Stock Analysis on Net

Intel Corp. (NASDAQ:INTC)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Intel Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 7.96%
0 DPS01 1.39
1 DPS1 1.62 = 1.39 × (1 + 16.89%) 1.51
2 DPS2 1.85 = 1.62 × (1 + 13.66%) 1.58
3 DPS3 2.04 = 1.85 × (1 + 10.43%) 1.62
4 DPS4 2.19 = 2.04 × (1 + 7.20%) 1.61
5 DPS5 2.27 = 2.19 × (1 + 3.96%) 1.55
5 Valor terminal (TV5) 59.19 = 2.27 × (1 + 3.96%) ÷ (7.96%3.96%) 40.36
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Intel (por acción) $48.23
Precio actual de la acción $36.20

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-25).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Intel acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.29%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.20%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Intel βINTC 0.52
 
Tasa de rendimiento requerida sobre acciones ordinarias de Intel3 rINTC 7.96%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rINTC = RF + βINTC [E(RM) – RF]
= 3.29% + 0.52 [12.20%3.29%]
= 7.96%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Intel Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 25 dic. 2021 26 dic. 2020 28 dic. 2019 29 dic. 2018 30 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 5,644  5,568  5,578  5,541  5,072 
Ingresos netos 19,868  20,899  21,048  21,053  9,601 
Ingresos netos 79,024  77,867  71,965  70,848  62,761 
Activos totales 168,406  153,091  136,524  127,963  123,249 
Patrimonio de los accionistas 95,391  81,038  77,504  74,563  69,019 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.72 0.73 0.73 0.74 0.47
Ratio de margen de beneficio2 25.14% 26.84% 29.25% 29.72% 15.30%
Ratio de facturación del activo3 0.47 0.51 0.53 0.55 0.51
Ratio de apalancamiento financiero4 1.77 1.89 1.76 1.72 1.79
Promedios
Tasa de retención 0.73
Ratio de margen de beneficio 25.25%
Ratio de facturación del activo 0.51
Ratio de apalancamiento financiero 1.78
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 16.89%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-25), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-26), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-28), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-29), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-30).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ingresos netos
= (19,8685,644) ÷ 19,868
= 0.72

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos netos
= 100 × 19,868 ÷ 79,024
= 25.14%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos netos ÷ Activos totales
= 79,024 ÷ 168,406
= 0.47

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 168,406 ÷ 95,391
= 1.77

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.73 × 25.25% × 0.51 × 1.78
= 16.89%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($36.20 × 7.96% – $1.39) ÷ ($36.20 + $1.39)
= 3.96%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Intel acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Intel acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Intel


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Intel Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 16.89%
2 g2 13.66%
3 g3 10.43%
4 g4 7.20%
5 y posteriores g5 3.96%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.89% + (3.96%16.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.66%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.89% + (3.96%16.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.43%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.89% + (3.96%16.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.20%