Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Twenty-First Century Fox Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 30 jun 2018 | 30 jun 2017 | 30 jun 2016 | 30 jun 2015 | 30 jun 2014 | 30 jun 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | |||||||
| Activos totales | 53,831) | 50,724) | 48,365) | 50,051) | 54,793) | 50,944) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 7,622) | 6,163) | 4,424) | 8,428) | 5,415) | 6,659) | |
| Activos operativos | 46,209) | 44,561) | 43,941) | 41,623) | 49,378) | 44,285) | |
| Pasivos de explotación | |||||||
| Pasivo total | 32,269) | 33,092) | 32,932) | 31,244) | 33,351) | 30,300) | |
| Menos: Empréstitos corrientes | 1,054) | 457) | 427) | 244) | 799) | 137) | |
| Menos: Empréstitos no corrientes | 18,469) | 19,456) | 19,298) | 18,795) | 18,259) | 16,321) | |
| Pasivos de explotación | 12,746) | 13,179) | 13,207) | 12,205) | 14,293) | 13,842) | |
| Activos operativos netos1 | 33,463) | 31,382) | 30,734) | 29,418) | 35,085) | 30,443) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 2,081) | 648) | 1,316) | (5,667) | 4,642) | —) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 6.42% | 2.09% | 4.38% | -17.57% | 14.17% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2017-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2016-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2015-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2014-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2013-06-30).
1 2018 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 46,209 – 12,746 = 33,463
2 2018 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2018 – Activos operativos netos2017
= 33,463 – 31,382 = 2,081
3 2018 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 2,081 ÷ [(33,463 + 31,382) ÷ 2] = 6.42%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Inicialmente, se registra una disminución considerable entre 2014 y 2015. Posteriormente, se aprecia una recuperación y un crecimiento constante entre 2015 y 2018, culminando en el valor más alto del período. Este comportamiento sugiere posibles reestructuraciones de activos o cambios en la estrategia operativa en 2015, seguidos de un período de expansión.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una volatilidad considerable. Se observa un valor positivo en 2014, seguido de valores negativos significativos en 2015 y 2016, para luego retornar a valores positivos en 2017 y 2018. Esta fluctuación podría indicar cambios en la gestión del capital de trabajo, en las políticas de reconocimiento de ingresos o en la valoración de activos y pasivos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance refleja la calidad de los beneficios. Se observa una disminución significativa y negativa en 2015, lo que sugiere una menor calidad de los beneficios en ese año. A partir de 2016, el ratio se recupera gradualmente, aunque permanece relativamente bajo en comparación con 2014. El aumento en 2018 indica una mejora en la calidad de los beneficios, aunque aún no alcanza el nivel inicial. La correlación entre las periodificaciones agregadas y el ratio de devengo es evidente, ya que los valores negativos en las periodificaciones se traducen en ratios de devengo más bajos.
En resumen, los datos sugieren un período de ajuste en 2015, seguido de una recuperación y crecimiento sostenido en los activos operativos netos. La calidad de los beneficios, medida por el ratio de devengo, muestra una mejora gradual, aunque con fluctuaciones significativas. La volatilidad en las periodificaciones agregadas requiere una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Twenty-First Century Fox Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 30 jun 2018 | 30 jun 2017 | 30 jun 2016 | 30 jun 2015 | 30 jun 2014 | 30 jun 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta atribuible a los accionistas de Twenty-First Century Fox, Inc. | 4,464) | 2,952) | 2,755) | 8,306) | 4,514) | 7,097) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 4,227) | 3,785) | 3,048) | 3,617) | 2,964) | 3,002) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (1,177) | (752) | (1,638) | 6,736) | (935) | 86) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,414) | (81) | 1,345) | (2,047) | 2,485) | 4,009) | |
| Ratio financiero | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 4.36% | -0.26% | 4.47% | -6.35% | 7.58% | — | |
| Referencia | |||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2017-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2016-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2015-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2014-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2013-06-30).
1 2018 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,414 ÷ [(33,463 + 31,382) ÷ 2] = 4.36%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución en los activos operativos netos entre 2014 y 2015, seguida de una estabilización y un crecimiento gradual en los años posteriores. En 2014, el valor se situaba en 35.085 millones de dólares estadounidenses, descendiendo a 29.418 millones en 2015. Posteriormente, se registra un aumento constante, alcanzando los 33.463 millones de dólares estadounidenses en 2018. Esta trayectoria sugiere una posible reestructuración inicial seguida de una expansión de las operaciones.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. En 2014, se registran 2.485 millones de dólares estadounidenses, seguidas de un valor negativo significativo de -2.047 millones en 2015. En 2016, se observa una recuperación a 1.345 millones, aunque en 2017 disminuyen a -81 millones. Finalmente, en 2018, se registra un valor positivo de 1.414 millones. Esta fluctuación indica variaciones importantes en la gestión del capital de trabajo y la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una tendencia variable. En 2014, se sitúa en 7,58%, disminuyendo drásticamente a -6,35% en 2015. En 2016, se recupera a 4,47%, pero experimenta una caída a -0,26% en 2017. En 2018, el ratio se estabiliza en 4,36%. La variación en este ratio sugiere cambios en la relación entre las ganancias contables y los flujos de efectivo operativos, lo que podría indicar diferencias en el reconocimiento de ingresos y gastos.
En resumen, los datos indican una recuperación y crecimiento en los activos operativos netos, junto con una volatilidad en las periodificaciones y el ratio de devengos. La fluctuación en estos últimos sugiere una gestión dinámica de los flujos de efectivo y una posible adaptación a las condiciones del mercado.