Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Hilton Worldwide Holdings Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 15,401) | 15,512) | 15,441) | 16,755) | 14,957) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 800) | 1,209) | 1,427) | 3,218) | 538) | |
| Menos: Efectivo restringido y equivalentes de efectivo | 75) | 77) | 85) | 45) | 92) | |
| Activos operativos | 14,526) | 14,226) | 13,929) | 13,492) | 14,327) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 17,748) | 16,610) | 16,260) | 18,241) | 15,429) | |
| Menos: Vencimientos actuales de la deuda a largo plazo | 39) | 39) | 54) | 56) | 37) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales | 9,157) | 8,708) | 8,712) | 10,431) | 7,956) | |
| Pasivos de explotación | 8,552) | 7,863) | 7,494) | 7,754) | 7,436) | |
| Activos operativos netos1 | 5,974) | 6,363) | 6,435) | 5,738) | 6,891) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (389) | (72) | 697) | (1,153) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -6.31% | -1.13% | 11.45% | -18.26% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -468.72% | -68.38% | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 18.41% | 18.43% | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -21.00% | 112.44% | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 9.94% | 8.46% | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 13.66% | 10.72% | -25.79% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Servicios al consumidor | 3.11% | 4.58% | 200.00% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 12.01% | 13.04% | 200.00% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 14,526 – 8,552 = 5,974
2 2023 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2023 – Activos operativos netos2022
= 5,974 – 6,363 = -389
3 2023 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -389 ÷ [(5,974 + 6,363) ÷ 2] = -6.31%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- En el año 2020, los activos operativos netos se registraron en 5738 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, se experimentó un incremento en 2021, alcanzando los 6435 millones de dólares estadounidenses. En 2022, se produjo una ligera disminución a 6363 millones de dólares estadounidenses, seguida de una reducción más pronunciada en 2023, situándose en 5974 millones de dólares estadounidenses. Esta trayectoria sugiere una volatilidad en la capacidad de la entidad para generar ingresos a partir de sus operaciones principales.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una variación considerable. En 2020, se registraron en -1153 millones de dólares estadounidenses. En 2021, se produjo un cambio significativo a 697 millones de dólares estadounidenses. En 2022, la cifra disminuyó drásticamente a -72 millones de dólares estadounidenses, y en 2023 se situó en -389 millones de dólares estadounidenses. Esta fluctuación indica cambios en la gestión de ingresos y gastos diferidos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una evolución notable. En 2020, se situó en -18.26%. En 2021, experimentó un aumento considerable a 11.45%. En 2022, se observó una disminución a -1.13%, y en 2023, continuó descendiendo a -6.31%. Este ratio, que relaciona las periodificaciones con los activos operativos netos, sugiere cambios en la calidad de los beneficios. La transición de valores negativos a positivos y viceversa indica variaciones en la forma en que los ingresos y gastos se reconocen en relación con los flujos de efectivo.
En resumen, los datos sugieren una dinámica compleja en la gestión financiera, con fluctuaciones en los activos operativos netos y cambios significativos en los indicadores de devengo. Se recomienda un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes de estas tendencias y su impacto en la sostenibilidad financiera a largo plazo.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Hilton Worldwide Holdings Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Hilton | 1,141) | 1,255) | 410) | (715) | 881) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 1,946) | 1,681) | 109) | 708) | 1,384) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (305) | (123) | (57) | (107) | (123) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (500) | (303) | 358) | (1,316) | (380) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -8.11% | -4.74% | 5.88% | -20.84% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -519.27% | -67.03% | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 24.18% | 30.18% | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -64.28% | -68.90% | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 6.77% | 5.35% | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 12.06% | 36.35% | -47.73% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Servicios al consumidor | -4.40% | -8.29% | -11.08% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 4.25% | 1.57% | 21.63% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -500 ÷ [(5,974 + 6,363) ÷ 2] = -8.11%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave durante el período comprendido entre 2020 y 2023.
- Activos operativos netos
- Se observa una fluctuación en los activos operativos netos. Inicialmente, se registra un incremento de 2020 a 2021, pasando de 5738 millones de dólares a 6435 millones de dólares. Posteriormente, se aprecia una disminución en 2022, situándose en 6363 millones de dólares, y continúa la tendencia descendente en 2023, alcanzando los 5974 millones de dólares. Esta evolución sugiere una posible reestructuración de activos o cambios en la estrategia operativa.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una variación considerable. En 2020, se registran -1316 millones de dólares, seguido de un cambio significativo a 358 millones de dólares en 2021. En los años siguientes, los valores se vuelven negativos nuevamente, con -303 millones de dólares en 2022 y -500 millones de dólares en 2023. Esta volatilidad indica cambios importantes en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una marcada inestabilidad. En 2020, se sitúa en -20.84%, reflejando una fuerte dependencia de las partidas no monetarias para la generación de ingresos reportados. En 2021, experimenta una mejora sustancial, alcanzando el 5.88%, lo que sugiere una mayor calidad de los ingresos. Sin embargo, en 2022 y 2023, el ratio vuelve a ser negativo, con -4.74% y -8.11% respectivamente, indicando una disminución en la calidad de los ingresos y una creciente dependencia de las partidas no monetarias. La tendencia negativa en los últimos dos años podría ser motivo de preocupación.
En resumen, los datos sugieren un período de ajuste y reevaluación. Si bien se observa un crecimiento inicial en los activos operativos netos y una mejora en el ratio de devengos en 2021, las tendencias posteriores indican una disminución en la eficiencia operativa y una potencial disminución en la calidad de los ingresos.