Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Allergan.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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Tasas de retorno

Allergan Inc., tasas mensuales de retorno

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_AGN.,t¹	Dividendo_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2010
1.	28 feb 2010
2.	31 mar 2010
3.	30 abr 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2014
59.	31 dic 2014
Promedio (R):
Desviación estándar:

		Allergan Inc. (AGN.)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_AGN.,t¹	Dividendo_AGN.,t¹	R_AGN.,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2010
1.	28 feb 2010
2.	31 mar 2010
3.	30 abr 2010
4.	31 may 2010
5.	30 jun 2010
6.	31 jul 2010
7.	31 ago 2010
8.	30 sept 2010
9.	31 oct 2010
10.	30 nov 2010
11.	31 dic 2010
12.	31 ene 2011
13.	28 feb 2011
14.	31 mar 2011
15.	30 abr 2011
16.	31 may 2011
17.	30 jun 2011
18.	31 jul 2011
19.	31 ago 2011
20.	30 sept 2011
21.	31 oct 2011
22.	30 nov 2011
23.	31 dic 2011
24.	31 ene 2012
25.	29 feb 2012
26.	31 mar 2012
27.	30 abr 2012
28.	31 may 2012
29.	30 jun 2012
30.	31 jul 2012
31.	31 ago 2012
32.	30 sept 2012
33.	31 oct 2012
34.	30 nov 2012
35.	31 dic 2012
36.	31 ene 2013
37.	28 feb 2013
38.	31 mar 2013
39.	30 abr 2013
40.	31 may 2013
41.	30 jun 2013
42.	31 jul 2013
43.	31 ago 2013
44.	30 sept 2013
45.	31 oct 2013
46.	30 nov 2013
47.	31 dic 2013
48.	31 ene 2014
49.	28 feb 2014
50.	31 mar 2014
51.	30 abr 2014
52.	31 may 2014
53.	30 jun 2014
54.	31 jul 2014
55.	31 ago 2014
56.	30 sept 2014
57.	31 oct 2014
58.	30 nov 2014
59.	31 dic 2014
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de AGN. Durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

Allergan Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos

t	Fecha	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2010
2.	31 mar 2010
3.	30 abr 2010
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2014
59.	31 dic 2014
Total (Σ):

t	Fecha	R_AGN.,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN.,t–R_AGN.)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2010
2.	31 mar 2010
3.	30 abr 2010
4.	31 may 2010
5.	30 jun 2010
6.	31 jul 2010
7.	31 ago 2010
8.	30 sept 2010
9.	31 oct 2010
10.	30 nov 2010
11.	31 dic 2010
12.	31 ene 2011
13.	28 feb 2011
14.	31 mar 2011
15.	30 abr 2011
16.	31 may 2011
17.	30 jun 2011
18.	31 jul 2011
19.	31 ago 2011
20.	30 sept 2011
21.	31 oct 2011
22.	30 nov 2011
23.	31 dic 2011
24.	31 ene 2012
25.	29 feb 2012
26.	31 mar 2012
27.	30 abr 2012
28.	31 may 2012
29.	30 jun 2012
30.	31 jul 2012
31.	31 ago 2012
32.	30 sept 2012
33.	31 oct 2012
34.	30 nov 2012
35.	31 dic 2012
36.	31 ene 2013
37.	28 feb 2013
38.	31 mar 2013
39.	30 abr 2013
40.	31 may 2013
41.	30 jun 2013
42.	31 jul 2013
43.	31 ago 2013
44.	30 sept 2013
45.	31 oct 2013
46.	30 nov 2013
47.	31 dic 2013
48.	31 ene 2014
49.	28 feb 2014
50.	31 mar 2014
51.	30 abr 2014
52.	31 may 2014
53.	30 jun 2014
54.	31 jul 2014
55.	31 ago 2014
56.	30 sept 2014
57.	31 oct 2014
58.	30 nov 2014
59.	31 dic 2014
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_AGN. = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covarianza_{AGN., S&P 500} = Σ(R_AGN.,t–R_AGN.)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_AGN.
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{AGN., S&P 500}
Coeficiente de correlación_{AGN., S&P 500}¹
β_AGN.²
α_AGN.³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{AGN., S&P 500}
= Covarianza_{AGN., S&P 500} ÷ (Desviación estándar_AGN. × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_AGN.
= Covarianza_{AGN., S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_AGN.
= Promedio_AGN. – β_AGN. × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de Allergan acciones ordinarias	β_AGN.

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Allergan³	E(R_AGN.)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_AGN.) = R_F + β_AGN. [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

	Allergan Inc.	Otras empresas (no compradas anteriormente)
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Estructura de los estados financieros
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Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
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Valoración relativa
Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
Análisis de los componentes de los estados financieros
Calidad de la información financiera
Tendencias del precio de las acciones

Allergan Inc. (NYSE:AGN.)