Stock Analysis on Net
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Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Lam Research Corp., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 18.81%
0 DPS01 0.80
1 DPS1 1.13 = 0.80 × (1 + 41.28%) 0.95
2 DPS2 1.53 = 1.13 × (1 + 35.33%) 1.08
3 DPS3 1.98 = 1.53 × (1 + 29.38%) 1.18
4 DPS4 2.44 = 1.98 × (1 + 23.43%) 1.23
5 DPS5 2.87 = 2.44 × (1 + 17.47%) 1.21
5 Valor terminal (TV5) 251.67 = 2.87 × (1 + 17.47%) ÷ (18.81% – 17.47%) 106.29
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Lam Research (por acción) $111.95
Precio actual de las acciones $70.17

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-06-30).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Lam Research acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.65%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.79%
Riesgo sistemático de Lam Research acciones ordinarias βLRCX 1.55
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Lam Research3 rLRCX 18.81%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rLRCX = RF + βLRCX [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.55 [13.79% – 4.65%]
= 18.81%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Lam Research Corp., modelo PRAT

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Promedio 30 jun. 2024 25 jun. 2023 26 jun. 2022 27 jun. 2021 28 jun. 2020 30 jun. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos en efectivo declarados 1,048,553 933,559 835,474 745,294 665,099 662,844
Utilidad neta 3,827,772 4,510,931 4,605,286 3,908,458 2,251,753 2,191,430
Ingresos 14,905,386 17,428,516 17,227,039 14,626,150 10,044,736 9,653,559
Activos totales 18,744,728 18,781,643 17,195,632 15,892,152 14,559,047 12,001,333
Capital contable 8,539,454 8,210,172 6,278,366 6,027,188 5,172,494 4,673,865
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.73 0.79 0.82 0.81 0.70 0.70
Ratio de margen de beneficio2 25.68% 25.88% 26.73% 26.72% 22.42% 22.70%
Ratio de rotación de activos3 0.80 0.93 1.00 0.92 0.69 0.80
Ratio de apalancamiento financiero4 2.20 2.29 2.74 2.64 2.81 2.57
Promedios
Tasa de retención 0.76
Ratio de margen de beneficio 25.02%
Ratio de rotación de activos 0.86
Ratio de apalancamiento financiero 2.54
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 41.28%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-06-25), 10-K (Fecha del informe: 2022-06-26), 10-K (Fecha del informe: 2021-06-27), 10-K (Fecha del informe: 2020-06-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-06-30).

2024 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Utilidad neta
= (3,827,772 – 1,048,553) ÷ 3,827,772
= 0.73

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 3,827,772 ÷ 14,905,386
= 25.68%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 14,905,386 ÷ 18,744,728
= 0.80

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 18,744,728 ÷ 8,539,454
= 2.20

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.76 × 25.02% × 0.86 × 2.54
= 41.28%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($70.17 × 18.81% – $0.80) ÷ ($70.17 + $0.80)
= 17.47%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Lam Research acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Lam Research acciones ordinarias del último año
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Lam Research

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Lam Research Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 41.28%
2 g2 35.33%
3 g3 29.38%
4 g4 23.43%
5 y siguientes g5 17.47%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (17.47% – 41.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.33%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (17.47% – 41.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.38%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 41.28% + (17.47% – 41.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.43%