Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Time Warner.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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Tasas de retorno

Time Warner Inc., tasas mensuales de retorno

		Time Warner Inc. (TWX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_TWX,t¹	Dividendo_TWX,t¹	R_TWX,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2013
1.	28 feb 2013
2.	31 mar 2013
3.	30 abr 2013
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2017
59.	31 dic 2017
Promedio (R):
Desviación estándar:

		Time Warner Inc. (TWX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_TWX,t¹	Dividendo_TWX,t¹	R_TWX,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2013
1.	28 feb 2013
2.	31 mar 2013
3.	30 abr 2013
4.	31 may 2013
5.	30 jun 2013
6.	31 jul 2013
7.	31 ago 2013
8.	30 sept 2013
9.	31 oct 2013
10.	30 nov 2013
11.	31 dic 2013
12.	31 ene 2014
13.	28 feb 2014
14.	31 mar 2014
15.	30 abr 2014
16.	31 may 2014
17.	30 jun 2014
18.	31 jul 2014
19.	31 ago 2014
20.	30 sept 2014
21.	31 oct 2014
22.	30 nov 2014
23.	31 dic 2014
24.	31 ene 2015
25.	28 feb 2015
26.	31 mar 2015
27.	30 abr 2015
28.	31 may 2015
29.	30 jun 2015
30.	31 jul 2015
31.	31 ago 2015
32.	30 sept 2015
33.	31 oct 2015
34.	30 nov 2015
35.	31 dic 2015
36.	31 ene 2016
37.	29 feb 2016
38.	31 mar 2016
39.	30 abr 2016
40.	31 may 2016
41.	30 jun 2016
42.	31 jul 2016
43.	31 ago 2016
44.	30 sept 2016
45.	31 oct 2016
46.	30 nov 2016
47.	31 dic 2016
48.	31 ene 2017
49.	28 feb 2017
50.	31 mar 2017
51.	30 abr 2017
52.	31 may 2017
53.	30 jun 2017
54.	31 jul 2017
55.	31 ago 2017
56.	30 sept 2017
57.	31 oct 2017
58.	30 nov 2017
59.	31 dic 2017
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de TWX durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

Time Warner Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos

t	Fecha	R_TWX,t	R_{S&P 500,t}	(R_TWX,t–R_TWX)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_TWX,t–R_TWX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2013
2.	31 mar 2013
3.	30 abr 2013
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2017
59.	31 dic 2017
Total (Σ):

t	Fecha	R_TWX,t	R_{S&P 500,t}	(R_TWX,t–R_TWX)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_TWX,t–R_TWX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2013
2.	31 mar 2013
3.	30 abr 2013
4.	31 may 2013
5.	30 jun 2013
6.	31 jul 2013
7.	31 ago 2013
8.	30 sept 2013
9.	31 oct 2013
10.	30 nov 2013
11.	31 dic 2013
12.	31 ene 2014
13.	28 feb 2014
14.	31 mar 2014
15.	30 abr 2014
16.	31 may 2014
17.	30 jun 2014
18.	31 jul 2014
19.	31 ago 2014
20.	30 sept 2014
21.	31 oct 2014
22.	30 nov 2014
23.	31 dic 2014
24.	31 ene 2015
25.	28 feb 2015
26.	31 mar 2015
27.	30 abr 2015
28.	31 may 2015
29.	30 jun 2015
30.	31 jul 2015
31.	31 ago 2015
32.	30 sept 2015
33.	31 oct 2015
34.	30 nov 2015
35.	31 dic 2015
36.	31 ene 2016
37.	29 feb 2016
38.	31 mar 2016
39.	30 abr 2016
40.	31 may 2016
41.	30 jun 2016
42.	31 jul 2016
43.	31 ago 2016
44.	30 sept 2016
45.	31 oct 2016
46.	30 nov 2016
47.	31 dic 2016
48.	31 ene 2017
49.	28 feb 2017
50.	31 mar 2017
51.	30 abr 2017
52.	31 may 2017
53.	30 jun 2017
54.	31 jul 2017
55.	31 ago 2017
56.	30 sept 2017
57.	31 oct 2017
58.	30 nov 2017
59.	31 dic 2017
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_TWX = Σ(R_TWX,t–R_TWX)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covarianza_{TWX, S&P 500} = Σ(R_TWX,t–R_TWX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_TWX
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{TWX, S&P 500}
Coeficiente de correlación_{TWX, S&P 500}¹
β_TWX²
α_TWX³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{TWX, S&P 500}
= Covarianza_{TWX, S&P 500} ÷ (Desviación estándar_TWX × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_TWX
= Covarianza_{TWX, S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_TWX
= Promedio_TWX – β_TWX × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de Time Warner acciones ordinarias	β_TWX

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Time Warner³	E(R_TWX)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_TWX) = R_F + β_TWX [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

	Time Warner Inc.	Otras empresas (no compradas anteriormente)
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Estructura de los estados financieros
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Valoración relativa
Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
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Análisis de los componentes de los estados financieros
Calidad de la información financiera
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	Todas las empresas
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Valoración relativa
Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
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Time Warner Inc. (NYSE:TWX)