Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Mosaic Co., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 22,036,400) | 19,789,800) | 19,298,500) | 20,119,200) | 18,633,400) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 769,500) | 574,000) | 519,100) | 847,700) | 2,153,500) | |
| Activos operativos | 21,266,900) | 19,215,800) | 18,779,400) | 19,271,500) | 16,479,900) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 11,287,900) | 10,034,600) | 9,930,900) | 9,514,500) | 8,994,300) | |
| Menos: Deuda a corto plazo | 302,800) | 100) | 41,600) | 11,500) | 6,100) | |
| Menos: Vencimientos actuales de la deuda a largo plazo | 596,600) | 504,200) | 47,200) | 26,000) | 343,500) | |
| Menos: Acuerdos estructurados de cuentas por pagar | 743,700) | 640,000) | 740,600) | 572,800) | 386,200) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, menos vencimientos corrientes | 3,382,200) | 4,073,800) | 4,525,500) | 4,491,500) | 4,878,100) | |
| Pasivos de explotación | 6,262,600) | 4,816,500) | 4,576,000) | 4,412,700) | 3,380,400) | |
| Activos operativos netos1 | 15,004,300) | 14,399,300) | 14,203,400) | 14,858,800) | 13,099,500) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 605,000) | 195,900) | (655,400) | 1,759,300) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 4.12% | 1.37% | -4.51% | 12.59% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Linde plc | -8.63% | — | — | — | — | |
| Sherwin-Williams Co. | 1.78% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos químicos | -6.91% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Materiales | -5.48% | 200.00% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 21,266,900 – 6,262,600 = 15,004,300
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 15,004,300 – 14,399,300 = 605,000
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 605,000 ÷ [(15,004,300 + 14,399,300) ÷ 2] = 4.12%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución en el valor de los activos operativos netos entre 2018 y 2019. No obstante, a partir de 2019, se registra un crecimiento constante, aunque moderado, en los años 2020 y 2021, alcanzando el valor más alto del período en 2021. Esta evolución sugiere una estabilización y posterior expansión de la capacidad operativa.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- El comportamiento de este concepto es notablemente variable. En 2018, se presenta un valor positivo considerable. Sin embargo, en 2019, se registra una disminución drástica, resultando en un valor negativo significativo. Posteriormente, en 2020 y 2021, se observa una recuperación progresiva, volviendo a valores positivos, aunque no alcanzan el nivel de 2018. Esta volatilidad podría indicar cambios importantes en la gestión de ingresos y gastos diferidos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una trayectoria que refleja las fluctuaciones en las periodificaciones agregadas. En 2018, el ratio es positivo y relativamente alto. En 2019, experimenta una caída considerable, volviéndose negativo. A partir de 2020, se observa una recuperación gradual, con valores positivos y crecientes en 2020 y 2021, aunque permanecen por debajo del nivel de 2018. La evolución de este ratio sugiere una correlación directa con la gestión de las periodificaciones y su impacto en la calidad de las ganancias.
En resumen, los datos indican una recuperación en la capacidad operativa y una estabilización en la gestión de las periodificaciones, aunque con una volatilidad considerable. La evolución del ratio de devengo sugiere una mejora en la calidad de las ganancias a partir de 2019, aunque aún no alcanza los niveles observados en 2018.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Mosaic Co., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ganancias (pérdidas) netas atribuibles a Mosaic | 1,630,600) | 666,100) | (1,067,400) | 470,000) | (107,200) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 2,187,000) | 1,582,600) | 1,095,400) | 1,409,800) | 935,500) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (1,322,300) | (1,189,500) | (1,360,900) | (1,944,700) | (667,800) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 765,900) | 273,000) | (801,900) | 1,004,900) | (374,900) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 5.21% | 1.91% | -5.52% | 7.19% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Linde plc | -4.85% | — | — | — | — | |
| Sherwin-Williams Co. | 0.82% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos químicos | -3.92% | -8.12% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Materiales | -4.42% | -8.43% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 765,900 ÷ [(15,004,300 + 14,399,300) ÷ 2] = 5.21%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una fluctuación en los activos operativos netos. Tras un descenso en 2019, se registra un ligero incremento en 2020, seguido de un aumento más pronunciado en 2021. En general, la tendencia indica una recuperación y expansión de la base de activos operativos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se pasa de un valor positivo considerable en 2018 a un valor negativo sustancial en 2019. Posteriormente, se observa una recuperación en 2020 y un aumento significativo en 2021, volviendo a valores positivos. Esta variación sugiere cambios importantes en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de beneficios en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una trayectoria similar a la de las periodificaciones agregadas. Disminuye drásticamente en 2019, alcanzando un valor negativo, lo que indica una menor calidad de los beneficios reportados en comparación con el efectivo generado. En 2020, el ratio se recupera ligeramente, y en 2021 experimenta un aumento más notable, sugiriendo una mejora en la relación entre los beneficios contables y el flujo de efectivo. La evolución del ratio indica una variabilidad en la eficiencia con la que se traducen las operaciones en efectivo.
En resumen, los datos sugieren un período de ajuste en 2019, seguido de una recuperación y mejora en el desempeño financiero en los años 2020 y 2021. La volatilidad en las periodificaciones y el ratio de devengos requiere un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes y evaluar la sostenibilidad de la mejora observada.