Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Stryker Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 34,631) | 34,330) | 30,167) | 27,229) | 22,197) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 2,944) | 2,943) | 4,337) | 3,616) | 2,542) | |
| Menos: Valores negociables | 75) | 81) | 88) | 83) | 251) | |
| Activos operativos | 31,612) | 31,306) | 25,742) | 23,530) | 19,404) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 19,754) | 21,246) | 17,360) | 15,499) | 12,217) | |
| Menos: Vencimientos actuales de la deuda | 7) | 761) | 859) | 1,373) | 632) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales | 12,472) | 13,230) | 10,231) | 8,486) | 6,590) | |
| Pasivos de explotación | 7,275) | 7,255) | 6,270) | 5,640) | 4,995) | |
| Activos operativos netos1 | 24,337) | 24,051) | 19,472) | 17,890) | 14,409) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 286) | 4,579) | 1,582) | 3,481) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 1.18% | 21.04% | 8.47% | 21.55% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 200.00% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 200.00% | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 31,612 – 7,275 = 24,337
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 24,337 – 24,051 = 286
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 286 ÷ [(24,337 + 24,051) ÷ 2] = 1.18%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 2018 hasta 2021. El valor inicial de 17890 millones de dólares en 2018 aumenta a 19472 millones en 2019, seguido de un crecimiento más pronunciado a 24051 millones en 2020. El crecimiento se modera en 2021, alcanzando los 24337 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una expansión continua de la capacidad operativa, aunque a un ritmo decreciente en el último año del período.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Disminuyen significativamente de 3481 millones de dólares en 2018 a 1582 millones en 2019. Posteriormente, experimentan un aumento sustancial a 4579 millones en 2020, para luego disminuir nuevamente a 286 millones en 2021. Esta fluctuación podría indicar cambios en las políticas contables, en la gestión del capital de trabajo o en la naturaleza de las transacciones.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una marcada disminución a lo largo del período. Comienza en 21.55% en 2018, disminuye drásticamente a 8.47% en 2019, se recupera parcialmente a 21.04% en 2020, y finalmente se desploma a 1.18% en 2021. Esta evolución sugiere un cambio en la relación entre los ingresos y los gastos reconocidos en el balance, posiblemente indicando una menor calidad de las ganancias o una gestión más conservadora de los ingresos en los últimos años. La caída abrupta en 2021 merece una investigación más profunda para determinar sus causas subyacentes.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos, combinada con una volatilidad en las periodificaciones y una disminución significativa en el ratio de devengo. La evolución del ratio de devengo, en particular, requiere un análisis más detallado para comprender su impacto en la salud financiera general.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Stryker Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ganancias netas | 1,994) | 1,599) | 2,083) | 3,553) | 1,020) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 3,263) | 3,277) | 2,191) | 2,610) | 1,559) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (859) | (4,701) | (1,455) | (2,857) | (1,613) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (410) | 3,023) | 1,347) | 3,800) | 1,074) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -1.69% | 13.89% | 7.21% | 23.53% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 11.34% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 14.62% | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -410 ÷ [(24,337 + 24,051) ÷ 2] = -1.69%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 2018 hasta 2021. El valor inicial de 17.890 millones de dólares en 2018 aumenta a 19.472 millones en 2019, continuando su crecimiento hasta alcanzar los 24.051 millones en 2020. En 2021, el crecimiento se modera ligeramente, situándose en 24.337 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una expansión continua de la capacidad operativa de la entidad.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas presentan una volatilidad considerable. Se registra un valor de 3.800 millones de dólares en 2018, seguido de una disminución drástica a 1.347 millones en 2019. En 2020, se observa una recuperación a 3.023 millones, pero en 2021 se produce un cambio a negativo, con un valor de -410 millones de dólares. Esta fluctuación indica variaciones significativas en la diferencia entre los ingresos y gastos registrados y los flujos de efectivo reales.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos muestra una tendencia decreciente inicial, seguida de una recuperación y posterior declive. En 2018, el ratio se sitúa en 23,53%, disminuyendo considerablemente a 7,21% en 2019. En 2020, se aprecia un aumento a 13,89%, pero en 2021 el ratio se vuelve negativo, alcanzando -1,69%. Este comportamiento sugiere cambios en la relación entre las ganancias contables y los flujos de efectivo generados, con una posible disminución en la calidad de las ganancias en el último período analizado.
En resumen, la entidad experimenta un crecimiento constante en sus activos operativos, mientras que las periodificaciones y el ratio de devengos muestran una mayor volatilidad, con una tendencia a la baja y un resultado negativo en el último año, lo que podría requerir una investigación más profunda.