Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Kellanova, estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	30 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020	28 dic 2019
Utilidad neta	964)	962)	1,495)	1,264)	977)
Depreciación y amortización	419)	478)	467)	479)	484)
Gastos del plan de beneficios posteriores a la jubilación (beneficio)	53)	240)	(392)	(77)	(89)
Impuestos diferidos sobre la renta	(21)	(46)	125)	69)	47)
Compensación de acciones	95)	96)	68)	76)	56)
Pérdida por la desinversión en Rusia	113)	—)	—)	—)	—)
Otro	40)	(42)	(44)	(21)	96)
Pago de impuestos relacionados con desinversiones	—)	—)	—)	—)	(255)
Contribuciones al plan de beneficios posteriores a la jubilación	(42)	(23)	(20)	(32)	(28)
Cuentas por cobrar comerciales	(42)	(257)	(9)	75)	(145)
Inventarios	139)	(411)	(135)	(54)	2)
Cuentas a pagar	(340)	411)	194)	(9)	(9)
Todos los demás activos y pasivos corrientes	267)	243)	(48)	216)	40)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de adquisiciones y desinversiones	24)	(14)	2)	228)	(112)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con los flujos de efectivo operativos	681)	689)	206)	722)	199)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	1,645)	1,651)	1,701)	1,986)	1,176)
Adiciones a las propiedades	(677)	(488)	(553)	(505)	(586)
Emisión de pagarés por cobrar	(4)	(22)	(28)	(19)	(30)
Reembolsos de pagarés por cobrar	—)	10)	28)	14)	5)
Compras de valores negociables	—)	—)	—)	(250)	—)
Ventas de valores negociables	—)	—)	—)	250)	—)
Liquidación de coberturas netas de inversión	68)	37)	19)	—)	—)
Inversiones en entidades no consolidadas	—)	—)	(10)	—)	—)
Compras de valores disponibles para la venta	(15)	(17)	(61)	(81)	(18)
Venta de valores disponibles para la venta	64)	19)	72)	19)	83)
Otro	2)	13)	5)	(13)	1,320)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(562)	(448)	(528)	(585)	774)
Incremento (reducción) neto de los pagarés a pagar, con vencimientos menores o iguales a 90 días	(356)	337)	(27)	(16)	(18)
Emisiones de obligaciones negociables a pagar, con vencimientos superiores a 90 días	35)	28)	73)	44)	62)
Reducciones de pagarés con vencimientos superiores a 90 días	(25)	(35)	(63)	(34)	(69)
Emisiones de deuda a largo plazo	404)	39)	361)	557)	80)
Reducción de la deuda a largo plazo	(780)	(648)	(650)	(1,229)	(1,009)
Costes de amortización de deudas	—)	—)	—)	(20)	(17)
Emisiones netas de acciones ordinarias	60)	277)	63)	112)	64)
Recompra de acciones ordinarias	(170)	(300)	(240)	—)	(220)
Dividendos en efectivo	(800)	(797)	(788)	(782)	(769)
Ingresos recibidos de la deuda emitida y retenida por WK Kellogg Co	663)	—)	—)	—)	—)
Efectivo retenido por WK Kellogg Co en el momento de la separación	(78)	—)	—)	—)	—)
Otro	(63)	18)	(35)	(20)	(9)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación	(1,110)	(1,081)	(1,306)	(1,388)	(1,905)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	2)	(109)	(16)	25)	31)
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo	(25)	13)	(149)	38)	76)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período	299)	286)	435)	397)	321)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período	274)	299)	286)	435)	397)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-30), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-28).

El análisis de los datos financieros muestra varias tendencias relevantes en diferentes áreas clave de la empresa durante los cinco períodos considerados.

Utilidad neta: La utilidad neta presenta un crecimiento sostenido desde 2019 hasta 2021, alcanzando un pico de 1,495 millones de dólares en 2021. Sin embargo, en 2022 se registra una disminución a 962 millones, prácticamente estable en 2023 con 964 millones. Este patrón indica un crecimiento previo a 2021 con una posterior estabilización en años posteriores.
Depreciación y amortización: Los gastos por depreciación y amortización muestran una tendencia estable con una ligera disminución en 2023 a 419 millones desde 484 millones en 2019, lo que refleja una reducción en las cargas no monetarias relacionadas con activos.
Gastos del plan de beneficios posteriores a la jubilación (beneficio): Estos gastos han sido principalmente negativos, reflejando beneficios en los años 2019 y 2020, con un incremento sustancial negativo en 2021 (-392 millones) y una recuperación en 2022 y 2023 con valores positivos pequeños, pero con una tendencia a la reducción en el dinero desembolsado en estos beneficios.
Impuestos diferidos sobre la renta: Los impuestos diferidos muestran un aumento progresivo en 2020 y 2021, llegando a 125 millones, pero en 2022 y 2023 se registran valores negativos, sugiriendo cambios en la posición de impuestos diferidos que podrían indicar ajustes fiscales o variaciones en las diferencias temporarias.
Compensación de acciones: Este concepto ha aumentado en todos los períodos, alcanzando aproximadamente 95-96 millones en 2022 y 2023, reflejando incremento en la emisión o acciones entregadas a empleados.
Pérdida por la desinversión en Rusia: Se registra solo en 2023 con 113 millones, indicando un impacto asociado a la desinversión en ese país durante ese período.
Otros conceptos y gastos asociados: El concepto 'Otro' presenta variaciones significativas, con valores positivos en 2019 y 2023 y negativos en otros años, sugiriendo movimientos diversos en componentes no clasificados específicamente.
Flujo de efectivo de actividades operativas: El efectivo neto proporcionado por las operaciones muestra una tendencia estable y positiva en todos los años, con valores cercanos a 1,6 millones de dólares en 2022 y 2023, aunque con cierta fluctuación, indicando operaciones que consistentemente generan efectivo.
Inversiones en activos y actividades de inversión: Las adquisiciones de propiedades muestran una tendencia en aumento, especialmente en 2023 con -677 millones, lo cual puede reflejar crecimiento en inversiones en activos fijos. La venta de valores negociables muestra fluctuaciones, con ventas significativas en 2019 y 2021, y compras que tienden a reducirse, además de una salida neta en las actividades de inversión en 2020 y 2021, con un saldo generalmente negativo en años posteriores.
Incremento o reducción en pasivos y deuda: La emisión de deuda a largo plazo se mantiene relativamente estable, aunque en 2020 y 2021 presenta picos con 557 y 361 millones respectivamente. La reducción de deuda a largo plazo es constante, con valores alrededor de -650 millones en 2021 y -780 millones en 2023, indicando esfuerzos por amortizar pasivos en esos años. La estructura de financiamiento muestra también emisiones de obligaciones subordinadas y pagares, con variaciones en vencimientos.
Operaciones de financiamiento y dividendos: La emisión neta de acciones ha sido positiva en todos los años, alcanzando en 2022 un valor elevado de 277 millones, mientras que la recompra de acciones ha sido persistente pero en valores negativos, indicando compra de acciones propias. Los dividendos en efectivo son consistentes y crecientes, superando los 800 millones en 2023, reflejando una política de distribución de beneficios sostenida.
Efectivo y equivalentes: El efectivo al inicio de cada período ha sido en general estable, y al final se mantiene en niveles aproximados a 275-435 millones, con una ligera disminución en 2022 y 2023. La variación neta de efectivo muestra cambios menores en 2020 y 2021, seguido de una pequeña reducción en los años siguientes.

Kellanova (NYSE:K)

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