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Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

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Valor presente del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Procter & Gamble Co., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)

US $ en millones, excepto datos por acción

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Año Valor FCFFt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco del capital de Procter & Gamble
Menos: Deuda a corto y largo plazo (valor razonable)
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Procter & Gamble
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Procter & Gamble (por acción)
Precio actual de la acción

Fuente: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Costo de capital promedio ponderado (WACC)

Procter & Gamble Co., costo de capital

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Valor1 Peso Tarifa de regreso requerida2 Cálculo
Patrimonio (valor razonable)
Deuda a corto y largo plazo (valor razonable) = × (1 – )

Fuente: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 US $ en millones

   Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $

   Deuda a corto y largo plazo (valor razonable). Ver detalles »

2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »

   Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »

   La tasa de rendimiento requerida sobre la deuda es después de impuestos.

   Tasa de impuesto sobre la renta efectiva estimada (promedio)
= ( + + + + + ) ÷ 6
=

WACC =


Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo PRAT

Procter & Gamble Co., PRAT modelo

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Promedio 30 jun. 2020 30 jun. 2019 30 jun. 2018 30 jun. 2017 30 jun. 2016 30 jun. 2015
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Gastos por intereses
Ganancias (pérdidas) netas de operaciones discontinuadas
Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble
 
Tasa de impuesto sobre la renta efectiva (EITR)1
 
Gastos por intereses, después de impuestos2
Más: Dividendos y equivalentes de dividendos, preferenciales, netos de beneficios fiscales
Más: Dividendos y equivalentes de dividendos, común
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos
 
EBIT(1 – EITR)3
 
Deuda vencida dentro de un año
Deuda a largo plazo, excluyendo vencimiento dentro de un año
Capital contable atribuible a Procter & Gamble
Capital total
Coeficientes financieros
Tasa de retención (RR)4
Retorno sobre el índice de capital invertido (ROIC)5
Promedios
RR
ROIC
 
Tasa de crecimiento de FCFF (g)6

Fuente: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Ver detalles »

2020 calculos

2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = Ganancias netas atribuibles a Procter & Gamble – Ganancias (pérdidas) netas de operaciones discontinuadas + Gastos por intereses, después de impuestos
= +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=


Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + )
=

dónde:
Capital total, valor razonable0 = valor razonable actual de la deuda y el capital social de Procter & Gamble (US $ en millones)
FCFF0 = el flujo de caja libre de Procter & Gamble del año pasado a la empresa (US $ en millones)
WACC = costo promedio ponderado del capital de Procter & Gamble


Previsión de la tasa de crecimiento del FCFF ( g )

Procter & Gamble Co.Modelo H

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Año Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 y en adelante g5

Fuente: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=