Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Sherwin-Williams Co., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad neta	2,568,500)	2,681,400)	2,388,800)	2,020,100)	1,864,400)
Depreciación	340,300)	297,400)	292,300)	264,000)	263,100)
Gastos de arrendamiento no monetarios	508,600)	460,500)	452,700)	416,900)	400,700)
Amortización de activos intangibles	336,600)	326,600)	330,200)	317,100)	309,500)
Pérdida (de ganancia) en la desinversión de negocios	—)	—)	(20,100)	—)	111,900)
Pérdida (de ganancia) en la extinción de la deuda	—)	—)	12,800)	—)	(1,400)
Menoscabo	17,800)	—)	57,900)	15,500)	—)
Provisiones para asuntos relacionados con el medio ambiente, netas	15,300)	(1,300)	80,700)	(7,100)	(4,000)
Provisiones para reestructuraciones	111,000)	—)	15,300)	47,300)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta	153,200)	(74,900)	(88,900)	(144,800)	(80,300)
Gastos de compensación basados en acciones	123,500)	138,100)	115,900)	99,700)	97,700)
Amortización de inversiones no negociadas	104,000)	75,000)	65,400)	38,500)	53,600)
Pérdida (ganancia) en la venta o enajenación de activos	(20,800)	(49,900)	900)	(10,700)	(6,100)
Otro	2,600)	(10,900)	(8,800)	42,300)	6,800)
(Aumento) de la disminución de las cuentas por cobrar	(162,800)	(10,700)	85,600)	(200,200)	(287,800)
(Aumento) de la disminución de los inventarios	132,500)	(32,900)	323,400)	(666,700)	(228,100)
Aumento (disminución) de las cuentas por pagar	(37,800)	21,800)	(241,100)	46,600)	346,100)
Aumento (disminución) de los impuestos devengados	(22,500)	(14,300)	(8,900)	(38,100)	(32,700)
Aumento (disminución) de las compensaciones devengadas y de los impuestos retenidos	(25,900)	(7,900)	75,700)	65,800)	(10,900)
(Aumento) de la disminución de los impuestos reembolsables sobre la renta	(16,100)	800)	25,800)	47,600)	(38,500)
Otro	(74,800)	(20,700)	363,700)	32,500)	(46,800)
Variación de las cuentas de capital de trabajo	(207,400)	(63,900)	624,200)	(712,500)	(298,700)
Variación de los pasivos por arrendamiento operativo	(503,700)	(460,700)	(453,400)	(405,300)	(401,400)
Gastos incurridos por cuestiones relacionadas con el medio ambiente	(35,100)	(24,100)	(35,300)	(23,800)	(41,300)
Costes incurridos por la reestructuración	(71,300)	—)	(57,000)	—)	—)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo operativo neto	874,600)	611,900)	1,384,800)	(62,900)	410,100)
Otro	8,500)	(140,100)	(251,700)	(37,300)	(29,900)
Efectivo operativo neto	3,451,600)	3,153,200)	3,521,900)	1,919,900)	2,244,600)
Gastos de capital	(797,600)	(1,070,000)	(888,400)	(644,500)	(372,000)
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo adquirido	(1,211,300)	(78,900)	(264,700)	(1,003,100)	(210,900)
Ingresos procedentes de la desinversión de la actividad empresarial	—)	—)	103,700)	—)	122,500)
Ingresos procedentes de la venta de activos	10,700)	11,600)	70,100)	33,200)	14,800)
Otro	(68,100)	(59,000)	(60,000)	6,800)	(30,800)
Efectivo neto de inversión	(2,066,300)	(1,196,300)	(1,039,300)	(1,607,600)	(476,400)
Aumento (disminución) neto de los préstamos a corto plazo	537,400)	288,600)	(603,900)	214,400)	763,900)
Ingresos de la deuda a largo plazo	1,499,200)	848,700)	—)	999,700)	994,800)
Pagos de deuda a largo plazo	(1,050,000)	(1,100,000)	(136,400)	(260,300)	(422,900)
Pagos de la línea de crédito y de los costes de emisión de deuda	(13,500)	(8,600)	—)	(7,300)	(11,500)
Pagos de dividendos en efectivo	(789,800)	(723,400)	(623,700)	(618,500)	(587,100)
Ingresos procedentes de opciones sobre acciones ejercidas	140,600)	242,000)	111,600)	67,300)	192,800)
Autocartera adquirida	(1,656,400)	(1,738,800)	(1,432,000)	(883,200)	(2,752,300)
Ingresos procedentes de acciones propias emitidas	—)	—)	—)	22,000)	11,700)
Ingresos procedentes de operaciones de financiación inmobiliaria	40,700)	244,200)	306,500)	207,300)	—)
Otro	(86,800)	(69,800)	(46,700)	(23,800)	(23,400)
Efectivo neto de financiación	(1,378,600)	(2,017,100)	(2,424,600)	(282,400)	(1,834,000)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre el efectivo	(9,900)	(6,200)	20,000)	3,200)	4,900)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	(3,200)	(66,400)	78,000)	33,100)	(60,900)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año	210,400)	276,800)	198,800)	165,700)	226,600)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	207,200)	210,400)	276,800)	198,800)	165,700)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

Se observa una tendencia general al alza en la utilidad neta durante el período analizado, con un crecimiento significativo entre 2021 y 2023, seguido de una ligera disminución en 2025. La depreciación y los gastos de arrendamiento no monetarios muestran un incremento constante a lo largo de los años, lo que sugiere una inversión continua en activos fijos y un compromiso a largo plazo con activos arrendados.

Utilidad Neta: La utilidad neta experimentó un aumento considerable de 2021 a 2023, pasando de 1864400 US$ en miles a 2388800 US$ en miles. En 2024 alcanzó su punto máximo con 2681400 US$ en miles, para luego disminuir ligeramente a 2568500 US$ en miles en 2025.
Depreciación y Gastos de Arrendamiento: La depreciación aumentó de 263100 US$ en miles en 2021 a 340300 US$ en miles en 2025. Los gastos de arrendamiento no monetarios también mostraron un incremento, pasando de 400700 US$ en miles en 2021 a 508600 US$ en miles en 2025.
Elementos No Recurrentes: Se identifican elementos no recurrentes que impactan la utilidad neta, como la "Pérdida (de ganancia) en la desinversión de negocios" y la "Pérdida (de ganancia) en la extinción de la deuda", que presentan variaciones significativas a lo largo del período. La "Provisiones para asuntos relacionados con el medio ambiente, netas" también muestra fluctuaciones importantes, con un valor positivo notable en 2023.
Variación del Capital de Trabajo: La "Variación de las cuentas de capital de trabajo" es volátil, con un impacto significativo en el flujo de efectivo operativo. Se observa una disminución considerable en 2022 y 2025, lo que podría indicar una gestión eficiente del capital de trabajo en esos años.
Flujo de Efectivo Operativo: El "Efectivo operativo neto" muestra una tendencia al alza, pasando de 2244600 US$ en miles en 2021 a 3451600 US$ en miles en 2025, aunque con fluctuaciones interanuales. Este incremento sugiere una mejora en la capacidad de generar efectivo a partir de las operaciones principales.
Inversiones y Financiamiento: Los "Gastos de capital" y las "Adquisiciones de negocios" representan salidas significativas de efectivo, especialmente en 2022. El "Efectivo neto de financiación" es consistentemente negativo, lo que indica una dependencia del financiamiento externo, principalmente a través de deuda y recompra de acciones propias.
Autocartera: La "Autocartera adquirida" presenta valores negativos considerables, lo que sugiere una recompra significativa de acciones propias a lo largo del período, impactando el flujo de efectivo de financiación.
Efectivo y Equivalentes: El "Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio" se mantiene relativamente estable, con fluctuaciones menores a lo largo del período, oscilando entre 165700 US$ en miles y 276800 US$ en miles.

En resumen, la empresa muestra una rentabilidad creciente, aunque influenciada por elementos no recurrentes. La gestión del capital de trabajo y el flujo de efectivo operativo parecen ser áreas de fortaleza, mientras que la inversión en activos fijos y las actividades de financiación requieren un seguimiento continuo.

Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

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