Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

AT&T Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 mar 2026	31 dic 2025	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021
Ingresos (pérdidas) de operaciones continuas	4,219)	4,156)	9,677)	4,861)	4,692)	4,408)	145)	3,949)	3,751)	2,582)	3,826)	4,762)	4,453)	(23,120)	6,346)	4,751)	5,149)	5,390)	6,273)	1,874)	7,942)
Depreciación y amortización	4,966)	5,128)	5,317)	5,251)	5,190)	5,374)	5,087)	5,072)	5,047)	4,766)	4,705)	4,675)	4,631)	4,595)	4,514)	4,450)	4,462)	5,673)	5,619)	5,761)	5,809)
Amortización de los costes de cine y televisión	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	2,585)	2,165)	3,370)	2,886)
Ganancias (pérdidas) distribuidas (no distribuidas) de inversiones en filiales de capital	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	82)	87)	62)	(47)
Provisión para cuentas incobrables	560)	679)	555)	521)	516)	538)	489)	470)	472)	560)	480)	452)	477)	542)	453)	440)	430)	382)	262)	275)	321)
Deterioro de activos y abandonos y reestructuraciones	—)	334)	—)	—)	504)	14)	4,422)	480)	159)	589)	604)	—)	—)	26,753)	114)	631)	—)	188)	161)	4,555)	—)
Gastos de pensión y beneficios posteriores a la jubilación (crédito)	(396)	(397)	(397)	(397)	(397)	(471)	(471)	(470)	(471)	(586)	(625)	(671)	(670)	(708)	(794)	(795)	(940)	(978)	(971)	(925)	(974)
Pérdida (ganancia) neta de las inversiones	28)	(167)	(5,691)	(112)	81)	(8)	(97)	(16)	201)	106)	495)	(67)	(93)	(31)	79)	246)	87)	38)	(728)	(118)	(119)
Pérdidas actuariales y de liquidación (ganancias) sobre las prestaciones de pensiones y posteriores a la jubilación, netas	—)	519)	—)	—)	—)	56)	—)	—)	—)	1,739)	(71)	(74)	—)	1,839)	(1,440)	(1,345)	(1,053)	(1,119)	(374)	197)	(2,844)
Créditos	(119)	(913)	(366)	(262)	15)	(451)	444)	(382)	512)	(1,091)	(169)	722)	620)	(294)	(271)	428)	864)	(691)	(1,358)	664)	751)
Cuentas por cobrar a plazos de equipos y ventas relacionadas	255)	(482)	(309)	(97)	1,212)	(947)	(579)	(344)	24)	(77)	246)	(59)	(243)	(752)	564)	(199)	541)	(980)	(96)	(379)	1,190)
Aplazamiento de activos y costes del contrato	(327)	(726)	(183)	(152)	(147)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Inventarios, prepagados y otros activos corrientes	(173)	1,492)	(1,635)	344)	(661)	(530)	(1,002)	520)	629)	(699)	(1,049)	742)	364)	125)	(810)	(233)	244)	(4,544)	(4,943)	(3,467)	(3,518)
Cuentas por pagar y otros pasivos devengados	(2,770)	2,913)	2,411)	(1,143)	(3,297)	3,693)	328)	(1,334)	(3,497)	3,298)	707)	(2,360)	(3,409)	2,152)	644)	(1,254)	(2,651)	3,890)	2,044)	(1,238)	(3,060)
Costos diferidos de adquisición y cumplimiento de contratos de clientes	—)	—)	—)	—)	—)	7)	196)	191)	103)	(46)	13)	56)	(22)	(191)	(250)	(247)	(259)	(264)	(94)	166)	244)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(3,134)	2,284)	(82)	(1,310)	(2,878)	1,772)	(613)	(1,349)	(2,229)	1,385)	(252)	(899)	(2,690)	1,040)	(123)	(1,505)	(1,261)	(2,589)	(4,447)	(4,254)	(4,393)
Cambios en los impuestos sobre la renta	1,147)	(383)	946)	378)	1,285)	(241)	608)	724)	479)	(126)	1,327)	1,307)	529)	28)	623)	1,174)	1,150)	2,059)	1,415)	(76)	1,848)
Reclamaciones y contribuciones posteriores a la jubilación	(72)	(843)	(490)	(35)	(68)	(37)	(36)	(39)	(54)	(20)	(159)	(467)	(89)	(380)	(257)	(89)	(97)	(397)	(218)	136)	(343)
Otros, netos	277)	10)	317)	606)	124)	491)	701)	272)	192)	383)	6)	904)	130)	(210)	579)	(218)	(297)	(60)	622)	53)	(159)
Ajustes para conciliar los ingresos (pérdidas) de las operaciones continuas con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	3,376)	7,164)	475)	4,902)	4,357)	7,488)	10,090)	5,144)	3,796)	8,796)	6,510)	5,160)	2,225)	33,468)	3,748)	2,989)	2,481)	5,864)	3,593)	9,036)	1,985)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	7,595)	11,320)	10,152)	9,763)	9,049)	11,896)	10,235)	9,093)	7,547)	11,378)	10,336)	9,922)	6,678)	10,348)	10,094)	7,740)	7,630)	11,254)	9,866)	10,910)	9,927)
Gastos de capital	(4,877)	(6,781)	(4,887)	(4,897)	(4,277)	(6,843)	(5,302)	(4,360)	(3,758)	(4,601)	(4,647)	(4,270)	(4,335)	(4,229)	(5,921)	(4,908)	(4,568)	(3,831)	(4,704)	(3,959)	(4,033)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	(2,674)	(332)	1)	(28)	(20)	(58)	(52)	(59)	(211)	(2,019)	(408)	(224)	(291)	(241)	(389)	(326)	(9,244)	(1,920)	(364)	(285)	(22,884)
Disposiciones	628)	2,779)	399)	29)	11)	9)	52)	6)	8)	6)	50)	1)	15)	150)	27)	15)	7)	(346)	8,451)	584)	51)
Distribuciones de DIRECTV que excedan el capital acumulado en las ganancias	—)	—)	—)	—)	—)	—)	342)	392)	194)	602)	473)	200)	774)	444)	567)	323)	1,315)	1,323)	—)	—)	—)
(Compras), ventas y liquidaciones de valores, netas	(14)	156)	1,109)	(1,129)	45)	1,422)	6)	68)	1,079)	141)	13)	(1,075)	19)	(11)	20)	73)	—)	—)	—)	—)	—)
Otros, netos	(547)	(166)	(11)	(61)	(717)	107)	(196)	(63)	(273)	(3)	(26)	(55)	—)	(1)	(4)	(30)	32)	18)	(85)	(119)	14)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(7,484)	(4,344)	(3,389)	(6,086)	(4,958)	(5,363)	(5,150)	(4,016)	(2,961)	(5,874)	(4,545)	(5,423)	(3,818)	(3,888)	(5,700)	(4,853)	(12,458)	(4,756)	3,298)	(3,779)	(26,852)
Variación neta de los préstamos a corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(2,686)	753)	1,933)	—)	—)	(378)	(536)	(603)	(88)	(2,113)	2,285)	686)	554)	(611)	687)
Emisión de otros empréstitos a corto plazo	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	491)	—)	—)	1,779)	3,627)	—)	1,362)	—)	2,593)	4,380)	1,036)	955)	15,485)
Amortización de otros empréstitos a corto plazo	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(491)	(1,996)	(2,436)	(112)	(867)	—)	(1,484)	(1,248)	(12,206)	(3,407)	(5,062)	(1,591)	(857)	—)
Emisión de deuda a largo plazo	8,098)	—)	7,598)	3,473)	2,956)	15)	2)	2)	—)	371)	—)	6,267)	3,366)	2,500)	—)	—)	479)	—)	834)	—)	9,097)
Amortización de deudas a largo plazo	(5,247)	(3,679)	(229)	(94)	(1,526)	(3,184)	(203)	(2,225)	(4,685)	(155)	(4,280)	(1,664)	(5,945)	(706)	(199)	(23,423)	(790)	(1,489)	(498)	(253)	(902)
Pagaré a nombre de DIRECTV, neto de pagos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(130)	(141)	(348)	(428)	(294)	(98)	1,439)	—)	—)
Pago de la financiación del proveedor	(212)	(358)	(400)	(220)	(203)	(221)	(180)	(550)	(841)	(1,006)	(980)	(1,643)	(2,113)	(460)	(900)	(1,771)	(1,566)	(583)	(1,019)	(1,304)	(1,690)
Amortización de acciones preferentes	—)	—)	—)	—)	(2,075)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Compra de autocartera	(2,475)	(1,831)	(1,490)	(961)	(218)	(13)	(43)	(2)	(157)	(4)	(1)	(1)	(188)	(15)	(3)	(675)	(197)	(11)	(6)	(9)	(176)
Emisión de autocartera	1)	2)	2)	—)	17)	13)	2)	—)	—)	—)	—)	—)	3)	—)	—)	2)	26)	7)	4)	22)	63)
Emisión de participaciones preferentes en subsidiarias	—)	—)	—)	—)	2,221)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	7,151)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Amortización de participaciones preferentes en filiales	—)	(65)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(5,333)	—)	(2,665)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Dividendos pagados	(1,997)	(2,012)	(2,033)	(2,044)	(2,091)	(2,037)	(2,038)	(2,099)	(2,034)	(2,020)	(2,019)	(2,083)	(2,014)	(2,014)	(2,010)	(2,086)	(3,749)	(3,749)	(3,748)	(3,830)	(3,741)
Otros, netos	(265)	(834)	(459)	(199)	366)	(426)	(416)	(866)	(526)	(1,080)	(362)	(1,047)	219)	427)	(1,505)	(1,214)	(930)	(668)	(740)	(696)	(340)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,097)	(8,777)	2,989)	(45)	(553)	(5,853)	(5,562)	(5,478)	(7,815)	(6,330)	(7,754)	2,181)	(3,711)	(5,161)	(4,939)	(43,914)	(5,550)	(6,587)	(3,735)	(6,583)	18,483)
Efectivo utilizado en actividades operativas	(38)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(35)	(23)	(1,833)	(1,898)	—)	—)	—)	—)
Efectivo (utilizado en) proporcionado por actividades de inversión	(4,171)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	65)	157)	1,065)	(193)	—)	—)	—)	—)
Efectivo proporcionado por las actividades de financiación	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(30)	(1,212)	7,264)	29,801)	—)	—)	—)	—)
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido de operaciones discontinuadas	(4,209)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,078)	6,496)	27,710)	—)	—)	—)	—)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(6,195)	(1,801)	9,752)	3,632)	3,538)	680)	(477)	(401)	(3,229)	(826)	(1,963)	6,680)	(851)	1,299)	(1,623)	(34,531)	17,332)	(89)	9,429)	548)	1,558)

El desempeño operativo muestra una marcada divergencia entre los ingresos contables y la generación de flujo de efectivo. Mientras que los ingresos de operaciones continuas presentan una volatilidad extrema, con caídas significativas en el cuarto trimestre de 2022 y fluctuaciones recurrentes, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas se mantiene robusto y estable, oscilando mayormente entre los 6.600 y 11.800 millones de dólares.

Gestión de Activos y Gastos Operativos: Se identifica una tendencia creciente en la provisión para cuentas incobrables, que ha pasado de niveles cercanos a los 300 millones de dólares en 2021 a superar los 500 millones en periodos recientes. Los cargos por deterioro de activos y reestructuraciones exhiben picos irregulares y profundos, destacando un impacto masivo de 26.753 millones de dólares al cierre de 2022, lo que sugiere procesos de ajuste de valor de activos o cambios estructurales profundos.
Inversiones y Gasto de Capital: Los gastos de capital se mantienen constantes, con salidas trimestrales que generalmente superan los 4.000 millones de dólares, reflejando una inversión sostenida en infraestructura. Las actividades de inversión están fuertemente marcadas por adquisiciones iniciales de gran magnitud, especialmente en marzo de 2021 y marzo de 2022, seguidas de una fase de menor intensidad en compras de activos y un incremento gradual en las disposiciones de los mismos.
Estructura de Financiación y Deuda: La estrategia de financiación evidencia una gestión activa de la deuda a largo plazo, con periodos de amortizaciones masivas, como la ocurrida en junio de 2022, alternados con nuevas emisiones de deuda hacia finales de 2025 y principios de 2026. Se observa una reducción drástica y permanente en la política de dividendos, los cuales descendieron de aproximadamente 3.700 millones de dólares trimestrales en 2021 a un promedio de 2.000 millones de dólares a partir del segundo trimestre de 2022.
Indicadores Complementarios: Los gastos de pensión y beneficios posteriores a la jubilación han mostrado una tendencia a la baja en términos de crédito, reduciéndose desde los 900 millones de dólares en 2021 hasta situarse en torno a los 400 millones de dólares hacia 2025. La depreciación y amortización se mantiene en un rango estable, situándose generalmente entre los 4.400 y 5.300 millones de dólares por trimestre.

En conclusión, la capacidad de generación de caja operativa es el pilar de sostenibilidad frente a una rentabilidad contable inestable y una carga considerable de gastos de capital y servicio de deuda.

AT&T Inc. (NYSE:T)

Estado de flujos de efectivoDatos trimestrales

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