Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de O’Reilly.
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Tasas de retorno
O’Reilly Automotive Inc., tasas mensuales de retorno
| O’Reilly Automotive Inc. (ORLY) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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| t | Fecha | PrecioORLY,t1 | DividendoORLY,t1 | RORLY,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2017 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2017 | |||||
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| 59. | 31 dic. 2021 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| O’Reilly Automotive Inc. (ORLY) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioORLY,t1 | DividendoORLY,t1 | RORLY,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2017 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2017 | |||||
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| Desviación estándar: | ||||||
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1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ORLY durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
O’Reilly Automotive Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RORLY,t | RS&P 500,t | (RORLY,t–RORLY)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RORLY,t–RORLY)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2017 | |||||
| 2. | 31 mar. 2017 | |||||
| 3. | 30 abr. 2017 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 58. | 30 nov. 2021 | |||||
| 59. | 31 dic. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RORLY,t | RS&P 500,t | (RORLY,t–RORLY)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RORLY,t–RORLY)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2017 | |||||
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| 14. | 31 mar. 2018 | |||||
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| 16. | 31 may. 2018 | |||||
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| 18. | 31 jul. 2018 | |||||
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| 45. | 31 oct. 2020 | |||||
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| 47. | 31 dic. 2020 | |||||
| 48. | 31 ene. 2021 | |||||
| 49. | 28 feb. 2021 | |||||
| 50. | 31 mar. 2021 | |||||
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| 52. | 31 may. 2021 | |||||
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| 56. | 30 sept. 2021 | |||||
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| 59. | 31 dic. 2021 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaORLY = Σ(RORLY,t–RORLY)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianzaORLY, S&P 500 = Σ(RORLY,t–RORLY)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaORLY | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaORLY, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónORLY, S&P 5001 | |
| βORLY2 | |
| αORLY3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónORLY, S&P 500
= CovarianzaORLY, S&P 500 ÷ (Desviación estándarORLY × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βORLY
= CovarianzaORLY, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αORLY
= PromedioORLY – βORLY × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de O’Reilly acciones ordinarias | βORLY | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de O’Reilly3 | E(RORLY) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RORLY) = RF + βORLY [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=