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Ratio de rotación de inventario

El ratio ha mostrado fluctuaciones a lo largo del período analizado, presentando una tendencia general a la baja desde un valor cercano a 4.4 en diciembre de 2017, hasta aproximadamente 2.75 en marzo de 2023. Esto indica una disminución en la frecuencia con la que se renueva el inventario, sugiriendo una posible acumulación o ralentización en la rotación de inventarios en los últimos años.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

Este ratio ha fluctuado considerablemente, alcanzando picos de 14.76 en junio de 2018 y disminuyendo a niveles cercanos a 7.39 en marzo de 2023. La tendencia sugiere una disminución en la eficiencia en la gestión de cobranza, dado que el período promedio de cobro ha aumentado en algunas ocasiones y disminuido en otras, pero con un patrón de niveles generalmente superiores a los iniciales.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

Esta métrica ha mostrado una tendencia alcista en algunos períodos, alcanzando un valor de 9.74 en diciembre de 2022, desde niveles bajos por debajo de 6 en los primeros años. La tendencia indica una posible extensión en el período de pago a proveedores, lo cual podría reflejar estrategias de gestión del flujo de efectivo, aunque también implica un incremento en las pasivos a corto plazo.

Ratio de rotación del capital circulante

Este ratio ha tenido variaciones notables, iniciando en niveles cercanos a 3.33 en octubre de 2017 y alcanzando picos similares a 6.35 en diciembre de 2022, antes de reducirse a 3.58 en diciembre de 2023. La tendencia señala una mayor eficiencia en la utilización del capital circulante en algunos períodos, aunque también evidencia una cierta volatilidad en su gestión.

Días de rotación de inventario

El número de días de inventario en promedio ha aumentado progresivamente desde niveles cercanos a 83 días en 2017, llegando a aproximadamente 133 días en marzo de 2023. Esto indica una ralentización en la rotación, reflejando posibles acumulaciones de inventario o cambios en la estrategia de gestión de inventario.

Días de rotación de cuentas por cobrar

Estos días han mostrado una tendencia alcista, desde aproximadamente 39 días en 2017 a unos 54 días en marzo de 2023. La prolongación en el período de cobranza puede señalar una relajación en las políticas de crédito o un deterioro en la recuperación de las cuentas por cobrar.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo operacional total ha aumentado en el período analizado, pasando de cerca de 122 días en 2017 a aproximadamente 174 días en marzo de 2023. Esto sugiere una extensión en el ciclo completo, incluyendo inventario, cobros y pagos, posiblemente reflejando cambios operativos o estratégicos en la gestión del ciclo de caja.

Días de rotación de cuentas por pagar

Los días de pago a proveedores han variado, presentando un incremento desde alrededor de 64 días en 2017 a picos de 57 días en años recientes, aunque con cierta fluctuación. La tendencia indica una relativamente mayor extensión en los plazos de pago en algunos períodos, lo que puede tener implicaciones en la relación con proveedores y en el flujo de caja.

Ciclo de conversión de efectivo

Este ciclo ha mostrado una tendencia alcista desde aproximadamente 58 días en 2017 hasta cifras cercanas a 130 días en 2023, señalando un período más prolongado para convertir las inversiones en inventarios y cuentas por cobrar en efectivo, en parte debido al aumento en los días de inventario y cobro, y en menor medida a cambios en los días de pago.

El análisis de los datos financieros revela una tendencia generalizada de incremento en los inventarios durante el período comprendido entre el tercer trimestre de 2017 y el tercer trimestre de 2023, alcanzando máximos en el cuarto trimestre de 2022 con un valor cercano a los US$ 3,979 millones. Posteriormente, se observa una disminución en los inventarios hacia finales del período, con un valor de aproximadamente US$ 3,216 millones en el cuarto trimestre de 2023.

La rotación de inventarios ha mostrado una tendencia decreciente en la mayoría del período, partiendo de ratios cercanos a 4.4 en el segundo trimestre de 2018 hasta valores aproximados de 2.75 en el primer trimestre de 2023. Esta disminución indica una menor eficiencia en la gestión de inventarios, ya que tarda más tiempo en venderse o convertirse en ventas respecto a períodos anteriores.

Por otro lado, el coste de los ingresos presenta cierto grado de volatilidad, pero en términos generales muestra una ligera disminución a partir de niveles superiores a los US$ 3,2 mil millones en los primeros datos de 2017, finalizando en aproximadamente US$ 2,5 mil millones en el tercer trimestre de 2023. Esto podría indicar una reducción en la estructura de costos o cambios en la escala de operaciones, aunque esta interpretación requiere consideraciones adicionales sobre márgenes y volumen de ventas.

La combinación de estos patrones sugiere una posible estrategia para gestionar inventarios y costos, quizás ajustando los niveles de inventarios en respuesta a la dinámica del mercado, o ante cambios en la eficiencia operativa. La disminución en la rotación de inventarios, acompañada de una reducción en los inventarios totales, puede responder a intents de optimización o adaptación a condiciones de mercado más desafiantes.

Ingresos netos

Los ingresos netos muestran fluctuaciones a lo largo del periodo analizado, alcanzando picos en torno a los 5,051 millones de dólares en abril de 2021 y disminuyendo a valores cercanos a los 2,803 millones en marzo de 2023. Se observa un patrón de variabilidad con períodos de incremento, especialmente a partir de finales de 2020, seguido de una tendencia a la baja desde ese punto hasta principios de 2023. La recuperación en 2021 y 2022 parece ser temporal, con una posterior caída en 2023.

Cuentas por cobrar, netas

Las cuentas por cobrar presentan una tendencia general a la disminución en el transcurso del tiempo, comenzando en 2,101 millones en septiembre de 2017 y reduciéndose a 1,523 millones en diciembre de 2023. Sin embargo, en ciertos períodos, especialmente en 2020 y 2021, se observan picos, llegando a un máximo de 2,743 millones en diciembre de 2021, antes de retomar la tendencia a la baja. La disminución sostenida a lo largo del tiempo podría indicar una mejora en la gestión de cobros o cambios en los términos crediticios.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

Este ratio muestra una tendencia ascendente desde niveles cercanos a 7 en los primeros años hasta un pico de 14.76 en junio de 2018, aunque posteriormente fluctúa en rangos similares, entre aproximadamente 6.7 y 11.31. La alta rotación en ciertos periodos puede indicar una recuperación en la eficiencia en la cobranza, pero la variabilidad refleja posibles cambios en la política crediticia o en la liquidez de la clientela. A partir de 2020, el índice vuelve a situarse en valores entre 6.7 y 8.9, sugiriendo una estabilización en la gestión del ciclo de cobros.

Patrón de costos de los ingresos

Se observa una tendencia general de disminución en el costo de los ingresos a lo largo del período analizado. A comienzos del período, los costos rondaban los 3,3 mil millones de dólares en 2017, alcanzando picos importantes en ciertos trimestres, pero en los últimos años decrecieron significativamente hasta situarse en valores cercanos a los 2,5 mil millones de dólares en 2023. Esto indica una posible optimización de la producción o una gestión más eficiente de los recursos, además de una posible reducción en los costos asociados.

Comportamiento de las cuentas a pagar

Las cuentas a pagar muestran variaciones significativas a lo largo del período. Tras una disminución inicial en 2017, los saldos se elevaron en ciertos trimestres, alcanzando valores cercanos a los 2 mil millones de dólares en algunos momentos de 2019 y 2020. Luego, en 2021 y 2022, se perciben una tendencia a la baja, llegando a niveles inferiores a los 1,3 mil millones, aunque con picos específicos a lo largo del período. Esta fluctuación puede reflejar cambios en las políticas de pago, en la gestión del capital de trabajo, o en la negociación con proveedores.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar refleja una tendencia ascendente en gran parte del período, llegando a valores cercanos a 9 en ciertos trimestres en 2022. Esto indica que la empresa ha acelerado la rotación de sus cuentas por pagar, pagando en menor tiempo y posiblemente aprovechando condiciones de crédito más favorables o mejorando la gestión de pagos. Las variaciones en este ratio sugieren una adaptación a las condiciones del mercado y estrategias de gestión del efectivo que priorizan la reducción de plazos de pago.

Valores y tendencias combinadas

El análisis conjunto de estos indicadores muestra una tendencia hacia una mayor eficiencia en la gestión financiera y operativa. La disminución en los costos de ingresos unido a la rotación acelerada de cuentas por pagar sugiere que la empresa ha logrado reducir sus gastos de producción o adquisición, manteniendo o incluso mejorando sus condiciones comerciales. Además, la reducción en las cuentas a pagar en los últimos años podría estar vinculada a una política de pago más agresiva o a una mejora en la liquidez, reflejada en una mayor rotación de pasivos a corto plazo.

Patrón de capital de explotación

El capital de explotación presenta una tendencia a la baja desde el máximo de 7,351 millones de dólares en septiembre de 2017 hasta un valor mínimo de 1,785 millones en diciembre de 2023. Durante los primeros años, se observa una disminución continua con algunos picos y altibajos. Posteriormente, desde finales de 2022, el capital de explotación continúa reduciéndose notablemente, alcanzando valores cercanos a los 1,785 millones, lo que indica una posible disminución en los activos de explotación o cambios en la estructura de capital de la empresa en ese período.

Ingresos netos

Los ingresos netos muestran fluctuaciones a lo largo del período analizado, iniciando en 5,181 millones de dólares en septiembre de 2017, alcanzando un máximo de 5,051 millones en abril de 2021. Después, se observa una tendencia a la baja, culminando en 2,750 millones en diciembre de 2023. Aunque existen períodos de recuperación, la tendencia general indica una reducción en los ingresos en los últimos años, lo cual puede reflejar un desafío en la generación de ventas o deterioro en la demanda de los productos o servicios de la empresa.

Ratio de rotación del capital circulante

Este ratio evidencia un aumento progresivo desde marzo de 2018, cuando alcanzó un valor de 3.34, hasta un pico de 6.35 en diciembre de 2022. El incremento sugiere una mayor eficiencia en la utilización del capital circulante para generar ingresos o una redistribución en la gestión de los activos operativos. Sin embargo, en 2023, el ratio disminuye sustancialmente, situándose en valores cercanos a 3.58, lo cual puede indicar una reducción en la eficiencia o una mayor cantidad de capital circulante sin incremento proporcional en las ventas o ingresos.

Ratio de rotación de inventario

Desde el tercer trimestre de 2017, se observa una tendencia general de estabilización en el ratio de rotación de inventario, con valores que fluctúan alrededor de 3.75 a 4.22. A partir de ese momento, no se identifican cambios drásticos, manteniéndose en un rango relativamente constante. A partir del segundo trimestre de 2021, el ratio muestra una ligera tendencia disminuyente, alcanzando valores cercanos a 2.75 en el último trimestre analizado, lo que indica una menor frecuencia de rotación del inventario en períodos recientes. Esto puede interpretarse como una posible acumulación de inventario o una disminución en la velocidad de venta en los últimos periodos.

Días de rotación de inventario

El análisis del número de días para rotar el inventario revela un incremento progresivo en el período considerado. A partir de valores cercanos a 83 días en el primer trimestre de 2018, los días aumentan gradualmente, alcanzando valores superiores a 110 días en los últimos trimestres de 2021 y 2022. La tendencia refleja una menor eficiencia en la rotación del inventario, con un incremento en el tiempo necesario para vender los inventarios acumulados. Este comportamiento es coherente con la disminución en el ratio de rotación de inventario, sugiriendo cambios en la gestión de inventarios o en el ciclo de ventas. La variación en los días evidencia un proceso de acumulación de inventario y potencialmente mayor exposición a riesgos asociados con inventarios obsoletos o excesivos en los períodos recientes.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra una tendencia variable a lo largo del período analizado. Después de valores no especificados en los primeros meses, empieza a mostrarse una serie de incrementos que alcanzan picos relevantes en los meses de marzo y junio de 2019, con niveles cercanos o superiores a 14.76 y 13.76 respectivamente. Posteriormente, se observa una tendencia a la baja con fluctuaciones, estabilizándose en valores que rondan entre 6 y 8, en especial desde el segundo semestre de 2021 en adelante. La tendencia general indica una posible ampliación en los días de cobro, siendo evidente un aumento de los días de rotación desde valores en torno a 39-40 días en diciembre de 2017 y marzo de 2018, hasta picos de 54 días en enero de 2021 y 49 días en julio y septiembre de 2022. Esta variación puede reflejar cambios en la política crediticia, en la eficiencia en la cobranza o en la estructura de ventas, mostrando una tendencia más prolongada en el período reciente.

Días de rotación de cuentas por cobrar

Los días de rotación de cuentas por cobrar presentan una tendencia general al incremento a lo largo del período. Tras un inicio en torno a 39-40 días en los primeros meses de 2018, se observa un aumento progresivo, alcanzando picos de 54 días en enero de 2021 y manteniéndose en niveles superiores a 47 días en los meses de 2022 y 2023. Este comportamiento sugiere que, en el período reciente, la empresa tarda un mayor número de días en cobrar sus cuentas por cobrar, lo que podría indicar una relajación en los términos crediticios o una mayor dificultad en la cobranza. La relación entre el índice de rotación y los días de rotación es coherente, reflejando cambios en la eficiencia del ciclo de cobro en el tiempo.

Tendencia en días de rotación de inventario

Desde finales de 2017 hasta mediados de 2020, los días de rotación de inventario muestran una tendencia al alza, alcanzando valores cercanos a 110-115 días, lo que sugiere una disminución en la eficiencia en la gestión de inventarios. Sin embargo, a partir de ese momento, se observa un incremento progresivo, alcanzando picos de aproximadamente 133 días a finales de 2022 y principios de 2023, antes de mostrar una ligera disminución hacia la segunda mitad de 2023, ubicándose en torno a 114 días. Este patrón indica una tendencia general al aumento en el período de inventario antes de una posible estabilización o mejora en la gestión de inventarios en 2023.

Tendencia en días de rotación de cuentas por cobrar

El período de rotación de cuentas por cobrar fluctúa en un rango relativamente estrecho durante todo el período analizado. Desde 2017, los valores están cercanos a 39 días y muestran una tendencia leve a la alza, alcanzando picos de 54 días en 2021 y principios de 2023. Se observa que en algunos trimestres se mantienen en torno a los 41-47 días, indicando estabilidad en el manejo de cobranza, aunque con ligeras variaciones que sugieren variabilidad en los procesos de cobro o en la política de crédito en algunos períodos específicos.

Ciclo de funcionamiento

El ciclo de funcionamiento presenta un incremento sostenido desde finales de 2017 hasta mediados de 2023. Mientras que en 2017 y 2018 los valores oscilaban cerca de 122-131 días, a partir de ese momento la tendencia se intensifica, alcanzando valores por encima de los 150 días en 2021 y manteniéndose en niveles similares o superiores, llegando a 174 días en marzo de 2023. Esta tendencia evidencia un aumento en el ciclo operativo, que puede reflejar una mayor duración en las operaciones, gestión de inventarios, y cobro, o posibles cambios en la estructura del negocio que impactan la eficiencia del ciclo de funcionamiento total.

Ratios de rotación de cuentas por pagar

Desde el tercer trimestre de 2017, no hay datos disponibles, pero a partir del primer trimestre de 2018 en adelante se observa una tendencia general al alza en el ratio de rotación, llegando a valores máximos cercanos a 9.74 en diciembre de 2022.

Días de rotación de cuentas por pagar

En los mismos periodos, el número de días que tarda en rotar la cuenta por pagar mantiene una tendencia decreciente, pasando de valores cercanos a 64 días en marzo de 2018 a un mínimo de 37 días en diciembre de 2022. Esto indica una aceleración en el pago a proveedores a lo largo del período analizado.

Interpretación general

La relación inversa observada entre el ratio de rotación y los días de rotación refleja que, con el tiempo, se ha incrementado la eficiencia en el pago a proveedores, pagando en un menor número de días. Los incrementos en el ratio sugieren una mejora en la gestión de las cuentas por pagar, permitiendo un mayor volumen de rotaciones en menor tiempo. La disminución en los días de rotación respalda esta conclusión, evidenciando una política de pagos más rápida o más eficiente en los últimos años.

Las tendencias en los días de rotación de inventario muestran un incremento progresivo a lo largo del tiempo, pasando de valores alrededor de 83 días en el cuarto trimestre de 2017 a niveles que superan los 124 días en el tercer trimestre de 2023. Esto indica que la empresa ha tardado más en vender y reabastecer su inventario, lo cual puede reflejar una estrategia de gestión de inventarios más relajada, cambios en la demanda, o problemas en la rotación eficiente de inventarios.

Respecto a los días de rotación de cuentas por cobrar, se observa una tendencia general de aumento, comenzando en valores cercanos a los 39 días en diciembre de 2017 y alcanzando aproximadamente 49 días en los últimos períodos. Aunque algunos picos y caídas ocurren en ciertos trimestres, la tendencia indica una posible prolongación en los plazos de cobro, lo que puede afectar la liquidez y la gestión del flujo de efectivo.

En cuanto a los días de rotación de cuentas por pagar, se evidencian variaciones menores a lo largo del período, con valores que oscilan entre 37 y 57 días. Aunque en algunos trimestres se mantiene relativamente estable, se observa una tendencia a prolongar los plazos de pago, especialmente en los períodos más recientes, alcanzando hasta 57 días en ciertos casos. Esto puede reflejar una estrategia de extensión de los plazos de pago, posiblemente para mejorar la gestión del efectivo o en respuesta a condiciones de negociación con proveedores.

El ciclo de conversión de efectivo presenta una tendencia claramente ascendente, desde valores cercanos a los 58 días en el cuarto trimestre de 2017, hasta superar los 130 días en los últimos trimestres del período analizado. Esta acumulación significa que la empresa tarda cada vez más tiempo en convertir recursos en efectivo líquido, lo cual puede indicar una gestión menos eficiente del ciclo de efectivo, una mayor inversón en inventarios y cuentas por cobrar, o condiciones de mercado que afectan la rapidez en la recuperación de efectivo.

En conjunto, la empresa presenta un patrón de incremento en los días de rotación de inventario, cuentas por cobrar y el ciclo de conversión de efectivo, con una relativa estabilidad en los días de cuentas por pagar. La prolongación en estos indicadores sugiere una posible reducción en la eficiencia operativa y una afectación de la liquidez, requerimientos de mayor gestión para mantener niveles adecuados de flujo de efectivo y evitar posibles dificultades financieras.