Stock Analysis on Net

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Procter & Gamble Co., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 7.34%
01 FCFE0 15,459
1 FCFE1 17,148 = 15,459 × (1 + 10.93%) 15,976
2 FCFE2 18,676 = 17,148 × (1 + 8.91%) 16,210
3 FCFE3 19,961 = 18,676 × (1 + 6.88%) 16,141
4 FCFE4 20,932 = 19,961 × (1 + 4.86%) 15,769
5 FCFE5 21,526 = 20,932 × (1 + 2.84%) 15,108
5 Valor terminal (TV5) 492,190 = 21,526 × (1 + 2.84%) ÷ (7.34%2.84%) 345,447
Valor intrínseco de P&G acciones ordinarias 424,652
 
Valor intrínseco de P&G acciones ordinarias (por acción) $179.20
Precio actual de la acción $149.16

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2022-06-30).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.97%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.49%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias P&G βPG 0.40
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de P&G3 rPG 7.34%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rPG = RF + βPG [E(RM) – RF]
= 3.97% + 0.40 [12.49%3.97%]
= 7.34%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Procter & Gamble Co., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 30 jun. 2022 30 jun. 2021 30 jun. 2020 30 jun. 2019 30 jun. 2018 30 jun. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos y equivalentes de dividendos, comunes 8,514 8,020 7,551 7,256 7,057 6,989
Dividendos y equivalentes de dividendos, preferidos 281 271 263 263 265 247
Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble (P&G) 14,742 14,306 13,027 3,897 9,750 15,326
Ventas netas 80,187 76,118 70,950 67,684 66,832 65,058
Activos totales 117,208 119,307 120,700 115,095 118,310 120,406
Patrimonio neto atribuible a Procter & Gamble 46,589 46,378 46,521 47,194 52,293 55,184
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.41 0.43 0.41 -1.00 0.26 0.54
Ratio de margen de beneficio2 18.03% 18.44% 17.99% 5.37% 14.19% 23.18%
Ratio de facturación del activo3 0.68 0.64 0.59 0.59 0.56 0.54
Ratio de apalancamiento financiero4 2.52 2.57 2.59 2.44 2.26 2.18
Promedios
Tasa de retención 0.41
Ratio de margen de beneficio 18.37%
Ratio de facturación del activo 0.60
Ratio de apalancamiento financiero 2.43
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 10.93%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2022-06-30), 10-K (fecha de reporte: 2021-06-30), 10-K (fecha de reporte: 2020-06-30), 10-K (fecha de reporte: 2019-06-30), 10-K (fecha de reporte: 2018-06-30), 10-K (fecha de reporte: 2017-06-30).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble (P&G) – Dividendos y equivalentes de dividendos, comunes – Dividendos y equivalentes de dividendos, preferidos) ÷ (Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble (P&G) – Dividendos y equivalentes de dividendos, preferidos)
= (14,7428,514281) ÷ (14,742281)
= 0.41

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × (Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble (P&G) – Dividendos y equivalentes de dividendos, preferidos) ÷ Ventas netas
= 100 × (14,742281) ÷ 80,187
= 18.03%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas netas ÷ Activos totales
= 80,187 ÷ 117,208
= 0.68

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto atribuible a Procter & Gamble
= 117,208 ÷ 46,589
= 2.52

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.41 × 18.37% × 0.60 × 2.43
= 10.93%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (353,464 × 7.34%15,459) ÷ (353,464 + 15,459)
= 2.84%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de P&G acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = flujo de caja libre a capital social del año pasado de P&G (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de P&G


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Procter & Gamble Co., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 10.93%
2 g2 8.91%
3 g3 6.88%
4 g4 4.86%
5 y posteriores g5 2.84%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.93% + (2.84%10.93%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.91%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.93% + (2.84%10.93%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.88%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.93% + (2.84%10.93%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.86%