Chevron Corp. (NYSE:CVX)

Se observa una evolución divergente en los múltiplos de valoración a lo largo del periodo analizado. Los ratios basados en beneficios muestran una contracción inicial seguida de una expansión significativa, mientras que los ratios basados en ventas y valor contable presentan una mayor estabilidad con fluctuaciones moderadas.

Relación precio/utilidad neta (P/E)

Este indicador experimentó un descenso desde 16.06 en marzo de 2022 hasta alcanzar un mínimo de 8.27 en marzo de 2023. A partir de ese punto, se inició una tendencia ascendente sostenida y acelerada que culminó en un valor de 33.02 en marzo de 2026, lo que representa una expansión considerable de la valoración del mercado respecto a las utilidades netas.

Relación precio/ingresos de explotación (P/OP)

El comportamiento de este ratio es análogo al de la relación P/E. Se registró una caída desde 11.13 al inicio del periodo hasta alcanzar un suelo de 5.81 en marzo de 2023. Posteriormente, se observa un crecimiento gradual y constante hasta alcanzar 18.41 en marzo de 2026, reflejando un incremento en el múltiplo aplicado a los ingresos operativos.

Relación precio/ingresos (P/S)

Este ratio mantuvo una trayectoria más estable, oscilando mayormente entre 1.24 y 1.65 durante la mayor parte del periodo. No obstante, se identifica un incremento notable hacia el cierre de 2025, alcanzando un máximo de 2.01 en diciembre de 2025 antes de situarse en 1.96 en marzo de 2026.

Relación precio/valor contable (P/BV)

La relación entre el precio de mercado y el valor en libros mostró una volatilidad limitada, moviéndose en un rango comprendido entre 1.60 y 2.25. No se identifica una tendencia secular clara, predominando un comportamiento oscilante con una estabilización final en 1.98 hacia marzo de 2026.

Se observa una tendencia divergente entre la rentabilidad por acción y la valoración de mercado durante el periodo analizado.

Evolución del Beneficio por Acción (EPS)

Se registró un crecimiento sostenido durante el ejercicio 2022, alcanzando un máximo de 18.89 US$ en marzo de 2023. A partir de ese punto, se inicia una tendencia decreciente persistente y gradual que se extiende hasta marzo de 2026, cerrando el periodo en 5.53 US$. Esta trayectoria indica una contracción progresiva de los beneficios netos atribuibles a cada acción.

Análisis del Ratio Precio-Beneficio (P/E)

El ratio P/E muestra un comportamiento inversamente proporcional al EPS. Durante el periodo de máximos beneficios entre finales de 2022 y principios de 2023, el ratio alcanzó sus niveles más bajos, situándose en 8.27. Posteriormente, se aprecia un incremento acelerado y constante, especialmente pronunciado a partir de junio de 2025, culminando en un valor de 33.02 en marzo de 2026. Este incremento sugiere que el mercado está asignando un valor mayor a cada unidad de beneficio, a pesar de la caída de los mismos.

Comportamiento del Precio de la Acción

El valor de la acción presenta una volatilidad moderada sin una dirección lineal definida. Se identifican fluctuaciones significativas, con mínimos cercanos a los 137 US$ y máximos que superan los 185 US$ hacia finales de 2025. Es relevante destacar que el precio de la acción no ha seguido la tendencia descendente del EPS, lo que explica la expansión del ratio P/E.

Interpretación de Tendencias Integradas

La combinación de una disminución constante en el beneficio por acción y un aumento pronunciado en el ratio P/E indica un cambio en la valoración del activo. Mientras que la rentabilidad operativa ha decayido, la valoración de mercado se ha expandido, lo que podría reflejar expectativas de recuperación futura o una revalorización del activo independiente de sus resultados trimestrales inmediatos.

El beneficio operativo por acción experimentó un crecimiento significativo entre marzo de 2022 y marzo de 2023, alcanzando un máximo de 26.87 US$. A partir de ese periodo, se inició una tendencia descendente constante que culminó en 9.91 US$ al cierre del primer trimestre de 2026.

Precio de la acción

El valor del activo ha mostrado fluctuaciones marcadas, con picos destacados en septiembre de 2022 y septiembre de 2025, alcanzando 181.13 US$ y 185.34 US$ respectivamente, intercalados con periodos de contracción como el registrado en diciembre de 2024.

Ratio P/OP

Este indicador ha evolucionado desde un mínimo de 5.81 en marzo de 2023 hasta un máximo de 18.41 en marzo de 2026, reflejando un incremento sostenido en la valoración relativa frente al beneficio operativo.

Se identifica una divergencia entre la capacidad de generación de beneficios operativos y la valoración del mercado. La caída prolongada del beneficio operativo por acción coincide con un aumento progresivo del ratio P/OP, lo que indica que el precio de la acción no ha disminuido en la misma proporción que la rentabilidad operativa, resultando en un múltiplo de valoración significativamente más elevado al final del periodo analizado.

Se observa una divergencia significativa entre la valoración de mercado y la capacidad de generación de ingresos por acción durante el periodo analizado.

Precio de la acción

La cotización muestra una alta volatilidad con ciclos de contracción y expansión. Tras un máximo en septiembre de 2022, el valor experimentó una tendencia descendente que alcanzó su punto más bajo en marzo de 2025. No obstante, se registra una recuperación acelerada hacia el cierre de 2025 y el primer trimestre de 2026, situándose en niveles superiores a los 180 USD.

Ventas por acción

Se identifica una tendencia decreciente en los ingresos generados por cada acción. Después de alcanzar un pico máximo de 123.63 USD en diciembre de 2022, los valores han disminuido progresivamente. Esta contracción se vuelve más pronunciada a partir de septiembre de 2025, estabilizándose en el rango de los 92 a 93 USD hacia marzo de 2026.

Ratio P/S

El ratio Precio/Ventas refleja un incremento en la valoración relativa del activo. Durante 2023 y 2024, el ratio se mantuvo en un rango de estabilidad entre 1.27 y 1.53. Sin embargo, en el tramo final del periodo, el ratio asciende hasta alcanzar un máximo de 2.01 en diciembre de 2025, impulsado por el aumento del precio de la acción en un contexto de reducción de las ventas por acción.

El análisis indica que la valoración bursátil ha crecido independientemente del rendimiento de las ventas por acción, resultando en un múltiplo P/S más elevado hacia el final del periodo estudiado.

Se observa una trayectoria fluctuante en la valoración de mercado y una tendencia ascendente en el valor intrínseco de los activos por acción durante el periodo analizado.

Comportamiento del precio de la acción

El valor de mercado presenta una volatilidad marcada, caracterizada por un descenso gradual desde marzo de 2022 hasta alcanzar un punto mínimo en diciembre de 2024. A partir de ese momento, se registra una fase de recuperación sostenida durante el año 2025, culminando en niveles superiores a los registrados al inicio del periodo.

Evolución del valor contable por acción (BVPS)

Se identifica un crecimiento constante y progresivo en el valor contable por acción. El incremento es más pronunciado entre marzo de 2022 y septiembre de 2023, seguido de un periodo de estabilización entre 2023 y 2024. Hacia finales de 2025, se produce un salto significativo que eleva el valor contable a niveles cercanos a los 94 US$, consolidando una tendencia al alza en el respaldo patrimonial de cada acción.

Análisis del ratio Precio/Valor Contable (P/BV)

El ratio P/BV muestra una tendencia a la compresión durante la mayor parte del ciclo, descendiendo desde un máximo de 2.25 en marzo de 2022 hasta mínimos de 1.60 en marzo de 2025. Esta contracción indica que el precio de mercado decayó a un ritmo superior al crecimiento del valor contable. No obstante, se observa una corrección al alza hacia finales de 2025 y principios de 2026, situándose en 1.98, lo que refleja una mayor valoración del mercado respecto a los activos netos.