Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

Comentario general sobre la tendencia de los ratios financieros

Los ratios de endeudamiento y apalancamiento muestran una tendencia variable a lo largo del período analizado, con fluctuaciones notables que reflejan cambios en la estructura de financiamiento de la compañía.

En particular, el ratio de deuda sobre fondos propios presenta un aumento significativo en el trimestre correspondiente a septiembre de 2015, alcanzando un valor de 1.06 desde niveles cercanos a 0.6 en trimestres anteriores, luego decrece gradualmente a valores por debajo de 0.8 en los períodos subsecuentes. Esto indica un aumento en el nivel de endeudamiento en relación con los fondos propios durante ese momento, seguido de una reducción en los niveles posteriores.

El ratio de deuda sobre capital total evidenció un incremento en el segundo trimestre de 2015, alcanzando un pico de 0.51, lo cual refuerza la percepción de mayor apalancamiento en esa época. Posteriormente, mantiene valores relativamente estables entre 0.44 y 0.49 en los últimos trimestres, sugiriendo una estabilidad relativa en la estructura del capital en ese período.

El ratio deuda/activos se mantuvo bastante estable en torno a 0.26-0.32, reflejando una proporción constante del nivel de endeudamiento en relación con los activos totales durante todo el período analizado.

Por otro lado, el ratio de apalancamiento financiero, que indica cuántas veces la compañía financia sus activos a través de deuda, mostró una tendencia ascendente desde valores cercanos a 2.3 en 2013 hasta un pico por encima de 3.4 en 2015, después de lo cual empezó a estabilizarse en torno a 3.0-3.2. Este comportamiento indica un aumento en el nivel de endeudamiento en relación con el patrimonio, seguido de un proceso de estabilización en los años posteriores.

Respecto a la ratio de cobertura de intereses, se observa que los datos empiezan a registrarse en 2014 con valores elevados por encima de 6 y alcanzando picos por encima de 8 en 2015 y 2016, luego tendiendo a estabilizarse en torno a 7.2-8.7 en los años posteriores. Esto sugiere una mejora progresiva en la capacidad de la empresa para cubrir sus costos por intereses, lo cual indica una posición financiera más sólida en ese aspecto en los períodos finales del análisis.

En resumen, la compañía experimentó un aumento en su apalancamiento y endeudamiento en determinados períodos, particularmente alrededor de 2015, seguido de una tendencia a estabilizar estos ratios hacia niveles moderados, acompañada por una mejora en la cobertura de intereses, que refleja una mayor capacidad para afrontar sus obligaciones financieras sin comprometer su liquidez.

Deuda total

Durante el período analizado, la deuda total muestra una tendencia general de disminución en los primeros semestres, alcanzando su punto más bajo en el tercer trimestre de 2017, con valores cercanos a 14.987 millones de dólares. Sin embargo, en el último trimestre del mismo año, se registra un aumento, superando los 15 millones de dólares, y manteniéndose en niveles similares a partir de ese momento.

Capital contable de Total

El capital contable presenta una tendencia de aumento a largo plazo, pasando de aproximadamente 23.617 millones de dólares en marzo de 2013 a alrededor de 20.565 millones en marzo de 2018, con fluctuaciones en el período intermedio. A partir de 2018, se observa una recuperación continua, alcanzando niveles superiores a 20 millones de dólares en 2018 y continuando en ascenso hasta aproximadamente 20.565 millones en septiembre de 2018, reflejando una tendencia de crecimiento en la base de patrimonio de la empresa.

Ratio de deuda sobre fondos propios

Este ratio experimenta fluctuaciones a lo largo de los trimestres, con un aumento significativo en el segundo semestre de 2015, alcanzando valores superiores a 1.0, lo que indica que la deuda superaba el patrimonio en algunos períodos. Después de ese pico, se observa una tendencia a la disminución, con valores cercanos a 0.73 en septiembre de 2018. Esto sugiere una gestión más equilibrada de la estructura de financiamiento en los últimos períodos, con una relación que indica menor apalancamiento respecto a los fondos propios.

Deuda total

La deuda total muestra una tendencia general a la baja desde el primer trimestre de 2013 hasta el primer trimestre de 2014, con una reducción significativa en este período. Sin embargo, a partir del segundo trimestre de 2014 se observa un aumento en la deuda, alcanzando picos en algunos trimestres como el tercer trimestre de 2015 y el cuarto de 2015. Posteriormente, la deuda muestra cierta estabilización, manteniéndose en niveles similares durante los últimos trimestres analizados, con ligeras variaciones.

Capital total

El capital total presenta una tendencia ligeramente decreciente en los primeros años, decreciendo de manera sostenida desde cerca de 38.064.500 hasta aproximadamente 30.731.100 miles de dólares entre 2013 y principios de 2017. A partir de ese punto, se observa una recuperación en el valor del capital, alcanzando máximos en el último trimestre de 2018. Este comportamiento puede indicar períodos de amortización y crecimiento del patrimonio, así como posibles cambios en la estructura de financiamiento.

Ratio de deuda sobre capital total

Este ratio fluctúa en función de las variaciones tanto en la deuda como en el capital. En los primeros trimestres del período, se mantiene en valores cercanos a 0.37 y 0.39, mostrando una relación relativamente estable. Sin embargo, en ciertos momentos, especialmente en el segundo trimestre de 2015, se presenta un aumento significativo en el ratio, alcanzando valores superiores a 0.50, lo que indica una mayor dependencia de la deuda respecto al capital. Posteriormente, el ratio tiende a disminuir gradualmente en los últimos trimestres, acercándose a niveles inferiores a 0.45, reflejando una posible reducción del apalancamiento financiero de la compañía.

Deuda total

La deuda total muestra una tendencia general al decrecimiento en el período analizado. Se observa un descenso frecuente en los primeros trimestres, llegando a niveles mínimos en el tercer trimestre de 2017, con valores cercanos a los 14.987 millones de dólares. Posteriormente, se mantiene relativamente estable con ligeras fluctuaciones, pero sin recuperarse a los niveles iniciales del período. En el último trimestre reportado, la deuda total se sitúa en aproximadamente 14.985 millones de dólares, indicando una reducción sustancial respecto a los niveles de 2013.

Activos totales

Los activos totales presentan una tendencia de crecimiento a lo largo del período. Tras un descenso en 2013, desde aproximadamente 55.585 millones de dólares, la cifra inicia una recuperación que culmina en valores cercanos a 55.441 millones en el último trimestre. Se destaca un patrón de recuperación y estabilización en 2017 y 2018, en comparación con niveles más bajos alcanzados en 2014 y 2015. La tendencia general indica una expansión de los activos, reflejando posible inversión o adquisición de recursos.

Relación deuda/activos

La relación deuda/activos se mantiene relativamente estable, con valores que fluctúan en torno a 0.26 y 0.3. Aunque en algunos momentos específicos, como el segundo trimestre de 2014 y el primer trimestre de 2016, la relación alcanza picos cercanos a 0.32, la tendencia general es de estabilidad. La relación más baja registrada es en el segundo trimestre de 2014 (0.24), y la más alta en el segundo trimestre de 2016 y el primer trimestre de 2017 (0.32). Esto indica que, pese a las fluctuaciones, la proporción de deuda en relación con los activos totales se mantiene en niveles moderados, evidenciando un equilibrio financiero relativamente constante en el período analizado.

El análisis de los activos totales revela una tendencia general de crecimiento a largo plazo, comenzando en aproximadamente 55.6 millones de dólares en marzo de 2013 y alcanzando cerca de 55.4 millones de dólares en septiembre de 2018, con algunas fluctuaciones intermedias. Se observa un pequeño aumento en 2018 en comparación con los niveles registrados en los años anteriores, lo que sugiere una posible recuperación o expansión de los activos en este período.

El capital contable presenta un comportamiento fluctuante pero con una tendencia ascendente en los últimos trimestres. Inicialmente, en 2013, los valores se sitúan en torno a los 23.8 millones de dólares, pero en períodos posteriores, especialmente en 2015 y 2016, se evidencian disminuciones. Sin embargo, a partir de 2017, se observa una recuperación significativa, finalizando en aproximadamente 20.5 millones de dólares en marzo de 2018. Esto indica una evolución positiva en la base de capital en los últimos trimestres considerados.

El ratio de apalancamiento financiero muestra una tendencia variable, aumentando en algunos períodos y disminuyendo en otros. El ratio alcanza picos cercanos a 3.44 en marzo de 2016, pero en los últimos datos, en 2018, se estabiliza en torno a 2.7, lo cual refleja una reducción en el nivel de endeudamiento relativo del patrimonio. La fluctuación de este ratio sugiere que la compañía ha estado ajustando su estructura de financiamiento, quizá buscando reducir su apalancamiento en los últimos períodos para mejorar su perfil de riesgo financiero.

En conjunto, los datos reflejan una empresa que, a lo largo del período analizado, ha experimentado variaciones en sus activos y patrimonio, con una tendencia general de estabilización y cierta recuperación en su capital contable al final del período. La reducción en el ratio de apalancamiento en los últimos trimestres puede interpretarse como un esfuerzo por fortalecer la solvencia y reducir su dependencia del financiamiento externo. La dinámica general sugiere una gestión activa en la estructura financiera, con movimientos destinados a mantener un equilibrio entre crecimiento, liquidez y riesgo financiero.

Patrón de ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)

Se observa una tendencia general al alza en las ganancias antes de intereses e impuestos durante el período analizado, desde niveles cercanos a los 854,500 US$ en el primer trimestre de 2013 hasta un pico de aproximadamente 1,597,600 US$ en el tercer trimestre de 2018. Se registran algunos altibajos en determinados trimestres, pero la tendencia predominante es de crecimiento, especialmente desde finales de 2015 en adelante. Esto indica una mejora en la rentabilidad operacional de la empresa en los últimos años considerados.

Gastos por intereses y otros

Los gastos por intereses muestran una evolución irregular, con fluctuaciones a lo largo del período. Se identifica un incremento considerable en el cuarto trimestre de 2014, alcanzando 273,400 US$, en comparación con valores relativamente estables previos. Posteriormente, se observa un patrón de incrementos y decrementos, concluyendo en niveles de aproximadamente 151,000 US$ en el último trimestre del período analizado. La variabilidad sugiere cambios en la estructura de financiamiento o en el costo de la deuda, aunque en general no presenta una tendencia claramente ascendente o descendente a largo plazo.

Ratio de cobertura de intereses

El ratio de cobertura de intereses, que refleja la capacidad de la empresa para pagar los intereses con su EBIT, presenta una tendencia de crecimiento desde niveles por encima de 6 en 2013, alcanzando en algunos períodos máximos cercanos a 9.25 en marzo de 2017. Este aumento indica una mejor capacidad para cubrir los gastos por intereses, favorecida probablemente por un incremento en las ganancias antes de intereses e impuestos y/o una reducción relativa en los gastos de intereses en ciertos períodos. A partir de 2014, el ratio se mantiene en niveles altos y relativamente estables, con valores superiores a 6 en la mayoría de los casos, reflejando una posición financiera sólida en términos de cobertura de intereses.