Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Western Digital.
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Western Digital Corp., tasas mensuales de retorno
| Western Digital Corp. (WDC) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioWDC,t1 | DividendoWDC,t1 | RWDC,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
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| 1. | 31 ago 2017 | |||||
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| 3. | 31 oct 2017 | |||||
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| 71. | 30 jun 2023 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Western Digital Corp. (WDC) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioWDC,t1 | DividendoWDC,t1 | RWDC,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 jul 2017 | ||||||
| 1. | 31 ago 2017 | |||||
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| 3. | 31 oct 2017 | |||||
| 4. | 30 nov 2017 | |||||
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| 28. | 30 nov 2019 | |||||
| 29. | 31 dic 2019 | |||||
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| 31. | 29 feb 2020 | |||||
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| 60. | 31 jul 2022 | |||||
| 61. | 31 ago 2022 | |||||
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| 63. | 31 oct 2022 | |||||
| 64. | 30 nov 2022 | |||||
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| 66. | 31 ene 2023 | |||||
| 67. | 28 feb 2023 | |||||
| 68. | 31 mar 2023 | |||||
| 69. | 30 abr 2023 | |||||
| 70. | 31 may 2023 | |||||
| 71. | 30 jun 2023 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de WDC durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Western Digital Corp., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RWDC,t | RS&P 500,t | (RWDC,t–RWDC)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RWDC,t–RWDC)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 ago 2017 | |||||
| 2. | 30 sept 2017 | |||||
| 3. | 31 oct 2017 | |||||
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| 71. | 30 jun 2023 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RWDC,t | RS&P 500,t | (RWDC,t–RWDC)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RWDC,t–RWDC)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
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| 3. | 31 oct 2017 | |||||
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| 9. | 30 abr 2018 | |||||
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| 15. | 31 oct 2018 | |||||
| 16. | 30 nov 2018 | |||||
| 17. | 31 dic 2018 | |||||
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| 22. | 31 may 2019 | |||||
| 23. | 30 jun 2019 | |||||
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| 28. | 30 nov 2019 | |||||
| 29. | 31 dic 2019 | |||||
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| 52. | 30 nov 2021 | |||||
| 53. | 31 dic 2021 | |||||
| 54. | 31 ene 2022 | |||||
| 55. | 28 feb 2022 | |||||
| 56. | 31 mar 2022 | |||||
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| 71. | 30 jun 2023 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaWDC = Σ(RWDC,t–RWDC)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaWDC, S&P 500 = Σ(RWDC,t–RWDC)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaWDC | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaWDC, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónWDC, S&P 5001 | |
| βWDC2 | |
| αWDC3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónWDC, S&P 500
= CovarianzaWDC, S&P 500 ÷ (Desviación estándarWDC × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βWDC
= CovarianzaWDC, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αWDC
= PromedioWDC – βWDC × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Western Digital acciones ordinarias | βWDC | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Western Digital3 | E(RWDC) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RWDC) = RF + βWDC [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=