Modelo de descuento de dividendos (DDM)
En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.
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- Ratio total de rotación de activos desde 2005
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Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Intel Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)
US$
| Año | Valor | DPSt o valor de terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual en |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | |||
| 1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor de terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Intel (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31).
1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Intel acciones ordinarias. Ver detalles »
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La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente de la estimada. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Tasa de rendimiento requerida (r)
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada en la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Intel acciones ordinarias | βINTC | |
| Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Intel3 | rINTC | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de cupón fijo en circulación que no vencen ni se pueden exigir en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 rINTC = RF + βINTC [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Tasa de crecimiento de dividendos (g)
Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT
Intel Corp., modelo PRAT
Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2022-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2021-12-25), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-12-26), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-12-28), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-12-29).
2022 Cálculos
1 Tasa de retención = (Ingresos netos atribuibles a Intel – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ingresos netos atribuibles a Intel
= ( – ) ÷
=
2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos atribuibles a Intel ÷ Ingresos netos
= 100 × ÷
=
3 Índice de rotación de activos = Ingresos netos ÷ Total activos
= ÷
=
4 Ratio de apalancamiento financiero = Total activos ÷ Total del capital accionario de Intel
= ÷
=
5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= × × ×
=
Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
Dónde:
P0 = Precio actual de la acción de Intel acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Intel acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Intel
Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)
Intel Corp., modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=