Norfolk Southern Corp. (NYSE:NSC)

El índice de rotación de cuentas por cobrar presentó una tendencia relativamente estable, manteniéndose en un rango cercano a 10-12 durante todo el período. Desde junio de 2017 en adelante, no se observaron cambios significativos, aunque en ciertos períodos, como en marzo de 2019, el índice alcanzó un valor de 12.46, indicando una gestión relativamente eficiente en la cobranza, con días de rotación de cuentas por cobrar que oscilaron entre 29 y 35 días, evidenciando un ciclo constante en la colección de las cuentas por cobrar.

Por otro lado, el ratio de rotación de cuentas por pagar mostró una tendencia algo variable, con valores que fluctuaron entre 1.61 a 2.28. Se observa un aumento general en los últimos años, alcanzando 2.28 en el último período analizado. Los días de pago correspondientes reflejan esta tendencia, variando de aproximadamente 160 a 227 días. La reducción en estos días en algunos períodos puede indicar un intento de acortar los plazos de pago, posiblemente en respuesta a condiciones de mercado o negociaciones con proveedores.

El ratio de rotación del capital circulante tuvo una tendencia más errática y resaltó una disminución significativa en algunos períodos, alcanzando un mínimo de 24.68 en diciembre de 2020, y alcanzando su máximo en 181.54 en marzo de 2020. Esto indica que en ciertos trimestres, la gestión del capital circulante se volvió menos eficiente, reflejándose en un aumento en los días de ciclo de funcionamiento, que llegaron a values cercanos a 75 días en algunos períodos. La relación sugiere que la gestión del capital de trabajo fue variable, con momentos en los que la empresa pudo haber acumulado niveles elevados de capital o enfrentado dificultades en la rotación eficiente de sus activos.

El ciclo de funcionamiento, medido en días, mostró una tendencia a la variabilidad, con valores que variaron entre aproximadamente 59 a 75 días. Se aprecia una ligera tendencia a incrementarse en algunos períodos, alcanzando una media mayor a 70 días en la mayor parte del período, lo que puede implicar una acumulación de inventarios y cuentas por cobrar durante ciertos trimestres, afectando la liquidez y eficiencia operativa.

El ciclo de conversión de efectivo exhibió perfiles negativos en todos los períodos analizados, con valores que fluctuaron entre aproximadamente -158 y -90 días. La tendencia general es a que estos valores sean negativos, indicando que la empresa demoró en convertir sus inversiones en inventarios y cuentas por cobrar en efectivo, o que obtienen financiamiento externo por un período menor a su ciclo operativo, lo que puede afectar la liquidez en ciertos trimestres. La variabilidad en estos números refleja cambios en los ciclos de operación y en la gestión del efectivo a lo largo del tiempo.

El análisis de los datos financieros trimestrales revela que el coste de los ingresos de explotación ferroviaria ha presentado cierta volatilidad a lo largo del período considerado. Inicialmente, en el primer trimestre de 2017, dicho coste fue de 590 millones de dólares, disminuyendo a 507 millones en el cuarto trimestre de 2017 y mostrando un patrón de fluctuaciones, con picos en 672 millones en el tercer trimestre de 2018 y alcanzando un máximo de 738 millones en el tercer trimestre de 2022. Esto indica aumentos en los costes operativos en ciertos períodos, posiblemente asociados a variaciones en los precios de materiales, suministros o tarifas operativas.

Respecto a los materiales y suministros, los datos muestran una tendencia a la variación mes a mes. Aunque en algunos trimestres, especialmente en el último de 2017, se registran niveles bajos en torno a 222-227 millones de dólares, en otros períodos se observan valores significativamente mayores, alcanzando hasta 289 millones en el primer trimestre de 2017 y permaneciendo en rangos similares en 2018. La fluctuación en estos costos puede reflejar cambios en los niveles de inventarios, en los precios de adquisición o en la cantidad de materiales utilizados en las operaciones.

En cuanto al ratio de rotación de inventario, se observa una tendencia general de estabilidad con ciertas fluctuaciones. En 2017 y 2018, los valores se mantuvieron entre 9.26 y 13.61, indicando una rotación relativamente eficiente del inventario, particularmente notable en el tercer trimestre de 2018 con un ratio de 13.61. Sin embargo, en 2020, se registraron valores en torno a 9.13 a 10.17, sugiriendo una rotación ligeramente menor, aunque todavía dentro de niveles considerados eficientes. La tendencia a la estabilidad en estos ratios sugiere un manejo consistente de inventarios a lo largo del período, con variaciones que podrían estar relacionadas con cambios en las operaciones o en la gestión de inventarios durante diferentes ciclos económicos.

En resumen, los costes operativos muestran una tendencia de aumento en determinados períodos, mientras que los niveles de inventarios y su rotación permanecen relativamente estables, aunque con cierta fluctuación, indicando una gestión de inventarios eficiente y controlada, con variaciones en los costos asociados a cambios en las operaciones o condiciones del mercado.

Análisis de los ingresos de explotación ferroviaria

Se observa una tendencia general de crecimiento en los ingresos de explotación ferroviaria desde el primer trimestre de 2017 hasta el primer semestre de 2022. Los ingresos comienzan en aproximadamente US$ 2,575 millones en marzo de 2017 y alcanzan un pico en el primer trimestre de 2022 con aproximadamente US$ 2,852 millones. Dentro de este período, se evidencia una etapa de crecimiento sostenido, aunque con ciertos períodos de estabilización y modestos retrocesos, como en el cuarto trimestre de 2019, donde los ingresos disminuyen ligeramente en comparación con el trimestre anterior. Además, en 2020 se observa un descenso significativo en los primeros trimestres, donde los ingresos caen hasta alrededor de US$ 2,085 millones en marzo de 2020, posiblemente influenciado por eventos externos que afectaron la actividad económica global. Sin embargo, a partir de ese punto, la tendencia de recuperación se mantiene, consolidándose en niveles similares o superiores a los registrados en 2017 y 2018 hacia 2021 y primeros meses de 2022.

Cuentas por cobrar, netas

Las cuentas por cobrar muestran una tendencia ligeramente creciente a lo largo del período, comenzando en cerca de US$ 998 millones en marzo de 2017 y alcanzando aproximadamente US$ 1,070 millones en marzo de 2022. A lo largo del tiempo, las cuentas por cobrar presentan fluctuaciones menores pero con un incremento progresivo en su nivel, lo cual puede indicar un aumento en las ventas a crédito o un cambio en las políticas de crédito de la compañía. La variación en el período más reciente indica una posible tendencia hacia niveles más altos en comparación con los primeros años analizados.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar presenta una tendencia de estabilización tras cierta fluctuación inicial. En los primeros datos disponibles, no se presentan valores específicos, pero a partir del tercer trimestre de 2017 en adelante, se mantiene en rangos entre aproximadamente 10.38 y 12.46. El valor más alto se observa en el cuarto trimestre de 2019 con 12.46, lo cual indica una rotación eficiente en ese período. En los trimestres posteriores, el índice oscila alrededor de 11 a 12, sugiriendo una gestión relativamente estable en la cobranza, aunque con ligeras variaciones que podrían reflejar cambios en la política crediticia o en las condiciones del mercado financiero."

Análisis de tendencias en los costes y cuentas por pagar

El coste de los ingresos de explotación ferroviaria muestra fluctuaciones significativas a lo largo del período analizado. Inicialmente, los costes disminuyen de 590 millones de dólares en el primer trimestre de 2017 a 507 millones en el cuarto trimestre de 2017, reflejando una reducción en gastos durante ese año. Sin embargo, a partir de ese punto, se observa un incremento sostenido y consistente en los costes: alcanzan los 738 millones de dólares en el primer trimestre de 2022, siendo este el valor más alto en el período considerado. La tendencia general indica un aumento progresivo, especialmente notable en los últimos años, lo que podría señalar un incremento en los costos operativos o en los precios de insumos o servicios.

Cuentas a pagar

Las cuentas a pagar muestran variaciones a lo largo del tiempo, comenzando en 1211 millones de dólares en el primer trimestre de 2017 y alcanzando un pico de 1505 millones en el cuarto trimestre de 2018. Después de ese máximo, se observa una disminución hasta 1016 millones en el primer trimestre de 2021, seguida de un repunte hacia 1351 millones en el primer trimestre de 2022. La tendencia en las cuentas por pagar sugiere fluctuaciones relacionadas con la gestión de pagos a proveedores y acreedores, posiblemente vinculadas a cambios en las políticas de pago, condiciones comerciales o en la estrategia de gestión del efectivo.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar, que refleja la frecuencia con que la empresa paga sus cuentas a lo largo del período, presenta una tendencia variable. Comienza en niveles no especificados en 2017, pero a partir de 2017 se estabiliza en torno a valores entre 1.61 y 1.92, mostrando un patrón de rotación relativamente moderado. En los últimos años, el ratio registra aumentos notables, alcanzando 2.28 en el primer trimestre de 2022. Este incremento sugiere una tendencia a pagar a los proveedores con mayor rapidez, lo que puede indicar una gestión de liquidez más eficiente o cambios en las condiciones de pago acordadas con los proveedores.

Resumen general

El análisis revela que el coste de los ingresos de explotación ha aumentado de forma significativa en los últimos años, lo cual puede estar asociado a incremento en costos operativos o inversión en infraestructura. Las cuentas a pagar muestran una tendencia de fluctuaciones, con picos y valles que reflejan posibles cambios en la política de pagos o en la dinámica de proveedores. El ratio de rotación de cuentas por pagar ha aumentado en los últimos años, indicando una tendencia a pagar con mayor rapidez y eficiencia, potencialmente en respuesta a una gestión financiera más efectiva. En conjunto, estos patrones sugieren una adaptación progresiva de la compañía a las condiciones del negocio, caracterizada por un incremento en los costos y un manejo más activo de las cuentas por pagar para mantener la liquidez y la eficiencia operativa.

Patrón de inversión y financiamiento

El capital de explotación presenta una tendencia marcada por fluctuaciones significativas a lo largo de los periodos analizados. Se observa un comportamiento negativo en varias ocasiones, alcanzando valores mínimos de -963 millones de dólares en el tercer trimestre de 2018 y nuevamente en el primer trimestre de 2022, lo que indica posibles pérdidas operativas o distribución de dividendos y capital que impactan negativamente en la capacidad de generar valor. No obstante, en algunos periodos, especialmente en el tercer trimestre de 2020, el capital de explotación muestra valores positivos y elevados, alcanzando 574 millones de dólares, lo que podría reflejar mejoras en la rentabilidad operativa o en la gestión del capital de explotación.

Ingresos de explotación ferroviaria

Los ingresos de explotación ferroviaria mantienen una tendencia relativamente estable, con ligeras variaciones a lo largo del tiempo. Se observan picos notables en el tercer trimestre de 2017 (2,670 millones de dólares), el tercer trimestre de 2018 (2,947 millones) y en los primeros trimestres de 2021 y 2022, alcanzando 2,715 y 2,852 millones respectivamente. El valor mínimo registrado fue en el primer trimestre de 2020 (2,690 millones), antes de la pandemia. La estabilidad en los ingresos sugiere que la empresa ha mantenido una base de negocio sólida, a pesar de las fluctuaciones económicas, y posiblemente ha logrado absorber ciertos impactos de escenarios adversos.

Ratio de rotación del capital circulante

Es importante destacar la elevada volatilidad en este ratio, especialmente en periodos recientes. El ratio alcanza su punto máximo en el cuarto trimestre de 2020 (181.54), indicando una rotación rápida del capital circulante, posiblemente debido a cambios en la gestión del inventario, cuentas por cobrar o por pagos a proveedores. Sin embargo, en otros periodos como el cuarto trimestre de 2018 (24.68) y el tercer trimestre de 2021 (48.69), el ratio disminuye significativamente, reflejando una menor eficiencia en la rotación del capital de trabajo. La variabilidad en este ratio puede estar relacionada con cambios en la política de gestión financiera, ciclos económicos o alteraciones en la demanda de servicios ferroviarios.

Observación general sobre la tendencia en el ratio de rotación de inventario

El ratio de rotación de inventario muestra fluctuaciones moderadas a lo largo del período analizado, con picos notables en marzo de 2021 y marzo de 2022, alcanzando valores de 10.17 y 11.58, respectivamente. Durante los trimestres de 2017 a 2018, los valores se sitúan relativamente estables, con una tendencia ligeramente a la baja, variando entre 9.43 y 10.98. Después de 2018, se observa una tendencia general a la recuperación en los ratios, alcanzando valores superiores a 10 en 2021, indicando una posible mejora en la eficiencia en la gestión de inventarios. Esto sugiere una optimización en la rotación de inventarios hacia finales del período, en comparación con puntos medios de la serie temporales.

Variación en los días de rotación de inventario

Los días de rotación de inventario fluctúan en un rango estrecho, entre 27 y 40 días, sin mostrar una tendencia clara de incremento o decremento a largo plazo. La tendencia en el número de días permanece relativamente estable, con algunas variaciones menores en cada trimestre. La menor cantidad de días, de 27, se observa en marzo de 2018, mientras que la mayor, de 40 días, corresponde a septiembre de 2021. La estabilidad en los días de rotación refleja un manejo consistente del inventario sin cambios significativos en la velocidad de rotación, aunque en los picos más altos puede indicar momentos de inventarios menos ágiles.

Desempeño del índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra una tendencia general estable en los períodos analizados desde el tercer trimestre de 2017 en adelante, con valores que oscilan principalmente entre 10.38 y 12.46. En los primeros trimestres de 2019, se observa una ligera tendencia a un aumento, alcanzando un punto máximo de 12.46, lo que podría indicar una mayor eficiencia en la cobranza de cuentas en ese momento.

Luego, a partir del segundo semestre de 2019, se perciben algunas fluctuaciones, aunque las cifras siguen manteniéndose en un rango relativamente estrecho, sin cambios drásticos. A partir de 2020, el índice presenta cierta estabilidad, con valores que fluctúan alrededor de 11.22 a 11.54. En los últimos trimestres del período, en 2021 y 2022, el valor final de 10.67 en el primer trimestre de 2022 sugiere una ligera disminución respecto a picos anteriores, indicando quizás una menor eficiencia en la cobranza, pero aún dentro de un rango relativamente estable.

Comportamiento de los días de rotación de cuentas por cobrar

Los días de rotación de cuentas por cobrar exhiben una tendencia general estable en torno a 30-35 días desde el cuarto trimestre de 2017 en adelante. La mayor variabilidad se observa en 2018, con un rango entre 29 y 35 días, indicando pequeñas fluctuaciones en los tiempos que tarda la empresa en cobrar sus cuentas.

En 2019 y 2020, el número de días oscila en un rango estrecho, principalmente en 30-33 días, lo cual sugiere cierto control en los plazos de cobranza y una consistencia en el ciclo de cobro. En los últimos trimestres de 2020 y en 2021, los días permanecen en ese rango, con alguna ligera fluctuación hacia 35 días en algunos períodos, pero sin cambios significativos. En el primer trimestre de 2022, los días se mantienen en 32, reafirmando la tendencia a un ciclo de cobranza cercano a un mes.

Patrón general de días de rotación de inventario

El análisis de los días de rotación de inventario revela fluctuaciones a lo largo del período evaluado. A partir del tercer trimestre de 2017, se observa una tendencia a mantener estos días en un rango aproximado de 36 a 39 días. Se detectan períodos de menor rotación, como en el primer trimestre de 2020 con 32 días, y picos cercanos a 40 días en algunos momentos, indicando potenciales cambios en la gestión de inventarios o en la demanda del mercado. La estabilidad relativa en esta métrica sugiere una política de inventarios bastante consistente con leves variaciones que podrían reflejar ajustes operativos o estacionales.

Patrón en los días de rotación de cuentas por cobrar

El análisis muestra que los días de rotación de cuentas por cobrar se mantienen en un rango estrecho, predominantemente entre 29 y 35 días. La tendencia general indica una gestión de cobranza relativamente estable con ligeras variaciones que no sugieren cambios sustanciales en las políticas crediticias. La menor cifra de 29 días se observa en el segundo y tercer trimestre de 2020, posiblemente vinculada a cambios en los procesos administrativos o en las condiciones de crédito de los clientes, mientras que los picos en 35 días en algunos trimestres podrían reflejar fechas donde la cobranza fue un poco más prolongada.

Patrón en el ciclo de funcionamiento

El ciclo de funcionamiento presenta una evolución que oscila entre aproximadamente 59 y 75 días. La tendencia indica un ciclo que aumenta gradualmente, alcanzando hasta 75 días en el tercer trimestre de 2021, momento en el cual la duración del ciclo se encuentra en su punto más alto. Posteriormente, se observa una ligera disminución hacia 64 días en el primer trimestre de 2022. La variación en el ciclo puede estar relacionada con cambios en las operaciones, en las políticas de inventario, o en la gestión de cobros y pagos. La tendencia ascendente sugiere que la empresa podría estar tomando más tiempo en completar el ciclo desde inventarios hasta la cobranza, mientras que la ligera reducción posterior puede reflejar ajustes para optimizar el ciclo operativo.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar mostró una tendencia general al alza desde el tercer trimestre de 2017 hasta el primer trimestre de 2022. Se observa un aumento progresivo en el ratio, pasando de valores cercanos a 1.61 en julio de 2017 a alcanzar picos cercanos a 2.28 en marzo de 2022. Esto indica una mayor frecuencia en el pago de las cuentas por pagar en relación con el nivel de compras o gastos a crédito, sugiriendo una posible mejora en la gestión del financiamiento a proveedores o una política de pagos más efectiva.

Días de rotación de cuentas por pagar

El número de días en los que se mantienen las cuentas por pagar fluctuó a lo largo del período, pero en general mostró una tendencia decreciente desde valores cercanos a 227 días en junio de 2017 hasta aproximadamente 160 días en marzo de 2022. Esta reducción en los días de rotación indica que la empresa ha acelerado el pago a sus proveedores a lo largo del tiempo, alineándose con el aumento del ratio de rotación, y reflejando una gestión más eficiente del pasivo circulante en términos de tiempo.

Patrón en los días de rotación de inventario

Se observa una tendencia de fluctuación en los días de rotación de inventario a lo largo del período analizado. En los años posteriores a 2017, se registra un incremento en estos días, alcanzando un máximo en torno a 40 días en algunos trimestres de 2021, evidenciando una posible acumulación de inventarios o una mayor eficiencia en la gestión. Sin embargo, hacia finales de 2021 y en el primer trimestre de 2022, se percibe una disminución a niveles cercanos a 32-36 días, indicando una posible mejora en la rotación y una gestión más eficiente del inventario.

Patrón en los días de rotación de cuentas por cobrar

Los días de rotación de cuentas por cobrar se mantienen relativamente estables en el rango de 29 a 35 días en la mayor parte del período, con leves fluctuaciones. En los primeros años, permanece en torno a 33 días, pero en 2020 y 2021, se presentan variaciones menores, manteniéndose generalmente en 30-33 días. Esto sugiere una gestión constante en la cobranza de clientes, sin cambios drásticos en los términos crediticios o en la eficiencia del cobro.

Patrón en los días de rotación de cuentas por pagar

Los días de rotación de cuentas por pagar muestran una tendencia de disminución progresiva desde niveles cercanos a 227 días en los primeros registros hacia 160 días en 2022. La reducción sostenida en estos días indica una tendencia a acortar los plazos de pago, posiblemente como estrategia para optimizar el ciclo de efectivo o mejorar la gestión de liquidez. La variación es significativa, destacando una gestión más activa en las obligaciones a corto plazo en los últimos años.

Patrón en el ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo presenta una tendencia de profundización en números negativos, alcanzando valores tan bajos como -136 días en algún período de 2018 y posteriormente fluctuando en torno a -90 a -131 días en 2020 y 2021. Los valores negativos indican que la empresa logra convertir sus recursos en efectivo más rápidamente que los pagos asociados, en algunos casos, antes de realizar los despachos o cobros. La tendencia hacia ciclos más negativos en los últimos años, sobre todo en 2020 y 2021, podría reflejar una gestión eficiente del efectivo, quizá debido a cambios en las políticas de pago o cobranza, o adaptación a condiciones externas de mercado.