Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como los flujos de caja después de los costes directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Comcast Corp., previsión de flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual en 10.07% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 15,653 | ||
| 1 | FCFF1 | 16,350 | = 15,653 × (1 + 4.45%) | 14,853 |
| 2 | FCFF2 | 17,013 | = 16,350 × (1 + 4.05%) | 14,041 |
| 3 | FCFF3 | 17,634 | = 17,013 × (1 + 3.65%) | 13,222 |
| 4 | FCFF4 | 18,207 | = 17,634 × (1 + 3.25%) | 12,402 |
| 5 | FCFF5 | 18,727 | = 18,207 × (1 + 2.85%) | 11,588 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 266,639 | = 18,727 × (1 + 2.85%) ÷ (10.07% – 2.85%) | 165,001 |
| Valor intrínseco del capital Comcast | 231,108 | |||
| Menos: Deuda (valor razonable) | 89,800 | |||
| Valor intrínseco de Comcast acciones ordinarias | 141,308 | |||
| Valor intrínseco de Comcast acciones ordinarias (por acción) | $37.85 | |||
| Precio actual de las acciones | $35.64 | |||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Costo promedio ponderado de capital (WACC)
Comcast Corp., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tasa de retorno requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio neto (valor razonable) | 133,069 | 0.60 | 14.88% | |
| Deuda (valor razonable) | 89,800 | 0.40 | 2.96% | = 4.10% × (1 – 27.92%) |
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de las acciones
= 3,733,703,927 × $35.64
= $133,069,207,958.28
Deuda (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »
La tasa de rendimiento requerida de la deuda es después de impuestos.
Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= (14.97% + 26.23% + 46.95% + 27.54% + 23.92%) ÷ 5
= 27.92%
WACC = 10.07%
Tasa de crecimiento de FCFF (g)
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT
Comcast Corp., modelo PRAT
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
2024 Cálculos
2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= 4,134 × (1 – 14.97%)
= 3,515
3 EBIT(1 – EITR)
= Utilidad neta atribuible a Comcast Corporation + Gastos por intereses, después de impuestos
= 16,192 + 3,515
= 19,707
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [19,707 – 8,377] ÷ 19,707
= 0.57
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 19,707 ÷ 184,653
= 10.67%
6 g = RR × ROIC
= 0.54 × 8.28%
= 4.45%
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de carga única
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × (222,869 × 10.07% – 15,653) ÷ (222,869 + 15,653)
= 2.85%
Dónde:
Capital total, valor razonable0 = Valor razonable actual de Comcast deuda y patrimonio neto (US$ en millones)
FCFF0 = el último año de flujo de caja libre de Comcast a la empresa (US$ en millones)
WACC = Costo promedio ponderado del capital Comcast
Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)
Comcast Corp., modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.45% |
| 2 | g2 | 4.05% |
| 3 | g3 | 3.65% |
| 4 | g4 | 3.25% |
| 5 y siguientes | g5 | 2.85% |
Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (2.85% – 4.45%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.05%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (2.85% – 4.45%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.65%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (2.85% – 4.45%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.25%