquirido	(180)	(20)	19)	(187)	(123)
Efectivo adquirido en la operación de fusión	—)	—)	4,005)	—)	—)
Efectivo adquirido en la adquisición escalonada de una filial no consolidada	—)	—)	—)	1,050)	—)
Inversiones y préstamos a filiales no consolidadas	(1)	(26)	(754)	(1,020)	(803)
Distribuciones y reembolsos de préstamos de filiales no consolidadas	—)	55)	106)	109)	17)
Ingresos por ventas de participaciones en filiales no consolidadas	21)	4)	64)	22)	1,528)
Compras de inversiones	(197)	(2,787)	(1,690)	(577)	(1,246)
Ingresos procedentes de ventas y vencimientos de inversiones	242)	3,402)	4,101)	733)	640)
Ingresos procedentes de intereses en conductos comerciales de cuentas por cobrar	—)	657)	—)	—)	—)
Otras actividades de inversión, netas	21)	28)	(100)	—)	—)
Efectivo (utilizado para) proporcionado por actividades de inversión	(2,313)	(2,462)	4,274)	(3,479)	(1,350)
Cambios en los empréstitos a corto plazo	2,735)	223)	(2,248)	(33)	(82)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo	4,005)	15,455)	499)	32)	1,383)
Pagos de deuda a largo plazo	(6,900)	(9,009)	(663)	(588)	(1,114)
Compras de autocartera	(2,329)	(4,421)	(1,000)	(916)	(1,166)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones de la empresa	85)	197)	66)	—)	—)
Ingresos de la venta de acciones ordinarias	—)	—)	453)	398)	508)
Impuestos de los empleados pagados por acuerdos de pago basados en acciones	(84)	(128)	(99)	—)	—)
Exceso de beneficios fiscales derivados de los acuerdos de pago basados en acciones	—)	—)	—)	57)	41)
Distribuciones a participaciones minoritarias	(27)	(195)	(136)	(176)	(112)
Compras de participaciones minoritarias	—)	—)	—)	(202)	(175)
Contribuciones de participaciones minoritarias	—)	—)	—)	—)	17)
Dividendos pagados a los accionistas	(1,611)	(3,491)	(3,394)	(2,462)	(2,253)
Efectivo en poder de Dow y Corteva en las respectivas Distribuciones	(7,315)	—)	—)	—)	—)
Costos de extinción de deudas	(104)	(555)	—)	—)	—)
Otras actividades de financiación, netas	(5)	6)	(1)	(2)	(88)
Efectivo utilizado para actividades de financiación	(11,550)	(1,918)	(6,523)	(3,892)	(3,041)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	9)	(344)	297)	(77)	(202)
Efectivo reclasificado como mantenido para la venta	—)	—)	88)	—)	—)
Aumento (disminución) de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(12,445)	7)	6,831)	(1,970)	2,923)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al inicio del período	14,022)	14,015)	6,607)	8,577)	5,654)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del período	1,577)	14,022)	13,438)	6,607)	8,577)
Efectivo restringido y equivalentes de efectivo, incluidos en el epígrafe "Otros activos corrientes"	(37)	(540)	—)	—)	—)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	1,540)	13,482)	13,438)	6,607)	8,577)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).

Analizando las principales tendencias en los resultados financieros, se observa lo siguiente:: La utilidad neta muestra una tendencia fluctuante, iniciando con un valor alto en 2015 (7,783 millones de dólares), experimentando una significativa disminución en 2016 (4,404 millones), seguido de una reducción significativa en 2017 (1,592 millones), luego una recuperación en 2018 (3,999 millones) y una caída en 2019 (600 millones).
En los gastos relacionados con depreciación y amortización, se evidencia un incremento constante desde 2015 a 2018, alcanzando 5,918 millones en 2018, y luego una disminución en 2019, situándose en 3,195 millones, reflejando posiblemente cambios en la inversión en activos fijos y amortizaciones.: Las provisiones para impuestos diferidos presentan una tendencia negativa en la mayor parte del período, con valores negativos significativos en 2016, 2017 y 2018, sugiriendo que la empresa ha estado registrando créditos fiscales o ajustes en las posiciones fiscales que afectan su resultado.
Las utilidades de filiales no consolidadas menores que los dividendos recibidos se incrementaron notablemente en 2019 (909 millones), tras un comportamiento fluctuante en años anteriores, indicando en ese año una mayor recuperación de inversiones en filiales no consolidadas.: Los gastos y cargos relacionados con reestructuración, deterioro del fondo de comercio y amortización del aumento en inventarios vinculados a fusiones reflejan una mayor actividad de reestructuración, deterioro de activos y gastos asociados en 2018, que en ciertos casos disminuyen en 2019 o muestran variaciones significativas a lo largo del período.
Las pérdidas netas por la venta de activos, negocios e inversiones muestran un patrón de reducción en su magnitud en 2018 y 2019, en comparación con valores mucho mayores en 2015 y 2016, lo que sugiere menor desinversión o menor impacto de estas transacciones en esos años.: El movimiento en cuentas y pagarés por cobrar indica una tendencia a deteriorarse en 2016 y 2017, con mayores montos utilizados y mayores cobros, reflejando cambios en la gestión de la cartera de cuentas por cobrar.
En los inventarios, se observa una caída significativa en 2017 y 2018, seguida de un incremento en 2019, lo cual puede estar asociado a cambios en la producción o en la estrategia de inventarios vinculada a fusiones o reestructuraciones.: Otros activos y pasivos, netos, así como cambios en activos y pasivos, representan variaciones importantes en ambos conceptos, señalando que la compañía ha enfrentado movimientos significativos en sus posiciones de activos y pasivos, en particular en 2018, con efectos en la liquidez y estructura de capital.
La conciliación del flujo de efectivo con la utilidad neta indica en general una contribución positiva en la mayoría de los años, siendo especialmente elevada en 2017, mostrando un aumento en la generación de efectivo por actividades operativas.: El efectivo proporcionado por actividades operativas presenta una tendencia decreciente en 2019 respecto a años anteriores, particularmente en 2018, lo que evidencia una reducción en la generación de efectivo operativo en ese período.
En las inversiones, se observa una tendencia a gastos de capital relativamente altos en todos los años, con reducción en 2019, además de inversiones en desarrollo de yacimientos de gas y adquisición de activos, con valores variables que reflejan cambios en la estrategia de inversión y desinversiones.: Las actividades de inversión muestran en general movimientos negativos en 2019, en línea con la reducción de gastos de capital y compras de inversiones, indicando posiblemente una estrategia conservadora o ajuste en la estructura de activos.
En cuanto a la financiación, los movimientos en deuda a largo plazo son significativos, con emisiones elevadas en 2018 y 2019, y pagos elevados en 2018 y 2019, apuntando a una estrategia de financiamiento que incluye la emisión y el pago de deuda, además de compras de autocartera sustanciales en todos los años.: Los dividendos pagados en cada ejercicio son elevados y fluctuantes, especialmente en 2017 y 2018, con una significativa reducción en 2019, reflejando cambios en la política de distribución de beneficios.
El efectivo en poder y en poder de la empresa muestra un incremento importante en 2018, alcanzando un pico, seguido de una fuerte disminución en 2019, efecto de las operaciones y movimientos en inversiones y financiamiento.: Los cambios en efectivo, incluido el efecto del tipo de cambio, evidencia en 2019 una disminución significativa en la posición de efectivo, reflejando posiblemente la reducción de liquidez en ese año.
Finalmente, el flujo de efectivo neto del año 2019 presenta un saldo negativo importante, en línea con las variaciones en las actividades operativas, de inversión y financiación, consecuencia de operaciones de inversión, pago de deuda y distribución de dividendos, resultando en una disminución notable en la posición de efectivo.
En resumen, la empresa muestra un patrón de fluctuaciones en sus principales indicadores financieros, con periodos de fuerte inversión y reestructuración, cambios en la generación de efectivo y en la estructura de financiamiento, reflejando un entorno de ajuste operativo y financiero en el período analizado.

DuPont de Nemours Inc. (NYSE:DD)

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