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Kellanova (NYSE:K)

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Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
Datos trimestrales

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Desagregación de ROE en dos componentes

Kellanova, descomposición de ROE (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROE = ROA × Ratio de apalancamiento financiero
29 jun 2024 = ×
30 mar 2024 = ×
30 dic 2023 = ×
30 sept 2023 = ×
1 jul 2023 = ×
1 abr 2023 = ×
31 dic 2022 = ×
1 oct 2022 = ×
2 jul 2022 = ×
2 abr 2022 = ×
31 dic 2021 = ×
2 oct 2021 = ×
3 jul 2021 = ×
3 abr 2021 = ×
31 dic 2020 = ×
26 sept 2020 = ×
27 jun 2020 = ×
28 mar 2020 = ×
28 dic 2019 = ×
28 sept 2019 = ×
29 jun 2019 = ×
30 mar 2019 = ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
El análisis temporal del ROA revela una tendencia positiva desde finales de 2019 hasta mediados de 2021, alcanzando picos cercanos al 8.28%. Posteriormente, se observa una caída significativa a partir de principios de 2022, llegando a valores cercanos al 4.42% en el tercer trimestre de 2022, y manteniéndose en rangos similares hasta el cierre del período analizado en diciembre de 2023. La tendencia general indica una mejora en la rentabilidad de los activos durante el período 2019-2021, seguida de una disminución en los años siguientes.
Ratio de apalancamiento financiero
El ratio de apalancamiento financiero muestra una tendencia decreciente a lo largo del tiempo, comenzando por valores cercanos a 7.29 en 2019 y disminuyendo progresivamente hasta aproximadamente 4.63 en el tercer trimestre de 2024. Esta reducción indica una disminución en el nivel de endeudamiento en relación con el patrimonio, lo que podría reflejar una gestión financiera más conservadora o una estrategia de reducción de deuda.
Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
El ROE mantiene niveles elevados entre 34.81% en 2019 y 40.63% en 2021, destacando periodos de alta rentabilidad para los accionistas durante ese tiempo. Sin embargo, desde 2022 en adelante se observa una tendencia decreciente, con valores que caen por debajo del 25% en algunos trimestres del período 2022-2024. La caída en el ROE puede estar relacionada con la disminución en la rentabilidad sobre activos, o cambios en la estructura del capital o en la generación de beneficios. Superficialmente, muestra una reducción de la rentabilidad para los accionistas en los últimos años, aunque sigue siendo relativamente elevada en comparación con otros períodos del análisis.

Desagregación de ROE en tres componentes

Kellanova, descomposición de ROE (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROE = Ratio de margen de beneficio neto × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
29 jun 2024 = × ×
30 mar 2024 = × ×
30 dic 2023 = × ×
30 sept 2023 = × ×
1 jul 2023 = × ×
1 abr 2023 = × ×
31 dic 2022 = × ×
1 oct 2022 = × ×
2 jul 2022 = × ×
2 abr 2022 = × ×
31 dic 2021 = × ×
2 oct 2021 = × ×
3 jul 2021 = × ×
3 abr 2021 = × ×
31 dic 2020 = × ×
26 sept 2020 = × ×
27 jun 2020 = × ×
28 mar 2020 = × ×
28 dic 2019 = × ×
28 sept 2019 = × ×
29 jun 2019 = × ×
30 mar 2019 = × ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


El análisis de los ratios financieros muestra diversas tendencias a lo largo del período considerado. En primer lugar, el ratio de margen de beneficio neto presenta una tendencia generalmente creciente desde el tercer trimestre de 2019 hasta el cuarto trimestre de 2021, alcanzando valores que superan el 10%. Sin embargo, a partir del primer trimestre de 2022, se observa una disminución significativa, situándose en torno al 5.58% en el segundo trimestre de 2023, aunque vuelve a incrementarse ligeramente hacia finales de 2023 y principios de 2024.

El ratio de rotación de activos se mantiene relativamente estable durante la mayor parte del período, con valores cercanos a 0.77-0.78, indicando una eficiencia relativamente constante en la utilización de los activos para generar ventas. Hacia finales del período, se observa una ligera tendencia al alza, alcanzando un valor de 0.85 en el segundo trimestre de 2024, lo que podría reflejar una mayor eficiencia en la utilización de los recursos.

En cuanto al ratio de apalancamiento financiero, se mantiene en niveles moderados, disminuyendo desde valores alrededor de 7 en 2019, hasta alcanzar un mínimo cercano a 4.44 en el segundo trimestre de 2022. Posteriormente, muestra una ligera recuperación, situándose en torno a 4.86 en el segundo trimestre de 2024, sugiriendo una reducción en el nivel de endeudamiento respecto al patrimonio, lo cual puede interpretarse como una estrategia de menor apalancamiento para afrontar riesgos financieros.

Por último, el ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE) presenta fluctuaciones significativas. Desde un nivel alto del 40% en varios períodos entre 2020 y 2021, alcanza mínimos cercanos al 20% en 2022, y futuramente vuelve a situarse en valores similares, superiores al 27%. Estas variaciones reflejan cambios en la rentabilidad del capital invertido, influenciados probablemente por variaciones en el margen de beneficio neto y en la eficiencia operativa del período.


Desagregación de ROE en cinco componentes

Kellanova, descomposición de ROE (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROE = Ratio de carga tributaria × Ratio de carga de intereses × Ratio de margen EBIT × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
29 jun 2024 = × × × ×
30 mar 2024 = × × × ×
30 dic 2023 = × × × ×
30 sept 2023 = × × × ×
1 jul 2023 = × × × ×
1 abr 2023 = × × × ×
31 dic 2022 = × × × ×
1 oct 2022 = × × × ×
2 jul 2022 = × × × ×
2 abr 2022 = × × × ×
31 dic 2021 = × × × ×
2 oct 2021 = × × × ×
3 jul 2021 = × × × ×
3 abr 2021 = × × × ×
31 dic 2020 = × × × ×
26 sept 2020 = × × × ×
27 jun 2020 = × × × ×
28 mar 2020 = × × × ×
28 dic 2019 = × × × ×
28 sept 2019 = × × × ×
29 jun 2019 = × × × ×
30 mar 2019 = × × × ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


El análisis de los datos financieros trimestrales revela varias tendencias y patrones relevantes en diferentes ratios clave de la empresa durante el período considerado.

Ratio de carga tributaria
Se observa una estabilidad relativa en la carga tributaria, con valores que oscilan entre 0.75 y 0.83 a lo largo del período, alcanzando su punto máximo hacia fines de 2022. Este patrón indica una tendencia estable en las obligaciones fiscales en relación con los ingresos o ganancias sujetas a impuesto.
Ratio de carga de intereses
El ratio muestra un incremento sostenido desde niveles inferiores en 2019, alcanzando un pico de 0.9 en varias ocasiones en 2021 y 2022. Esto sugiere un aumento en los costos por intereses, posiblemente reflejo de un mayor apalancamiento financiero o la emisión de deuda adicional durante esos años, con una posterior estabilización hacia niveles similares a los iniciales en 2023 y 2024.
Ratio de margen EBIT
El margen EBIT presenta una tendencia ascendente desde aproximadamente 11.53% en 2019 hasta su punto máximo en 2021 con 15.69%, indicando mejoras en la eficiencia operativa o en la rentabilidad de las actividades principales. Sin embargo, en 2022 y posteriormente, se observa una caída significativa, estabilizándose en torno a 8-11%, lo cual puede señalar un deterioro en la rentabilidad operacional en los últimos trimestres.
Ratio de rotación de activos
Este ratio fluctúa con ligeras variaciones, manteniéndose en valores cercanos a 0.77 durante la mayor parte del período. La ligera disminución en 2020 y 2021 refleja una posible disminución en la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas, aunque en 2023 se observa una recuperación hacia niveles de 0.84, indicando una mejor utilización de los activos hacia finales del período analizado.
Ratio de apalancamiento financiero
El ratio muestra una tendencia a la baja desde valores cercanos a 7 en 2019 hasta alrededor de 4.6 en 2022, indicando una reducción en la dependencia de la financiación mediante deuda. La disminución en el apalancamiento puede relacionarse con una estrategia de reducción del riesgo financiero o con una gestión de deuda más conservadora. En 2023, el ratio vuelve a incrementarse ligeramente, manteniéndose en niveles inferiores comparados con 2019.
Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
El ROE experimenta un notable aumento en 2019 y 2020, alcanzando picos cercanos a 40%, reflejando una alta rentabilidad sobre el capital propio durante esos años. Sin embargo, desde ese punto, se observa una tendencia decreciente, estabilizándose en torno a aproximadamente 20-29%, lo que indica una caída en la rentabilidad del capital en los últimos trimestres. La caída puede estar vinculada a incrementos en los costos, disminución en los márgenes o cambios en la estructura del capital.

Desagregación de ROA en dos componentes

Kellanova, descomposición de ROA (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROA = Ratio de margen de beneficio neto × Ratio de rotación de activos
29 jun 2024 = ×
30 mar 2024 = ×
30 dic 2023 = ×
30 sept 2023 = ×
1 jul 2023 = ×
1 abr 2023 = ×
31 dic 2022 = ×
1 oct 2022 = ×
2 jul 2022 = ×
2 abr 2022 = ×
31 dic 2021 = ×
2 oct 2021 = ×
3 jul 2021 = ×
3 abr 2021 = ×
31 dic 2020 = ×
26 sept 2020 = ×
27 jun 2020 = ×
28 mar 2020 = ×
28 dic 2019 = ×
28 sept 2019 = ×
29 jun 2019 = ×
30 mar 2019 = ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


Patrón general en los márgenes de beneficio neto
El ratio de margen de beneficio neto mostró una tendencia ascendente desde el tercer trimestre de 2019, alcanzando un pico en el primer trimestre de 2021 con un 10.81%. A partir de ese punto, se observa una disminución significativa durante 2022, con valores que llegan a un mínimo de aproximadamente 5.58% en el segundo trimestre de 2023. Posteriormente, el margen incrementa nuevamente, alcanzando alrededor del 7.09% en el segundo trimestre de 2024. Esta evolución indica periodos de mejora en la rentabilidad neta que después se ven afectadas por factores que reducen la eficiencia en la generación de beneficios netos, seguidos de una recuperación al cierre del período analizado.
Patrón en la rotación de activos
El ratio de rotación de activos mantuvo valores relativamente estables desde 2019, con una ligera tendencia al alza en los últimos trimestres, alcanzando un nivel máximo de 0.85 en el segundo trimestre de 2024. Esta tendencia sugiere una gestión eficiente y constante en el uso de los activos para generar ventas, con una ligera mejora en la eficiencia operacional a lo largo del período analizado.
Patrón en la rentabilidad sobre activos (ROA)
El ROA mostró un incremento sostenido desde mediados de 2019 hasta principios de 2021, alcanzando un máximo cercano al 8.28% en el segundo trimestre de 2021. A partir de ese momento, se observa una tendencia a la disminución, llegando a niveles cercanos al 4.42% en el segundo trimestre de 2023. Sin embargo, en el período más reciente, se presenta una recuperación, situándose en torno al 6.01% en el segundo trimestre de 2024. Estos movimientos reflejan cambios en la eficiencia para convertir los activos en beneficios, con una fase de deterioro seguida de cierta recuperación.

Desagregación de ROA en cuatro componentes

Kellanova, descomposición de ROA (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROA = Ratio de carga tributaria × Ratio de carga de intereses × Ratio de margen EBIT × Ratio de rotación de activos
29 jun 2024 = × × ×
30 mar 2024 = × × ×
30 dic 2023 = × × ×
30 sept 2023 = × × ×
1 jul 2023 = × × ×
1 abr 2023 = × × ×
31 dic 2022 = × × ×
1 oct 2022 = × × ×
2 jul 2022 = × × ×
2 abr 2022 = × × ×
31 dic 2021 = × × ×
2 oct 2021 = × × ×
3 jul 2021 = × × ×
3 abr 2021 = × × ×
31 dic 2020 = × × ×
26 sept 2020 = × × ×
27 jun 2020 = × × ×
28 mar 2020 = × × ×
28 dic 2019 = × × ×
28 sept 2019 = × × ×
29 jun 2019 = × × ×
30 mar 2019 = × × ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


Ratio de carga tributaria
Desde el tercer trimestre de 2019, el ratio de carga tributaria muestra una tendencia estable, manteniéndose alrededor de 0.75, con ligeras variaciones en el período posterior. Se observa un aumento progresivo hasta alcanzar un máximo de 0.83 a mediados de 2022 antes de disminuir nuevamente a valores cercanos a 0.75 en 2024.
Ratio de carga de intereses
Este ratio evidencia una tendencia ascendente a partir del tercer trimestre de 2019, alcanzando un pico de 0.9 en 2021. Luego, se presenta un descenso gradual, cerrando en 0.79 en el tercer trimestre de 2024. La progresión indica una posible mayor carga financiera vinculada a intereses en los años intermedios antes de disminuir hacia 2024.
Ratio de margen EBIT
El margen EBIT presenta una tendencia creciente desde el primer trimestre de 2020, alcanzando su punto máximo en torno a 15.69% en el segundo trimestre de 2022. Después, se observa una disminución notable en 2023, con valores cercanos a 8-9%, sugiriendo una reducción en la rentabilidad operacional, para recuperarse ligeramente a finales de 2023 y principios de 2024.
Ratio de rotación de activos
Este ratio muestra una tendencia relativamente estable con leves fluctuaciones, en torno a 0.77-0.84. Desde 2019, hay un incremento moderado en 2023-2024, alcanzando valores superiores a 0.84, lo que indica una mayor eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas en los últimos períodos.
Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
El ROA evidencia un crecimiento continuo desde 2019, alcanzando picos en 2021 con valores cercanos al 8.28%. Posteriormente, se observa una caída en 2022 y 2023, situándose alrededor del 4.4-6.1%. Esta tendencia puede reflejar una reducción en la eficiencia para generar beneficios a partir de los activos, aunque mantiene niveles positivos y sostenibles en el tiempo.

Desagregación del ratio de margen de beneficio neto

Kellanova, descomposición del ratio de margen de beneficio neto (datos trimestrales)

Microsoft Excel
Ratio de margen de beneficio neto = Ratio de carga tributaria × Ratio de carga de intereses × Ratio de margen EBIT
29 jun 2024 = × ×
30 mar 2024 = × ×
30 dic 2023 = × ×
30 sept 2023 = × ×
1 jul 2023 = × ×
1 abr 2023 = × ×
31 dic 2022 = × ×
1 oct 2022 = × ×
2 jul 2022 = × ×
2 abr 2022 = × ×
31 dic 2021 = × ×
2 oct 2021 = × ×
3 jul 2021 = × ×
3 abr 2021 = × ×
31 dic 2020 = × ×
26 sept 2020 = × ×
27 jun 2020 = × ×
28 mar 2020 = × ×
28 dic 2019 = × ×
28 sept 2019 = × ×
29 jun 2019 = × ×
30 mar 2019 = × ×

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-30), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-07-01), 10-Q (Fecha del informe: 2023-04-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-10-01), 10-Q (Fecha del informe: 2022-07-02), 10-Q (Fecha del informe: 2022-04-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-10-02), 10-Q (Fecha del informe: 2021-07-03), 10-Q (Fecha del informe: 2021-04-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-26), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-27), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-28), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-28), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-29), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-30).


Perspectiva de la carga tributaria
El ratio de carga tributaria ha mantenido valores relativamente estables en un rango cercano al 0.75. Desde principios de 2020 hasta finales de 2023, muestra una ligera tendencia hacia un incremento, alcanzando un máximo de 0.83 en el tercer trimestre de 2022, para luego disminuir gradualmente a 0.75 en el primer semestre de 2024. Este comportamiento indica una estabilidad relativa en la política fiscal, con posibles cambios en la estructura tributaria o en la base imponible que generan variaciones menores en este indicador.
Perspectiva del costo de intereses
El ratio de carga de intereses se ha mantenido en niveles cercanos a 0.82, con una tendencia ligeramente ascendente hasta 0.9 en el tercer trimestre de 2021, año en el cual alcanza un pico. Luego, exhibe una tendencia a la baja, estabilizándose en torno a 0.79-0.81 en los últimos períodos analizados. Dicho comportamiento puede reflejar una reducción en los costos asociados a la deuda, posiblemente debido a renegociaciones o a una disminución en las tasas de interés. La estabilidad en valores cercanos a 0.8 significa que los gastos financieros constituyen una proporción constante de los gastos totales, con picos temporales en épocas específicas.
Margen EBIT
El ratio de margen EBIT ha mostrado aumento progresivo desde valores de aproximadamente 11.53% en el primer trimestre de 2019 hasta un máximo de 15.69% en el cuarto trimestre de 2021. Luego, se observa una tendencia a la baja, llegando a valores cercanos a 8.42% en el tercer trimestre de 2023, antes de una ligera recuperación a 11.95% en el cierre de 2023. Esto sugiere una mejora en la rentabilidad operativa hasta 2021, seguida de una contracción durante 2022 y 2023, que podría estar relacionada con aumentos en costos operativos, presión en márgenes o cambios en la estructura de ingresos.
Margen de beneficio neto
El margen de beneficio neto ha tenido una tendencia similar, incrementándose de alrededor del 7.07% en 2019, alcanzando un máximo de aproximadamente 10.81% en el cuarto trimestre de 2021. Posteriormente, experimenta una disminución significativa hasta cerca del 5.58% en el tercer trimestre de 2023, con una recuperación parcial a 7.07% en el cierre de 2023. La trayectoria revela una mejora en la rentabilidad neta en medio de 2020 y 2021, seguida de una disminución en los resultados en 2022 y 2023, posiblemente afectada por factores como aumentos en gastos, menores ingresos o presiones en los márgenes operativos.