Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
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Ratio de periodificación basado en el balance
Procter & Gamble Co., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-06-30).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= – =
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= – =
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una trayectoria ascendente en los activos operativos netos, con un incremento constante desde 68.354 millones de dólares en 2021 hasta 77.237 millones de dólares en 2025. El crecimiento es más pronunciado entre 2021 y 2023, mostrando una ligera desaceleración en los años posteriores, aunque la tendencia general sigue siendo positiva.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances presentan una disminución notable entre 2021 y 2024, pasando de 2.937 millones de dólares a 111 millones de dólares. No obstante, se registra un repunte significativo en 2025, alcanzando los 3.700 millones de dólares. Esta volatilidad sugiere cambios en la gestión de los ingresos y gastos diferidos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance experimenta una disminución constante entre 2021 y 2024, cayendo del 4,39% al 0,15%. Esta reducción indica una menor calidad de las ganancias, sugiriendo que una proporción menor de los ingresos reportados se basa en flujos de efectivo reales. Sin embargo, en 2025, el ratio se recupera al 4,91%, superando incluso el valor inicial de 2021. Este incremento final podría indicar una mejora en la calidad de las ganancias o un cambio en las políticas contables.
En resumen, la empresa muestra un crecimiento constante en sus activos operativos netos, mientras que las periodificaciones agregadas basadas en balances presentan una mayor volatilidad. El ratio de devengo basado en el balance revela una tendencia a la baja en la calidad de las ganancias hasta 2024, seguida de una recuperación en 2025. La combinación de estos indicadores sugiere una dinámica financiera compleja que requiere un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes de estas tendencias.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Procter & Gamble Co., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-06-30).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una trayectoria ascendente en los activos operativos netos, con un incremento constante desde 68.354 millones de dólares en 2021 hasta 77.237 millones de dólares en 2025. El crecimiento, aunque continuo, muestra una desaceleración en el período 2022-2023, seguido de una estabilización en 2023-2024 y una reanudación del crecimiento en 2025.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas presentan una volatilidad considerable. Se registra un valor negativo en 2021 (-1.231 millones de dólares), seguido de un aumento significativo y positivo en 2022 (2.443 millones de dólares). Posteriormente, se observa una disminución en 2023 (1.305 millones de dólares), un valor negativo en 2024 (-1.463 millones de dólares) y un nuevo aumento en 2025 (1.975 millones de dólares). Esta fluctuación sugiere variaciones en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos exhibe una variabilidad similar a las periodificaciones agregadas. En 2021, se sitúa en -1,84%, aumentando a 3,5% en 2022. En 2023, el ratio disminuye a 1,81%, para luego experimentar un descenso a -1,99% en 2024. Finalmente, se registra un aumento a 2,62% en 2025. La alternancia entre valores positivos y negativos indica cambios en la relación entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo generados, lo que podría reflejar diferencias en el reconocimiento de ingresos y gastos.
En resumen, la empresa muestra un crecimiento constante en sus activos operativos netos, aunque con variaciones en el ritmo. Las periodificaciones agregadas y el ratio de devengos revelan una dinámica compleja en la conversión de ingresos en efectivo, con fluctuaciones significativas a lo largo del período analizado. Se recomienda un análisis más profundo de los factores subyacentes a estas fluctuaciones para comprender mejor la salud financiera y la eficiencia operativa.