Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
eBay Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2018 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El beneficio neto de explotación después de impuestos presenta una trayectoria irregular durante el periodo analizado. Tras una disminución entre 2014 y 2015, se mantuvo estable en 2016, experimentó una caída significativa en 2017 y alcanzó una recuperación notable en 2018, cerrando el ciclo con un incremento sustancial en la rentabilidad operativa.
El costo de capital muestra una tendencia general a la baja y una relativa estabilidad. Después de una reducción inicial entre 2014 y 2015, el indicador se ha mantenido en un rango estrecho, fluctuando entre el 16.19% y el 16.75%, lo que sugiere un entorno de riesgo y costo de financiamiento constante para la organización.
Se observa una contracción drástica en el capital invertido entre 2014 y 2015, donde la cifra descendió de 20,937 millones a 7,328 millones de dólares. A partir de este ajuste estructural, el nivel de inversión se ha estabilizado, manteniendo oscilaciones menores en los periodos subsiguientes.
El beneficio económico refleja la interacción entre la rentabilidad operativa y el costo del capital empleado. El periodo inició con una destrucción de valor en 2014, seguida de una fase de creación de valor en 2015 y 2016. En 2017 se registró nuevamente un resultado negativo, coincidiendo con la caída del beneficio neto de explotación, para culminar en 2018 con el nivel más alto de generación de valor económico de todo el periodo.
- Dinámica de Rentabilidad
- Volatilidad en el beneficio neto de explotación con un repunte final significativo.
- Estructura de Capital
- Reducción masiva de activos invertidos posterior a 2014 con estabilización posterior.
- Creación de Valor
- Transición desde la destrucción de valor hacia una generación de beneficio económico creciente al cierre de 2018.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
eBay Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso y créditos autorizados.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de aumento (disminución) de la reserva de reestructuración.
5 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto a la utilidad (pérdida) neta.
6 2018 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
7 2018 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
8 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta.
9 2018 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
10 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
11 Eliminación de operaciones discontinuadas.
- Utilidad (pérdida) neta
- La utilidad neta mostró una tendencia de crecimiento significativa desde 2014 hasta 2016, alcanzando un máximo en 2016 con 7,266 millones de dólares. Sin embargo, en 2017 se presenta una pérdida de 1,016 millones, lo que representa un cambio sustancial en la rentabilidad de la empresa, posiblemente atribuible a gastos extraordinarios, ajustes o eventos no recurrentes. En 2018, la utilidad neta recupera y vuelve a registrar una cifra positiva, alcanzando 2,530 millones de dólares, lo cual indica una recuperación en la rentabilidad tras el período de pérdida.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT exhibió una tendencia relativamente estable en 2014 y 2015, con valores cercanos a los 1,944 y 1,955 millones de dólares respectivamente. En 2016, se mantiene en niveles similares, aunque ligeramente por debajo, en 1,944 millones. En 2017, el valor disminuye considerablemente a 821 millones, reflejando quizás una reducción en las operaciones rentables o costos asociados a la gestión empresarial. Para 2018, el NOPAT se recupera hasta los 2,553 millones, superando ampliamente los niveles previos, indicando una mejora en la eficiencia operacional y en la generación de beneficios tras la pérdida del año anterior.
Impuestos operativos en efectivo
eBay Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
- Análisis de la provisión (beneficio) para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos muestra una tendencia de alta en 2015, alcanzando 4,590 millones de dólares, desde 3,485 millones en 2014. Sin embargo, en 2016, se observa una disminución significativa a -3,634 millones, indicando un probable beneficio fiscal o recuperación de impuestos, lo que también sugiere posibles ajustes o cambios en la situación fiscal de la empresa. En 2017, la provisión aumenta de nuevo a 3,288 millones, y en 2018 presenta un valor mucho más contenido de 190 millones, reflejando quizás una estabilización o reducción en las obligaciones fiscales proyectadas.
- Impuestos operativos en efectivo
- Este indicador es relativamente estable en los primeros años, con valores cercanos a 500 millones en 2014 y 2015 (659 y 509 millones, respectivamente) y en 2016 (505 millones). En 2017, se evidencia un incremento considerable a 1,600 millones, seguido por una caída a 378 millones en 2018. La variabilidad en estos valores puede reflejar cambios en las obligaciones fiscales pagadas en efectivo, posiblemente vinculados a diferencias en los pagos de impuestos derivados de las operaciones o estrategias de gestión fiscal. La notable subida en 2017 y posterior baja en 2018 puede también estar relacionada con estrategias de gestión de efectivo o cambios en las operaciones fiscales de la empresa.
Capital invertido
eBay Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de la reserva de reestructuración.
6 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
7 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
8 Sustracción de valores negociables.
- Total de deuda y arrendamientos reportados
- La tendencia en total de deuda y arrendamientos muestra una disminución significativa entre 2014 y 2015, pasando de 8,046 millones de dólares a 6,985 millones. Posteriormente, en 2016, se observa un aumento pronunciado a 9,172 millones, seguido de un nuevo incremento en 2017 alcanzando 10,296 millones. Sin embargo, en 2018 se registra una ligera disminución a 9,746 millones. Estos cambios indican una variabilidad en la estructura de financiamiento, con picos en 2016 y 2017, posiblemente asociados a nuevas emisiones de deuda o a cambios en los acuerdos de arrendamiento.
- Capital contable
- El capital contable presenta un comportamiento marcado por cambios sustanciales. En 2014, se registró un valor alto de 19,906 millones, pero en 2015 hay una fuerte caída a 6,576 millones, lo cual puede reflejar pérdidas significativas, emisión de acciones u otros ajustes contables. Luego, en 2016, el capital vuelve a incrementarse a 10,539 millones, sugiriendo una recuperación o revaluación. Sin embargo, en los años siguientes, los valores decrecen progresivamente a 8,063 millones en 2017 y a 6,281 millones en 2018, indicando posible distribución de dividendos, pérdidas recurrentes o recompras de acciones.
- Capital invertido
- El capital invertido evidencia fluctuaciones que reflejan cambios en los recursos utilizados para financiar las operaciones. En 2014, el capital invertido es de 20,937 millones, pero en 2015 disminuye significativamente a 7,328 millones, en línea con la caída en el capital contable. Luego, en 2016, se estabiliza en 7,687 millones, pero en 2017 y 2018 presenta una tendencia estable con valores de 6,903 millones y 7,597 millones respectivamente, sugiriendo una gestión conservadora en la inversión de recursos o una estabilización en la estructura de financiamiento.
Costo de capital
eBay Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
eBay Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2018 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una reducción drástica en el capital invertido entre 2014 y 2015, descendiendo de 20.937 millones a 7.328 millones de dólares. Posterior a este ajuste, el capital se mantuvo en niveles de estabilidad relativa, oscilando entre los 6.903 y 7.687 millones de dólares hasta el cierre de 2018.
- Beneficio económico
- La trayectoria es volátil, registrando valores negativos en 2014 y 2017, mientras que en 2015, 2016 y 2018 los resultados fueron positivos. Se identifica un crecimiento significativo en el último periodo analizado, alcanzando los 1.324 millones de dólares.
- Ratio de diferencial económico
- Este indicador presenta fluctuaciones marcadas que guardan correlación directa con el beneficio económico. Se evidencian periodos de destrucción de valor en 2014 (-4,69%) y 2017 (-4,85%), contrastando con un pico de eficiencia en 2018, donde el ratio ascendió al 17,42%.
La disminución sustancial de la base de capital invertido coincide con una transición hacia ratios de diferencial mayormente positivos. A pesar de la contracción observada en 2017, la tendencia final indica una mejora en la capacidad de generar valor sobre el capital empleado, culminando el periodo con los indicadores de rentabilidad económica más altos de la serie.
Ratio de margen de beneficio económico
eBay Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos netos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ingresos netos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2018 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos netos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una trayectoria variable en la generación de valor económico y una recuperación progresiva de los ingresos netos ajustados durante el periodo analizado.
- Ingresos netos ajustados
- Se registró una contracción significativa entre 2014 y 2015, transitando de 17,932 millones a 8,590 millones de dólares. A partir de ese descenso, se inició una tendencia de crecimiento sostenido y constante, cerrando el ciclo en 2018 con un valor de 10,779 millones de dólares.
- Beneficio económico
- Este indicador manifiesta una volatilidad considerable, alternando entre resultados negativos y positivos. Se identifican periodos de destrucción de valor en 2014 y 2017, contrastados con periodos de creación de valor en 2015, 2016 y 2018, año en el cual se alcanzó el máximo registrado de 1,324 millones de dólares.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El comportamiento de este ratio es consistente con las fluctuaciones del beneficio económico. Se observan márgenes negativos en 2014 (-5.48%) y 2017 (-3.5%), mientras que el rendimiento alcanzó su nivel más óptimo en 2018 con un 12.28%, lo que indica una mejora en la eficiencia de la rentabilidad económica al final del periodo.